FX.co ★ GBP/USD chịu áp lực bất chấp tăng trưởng vững chắc của kinh tế Anh

Đồng bảng Anh trong cặp với đồng đô la đang đánh mất vị thế, bất chấp báo cáo GDP của Anh khá mạnh. Ngay tại thời điểm công bố, cặp GBP/USD đã phản ứng bằng một nhịp tăng và thiết lập mức đỉnh giá trong hai tháng. Bên mua đã đánh dấu mốc 1,3593 (mức giá cao nhất kể từ ngày 17 tháng 2 năm nay), nhưng không thể tiến vào vùng 1,36. Xung lực tăng giá suy yếu gần như ngay sau khi bắt đầu: trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Năm, cặp GBP/USD quay đầu giảm và rơi về vùng đáy của mốc 1,35.

Diễn biến của cặp tiền như vậy trông có vẻ phi lý, xét đến gam màu tích cực của báo cáo ngày hôm qua. Trái ngược với những dự báo ảm đạm, nền kinh tế Anh đã thể hiện khả năng chống chịu và đà tăng trưởng bất ngờ, vượt xa ước tính của các nhà phân tích.

Theo các số liệu đã công bố, GDP của Anh trong tháng Hai đã tăng 0,5% so với tháng trước, trong khi dự báo chỉ là 0,1%. Đây là mức tăng kỷ lục theo năm — giá trị cao nhất của chỉ báo này kể từ tháng Hai năm ngoái. Tính theo quý, GDP cũng tăng 0,5% (dự báo 0,2%) — mức mạnh nhất kể từ tháng Năm 2025. Tại đây đã hình thành một động lực tăng: chỉ báo này đã mở rộng ba tháng liên tiếp.

Đáng chú ý là không chỉ các con số tổng thể hỗ trợ cho đồng bảng Anh mà cả các yếu tố cấu trúc trong báo cáo cũng vậy. Khác với những tháng trước, khi tăng trưởng thường chỉ đến từ một lĩnh vực đơn lẻ, báo cáo tháng Hai cho thấy sự đồng thuận trên nhiều ngành then chốt. Cụ thể, khu vực dịch vụ tăng 0,5%. Điều này rất quan trọng vì dịch vụ chiếm khoảng 80% nền kinh tế Anh. Bán buôn, bán lẻ, dịch vụ lưu trú – ăn uống và công nghệ thông tin là các động lực tăng trưởng chính. Chẳng hạn, doanh số bán lẻ tăng ngay 1,4%, cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang phục hồi.

Bên cạnh đó, khu vực sản xuất công nghiệp cũng cho thấy diễn biến tích cực, tăng 0,5%. Ngành xây dựng cũng chuyển sang tăng trưởng. Sau một giai đoạn trầm lắng ngắn, lĩnh vực này ghi nhận mức tăng ấn tượng – có thể nói là bật mạnh – 1,0%.

Nói cách khác, báo cáo thực sự mạnh mẽ, và do đó việc đồng bảng Anh hiện đang suy yếu thoạt nhìn có vẻ thiếu logic. Tuy nhiên, diễn biến này là kết quả của một số yếu tố.

Thứ nhất, thị trường coi các số liệu đã công bố là đã mất tính thời sự. Các con số tháng Hai phản ánh tình hình kinh tế trước khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang gần đây. Mặc dù dữ liệu gốc ghi nhận trong tháng Hai vững vàng hơn nhiều so với dự kiến, nhưng các tác động của cuộc khủng hoảng năng lượng bùng phát từ mùa xuân chắc chắn sẽ bộc lộ. Do giá dầu cao, tăng trưởng GDP có thể chậm lại và lạm phát có thể tăng trở lại. Trong bối cảnh đó, rủi ro lạm phát đình trệ (stagflation) tăng lên, và những rủi ro này không được phản ánh trong báo cáo tháng Hai.

Thứ hai, cặp GBP/USD giảm trong bối cảnh các số liệu vĩ mô mạnh mẽ được công bố hôm qua tại Mỹ. Cụ thể, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần giảm xuống 207 nghìn, trong khi phần lớn các nhà phân tích dự báo mức tăng lên 213 000–215 000. Đây là mức giảm đáng kể so với số liệu tuần trước đã điều chỉnh là 218 000. Mức giảm 11 nghìn trong một tuần là mức sụt giảm lớn nhất trong một tuần kể từ tháng Hai năm nay.

Cũng cần lưu ý sự ổn định của đường trung bình động bốn tuần. Thành viên thị trường coi chỉ báo này có tính đại diện hơn vì nó làm phẳng biến động hàng tuần — điều đặc biệt quan trọng trong bối cảnh kỳ nghỉ lễ Phục sinh và các kỳ nghỉ xuân. Theo đó, đường trung bình bốn tuần đứng ở mức 209 750 đơn. Mức này thấp hơn khá nhiều so với “ngưỡng báo động” 230 000, cho thấy không có vấn đề sa thải hàng loạt mang tính hệ thống. Kết quả này hàm ý rằng các doanh nghiệp Mỹ không có xu hướng cắt giảm lao động quy mô lớn: bất chấp tăng trưởng Mỹ chậm lại, nhiều nhà tuyển dụng vẫn giữ nhân sự trên bảng lương, qua đó, ở một góc độ nào đó, hỗ trợ niềm tin tiêu dùng.

Một số liệu vĩ mô khác của Mỹ được công bố hôm qua cũng ủng hộ đồng USD. Chỉ số hoạt động sản xuất của Philly Fed đã tăng vọt lên 26,7 (dự báo 10,3). Chỉ báo này đã tăng bốn tháng liên tiếp, và trong tháng Tư đã đạt mức cao nhất kể từ tháng Một năm ngoái. Các chỉ số thành phần chính cũng tăng mạnh. Chẳng hạn, chỉ số đơn hàng mới tăng vọt lên 33,0 từ mức 8,6 trước đó, cho thấy các doanh nghiệp trong khu vực gần như đã kín đơn hàng cho tương lai. Chỉ số chi tiêu vốn trong tương lai tăng lên 35,2, báo hiệu các doanh nghiệp có kế hoạch mở rộng và mua sắm thiết bị. Chỉ số giờ làm việc trung bình cũng tăng lên 7,7, cho thấy mức độ sử dụng công suất cao. Cuối cùng, chỉ số giá đã trả tăng vọt lên 59,3. Điều này cho thấy lạm phát trong lĩnh vực sản xuất đã tăng tốc trở lại — chủ yếu do chi phí logistics và nguyên liệu đầu vào.

Mặc dù Philly Fed chỉ bao phủ một khu vực, nó có mức độ tương quan cao với chỉ số sản xuất ISM, vì vậy báo cáo này đã cung cấp lực hỗ trợ mạnh cho đồng USD.

Như vậy, xu hướng giảm của GBP/USD là hoàn toàn có cơ sở. Giới giao dịch bỏ qua báo cáo GDP của Anh vốn bị coi là “lỗi thời” và tập trung vào dữ liệu Mỹ, vốn đứng về phía đồng bạc xanh.

Tuy nhiên, hiện tại hoàn toàn không nên mở bất kỳ vị thế giao dịch nào với cặp tiền này. Lý do là địa chính trị sắp quay trở lại vị trí trung tâm với tất cả những hệ quả kéo theo.

Theo Donald Trump, một cuộc gặp mới giữa các đại diện Mỹ và Iran có thể diễn ra ngay cuối tuần này. Nếu vòng đàm phán thứ hai thực sự diễn ra vào ngày mai hoặc ngày kia, thị trường sẽ phản ánh kết quả của nó vào thứ Hai. Nếu hai bên đạt được thỏa thuận hoặc đồng ý tiếp tục đàm phán, đồng USD với vai trò tài sản trú ẩn an toàn sẽ chịu áp lực, và khẩu vị rủi ro sẽ tăng trở lại. Khi đó, cặp GBP/USD nhiều khả năng sẽ kiểm định lại vùng biên độ của mốc 1,36. Nhưng nếu đàm phán thất bại, đồng USD sẽ một lần nữa chiếm ưu thế, và GBP/USD sẽ rơi về vùng 1,34, hướng tới vùng hỗ trợ Kumo trên khung D1 quanh 1,3400.

Sự bất định vẫn còn, do đó mọi quyết định giao dịch với cặp tiền này vào lúc này đều chứa đựng rủi ro ngang nhau.