FX.co ★ EUR/USD: Dự báo tuần. Fed, ECB, PCE và nhiều yếu tố khác: Nốt nhạc cuối cùng của tháng 4 hứa hẹn sẽ vang dội

Tuần tới hứa hẹn sẽ mang lại nhiều thông tin và vì thế cũng sẽ nhiều biến động. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (European Central Bank) sẽ tổ chức các cuộc họp tháng Tư, trong khi tại Mỹ sẽ công bố một loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng: chỉ số PCE lõi, tăng trưởng GDP, chỉ số sản xuất ISM và chỉ số niềm tin người tiêu dùng. Bên cạnh đó, thị trường sẽ phản ứng với các diễn biến địa chính trị trong bối cảnh tiến trình ngoại giao giữa Mỹ và Iran gần như bị đóng băng.

Nói cách khác, các nhà giao dịch EUR/USD khó có thể cảm thấy nhàm chán trong tuần tới: chúng ta có thể kỳ vọng một dòng tin tức dày đặc cùng xác suất cao xuất hiện các biến động giá mạnh.

Fed và ECB

Vào thứ Tư, ngày 29/4, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ kết thúc cuộc họp mới nhất. Phần lớn các nhà phân tích tin rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên toàn bộ các thông số của chính sách tiền tệ. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất cho kịch bản này là 99%.

Dự kiến Fed cũng sẽ sử dụng giọng điệu thận trọng và công bố lập trường “chờ đợi và quan sát” trong những tháng tới. Nhiều khả năng Fed sẽ thừa nhận rằng tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát đã chậm lại, như thể hiện qua chỉ số core PCE vẫn quanh mức 3%. Đồng thời, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ nhấn mạnh rằng thị trường lao động Mỹ vẫn “vững vàng”, bất chấp tốc độ tạo việc làm mới thấp. Thông điệp cốt lõi là các báo cáo NFP gần đây không cung cấp cơ sở cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ một cách vội vã.

Bên cạnh đó, các rủi ro địa chính trị tạo ra thêm áp lực lạm phát nhiều khả năng cũng sẽ được nhắc tới trong tuyên bố kèm theo.

Tất cả những luận điểm này đã nhiều lần được các quan chức Fed nhắc lại, nên giọng điệu như vậy khó có thể gây bất ngờ cho thị trường. Xác suất cao là cuộc họp tháng 4 sẽ chỉ là một sự kiện “mang tính thủ tục”.

Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý. Cuộc họp sắp tới sẽ là cuộc họp cuối cùng trong nhiệm kỳ hiện tại của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Fed. Đối với ông, đây là “nốt nhạc cuối” được chơi trong bối cảnh chịu sức ép lớn từ Trump và việc Kevin Warsh được đề cử làm người kế nhiệm. Do đó, tại cuộc họp báo cuối cùng, các nhà báo sẽ không chỉ hỏi (một cách hình tượng) về lạm phát, mà còn về kế hoạch của ông sau ngày 15/5 – liệu ông có tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc – và đánh giá của ông về mức độ độc lập của Fed trong tương lai. Những câu trả lời mang màu sắc cảm xúc hoặc mập mờ có thể kích hoạt biến động mạnh hơn của cặp EUR/USD.

Cũng cần lưu ý rằng Bộ Tài chính Mỹ đã ngừng điều tra Jerome Powell, điều này có thể ảnh hưởng đến mức độ cứng rắn trong giọng điệu của ông.

Giờ chuyển sang vài điểm về cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Trung ương châu Âu, kết quả sẽ công bố vào thứ Năm, ngày 30/4. Theo đánh giá của đa số nhà phân tích, ECB cũng được kỳ vọng sẽ giữ nguyên toàn bộ các thông số chính sách tiền tệ. Đồng thời, ngân hàng trung ương khó có khả năng “diều hâu hóa” giọng điệu trong bối cảnh diễn biến của các chỉ báo kinh tế vĩ mô chủ chốt hiện nay.

Nhắc lại rằng lạm phát CPI toàn phần ở khu vực đồng euro đã tăng tốc trong tháng 3, đạt 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 1/2025. Tuy nhiên, chỉ số lạm phát cơ bản (loại trừ năng lượng và thực phẩm) lại bất ngờ chững lại ở mức 2,3%. Điều này cho thấy đợt tăng lạm phát tháng 3 tại eurozone chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài – yếu tố “năng lượng” – hơn là các yếu tố “cầu” nội địa.

Trong khi đó, các chỉ báo vĩ mô quan trọng – như PMI, ZEW và IFO – không chỉ phản ánh các rủi ro hiện hữu mà còn cho thấy kinh tế khu vực đồng euro (đặc biệt là Đức) đã bước vào giai đoạn suy giảm. Số liệu tháng 4 tệ hơn đáng kể so với dự báo; cụ thể, chỉ số PMI tổng hợp của Đức lần đầu rơi vào vùng suy giảm trong vòng một năm, giảm mạnh xuống 48,3 (so với 51,9 trong tháng 3).

Rõ ràng việc nâng lãi suất trong bối cảnh này có thể “bóp nghẹt” nền kinh tế, nên nhiều khả năng ECB sẽ chọn lập trường chờ đợi, không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai gần. Một kết quả như vậy từ cuộc họp tháng 4 – một “khoảng dừng mang tính xu hướng giảm” – có thể gây áp lực lên đồng euro.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô

Các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong tuần tới sẽ được công bố tại Mỹ.

Vào thứ Ba, ngày 28/4, Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng do Conference Board công bố sẽ được phát hành. Hai tháng vừa qua (tháng 2 và 3), chỉ số này đi lên, đạt 91,8 trong tháng 3. Tuy nhiên, thị trường dự báo mức giảm nhẹ xuống 89,4 trong tháng 4. Nếu trái với kỳ vọng, chỉ số này cao hơn mức của tháng 3, đồng USD sẽ nhận thêm hỗ trợ, vì kết quả này cho thấy nhu cầu tiêu dùng duy trì ổn định và người Mỹ vẫn tự tin vào triển vọng tài chính của mình.

Vào thứ Tư, ngày 29/4, số liệu quan trọng về tăng trưởng lạm phát sẽ được công bố tại Đức. Thông thường, dữ liệu của Đức và của khu vực châu Âu rộng hơn có mức tương quan cao, nên báo cáo này có thể kích hoạt biến động trên cặp EUR/USD. Lạm phát tại Đức được dự báo tăng tốc trong tháng 4, với CPI toàn phần dự kiến tăng lên 3,0% so với cùng kỳ và CPI lõi lên 3,1% so với cùng kỳ.

Thứ Năm (30/4) sẽ là ngày bận rộn nhất trong tuần. Trước hết, chúng ta sẽ có số liệu sơ bộ về tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro. Phần lớn chuyên gia cho rằng GDP sẽ tăng 0,8% so với cùng kỳ trong quý I, sau mức tăng 1,2% của quý trước. Tiếp theo, thị trường sẽ theo dõi dữ liệu lạm phát của eurozone. CPI toàn phần được kỳ vọng tăng tốc lên 3,2%, trong khi CPI lõi dự kiến đạt 3,0%.

Trong phiên Mỹ ngày thứ Năm, số liệu sơ bộ về tăng trưởng kinh tế Mỹ quý I sẽ được công bố. Dự kiến GDP tăng 1,5%, sau mức tăng yếu 0,5% trong quý IV năm trước. Cùng ngày, chúng ta cũng sẽ biết giá trị chỉ số core PCE tháng 3, được dự báo sẽ tăng trở lại lên 3,1% sau khi giảm xuống 3,0% trong tháng 2.

Cuối cùng, vào thứ Sáu, Chỉ số ISM Manufacturing sẽ được công bố. Trong ba tháng (tháng 1, 2, 3), chỉ số này duy trì ở vùng cao nhất trong nhiều năm, phản ánh đà phục hồi vững chắc của khu vực sản xuất và sự mở rộng hoạt động kinh doanh trong ngành công nghiệp Mỹ. Đa số nhà phân tích dự đoán chỉ số này đạt 53,2 trong tháng 4. Nếu dự báo này được xác nhận, đây sẽ là mức cao nhất của chỉ số kể từ tháng 8/2022.

Địa chính trị

Mặc dù lịch kinh tế tuần tới dày đặc các sự kiện quan trọng, nhưng các vấn đề địa chính trị vẫn là tâm điểm chú ý của giới giao dịch. Bất kỳ diễn biến leo thang hoặc hạ nhiệt lớn nào cũng sẽ lấn át các yếu tố cơ bản khác.

Cần nhắc lại rằng Donald Trump đã chính thức hủy chuyến đi của các đặc phái viên (Witkoff và Kushner) tới Pakistan. Tổng thống Mỹ giải thích rằng ông không muốn “tốn thời gian cho những chuyến bay 18 giờ chỉ để tham gia các cuộc đàm phán vô nghĩa”. Tuy nhiên, ngay sau khi hủy chuyến đi, Trump thông báo ông nhận được một bộ đề xuất mới từ Iran, mô tả là “tốt hơn nhiều so với trước, nhưng vẫn chưa đủ tốt”. Đồng thời, lệnh ngừng bắn vô thời hạn (được tuyên bố ngày 8/4 và gia hạn ngày 21/4) về mặt hình thức vẫn còn hiệu lực: theo Nhà Trắng, việc hủy chuyến thăm của phái đoàn Mỹ “không tự động đồng nghĩa với việc nối lại các hành động thù địch”.

Hướng đi của giá EUR/USD sẽ phụ thuộc đáng kể vào diễn biến xung quanh xung đột tại Trung Đông. Nếu các bên đồng ý ngồi vào bàn đàm phán, khẩu vị rủi ro có thể phục hồi, kéo theo sự quan tâm trở lại với các tài sản rủi ro, trong đó có đồng euro. Tuy nhiên, kịch bản thay thế – leo thang căng thẳng – cũng hoàn toàn có thể xảy ra. Ví dụ, nếu các nhóm vũ trang thân Iran trong khu vực nối lại tấn công vào các căn cứ của Mỹ (điều này không phải là khó xảy ra, nhất là sau các đòn không kích gần đây của Israel vào Lebanon), Trump có thể tận dụng đó làm cái cớ để rút khỏi lệnh ngừng bắn và nối lại các đợt tấn công tên lửa, ném bom vào các cơ sở của Iran. Trong trường hợp đó, đồng USD với vai trò tài sản trú ẩn an toàn sẽ được hưởng lợi.

Phân tích kỹ thuật

Xét về mặt kỹ thuật, trên khung ngày, cặp EUR/USD đang nằm giữa dải giữa và dải trên của Bollinger Bands, đồng thời vẫn ở trong mây Kumo và nằm giữa các đường Tenkan-sen và Kijun-sen. Trên khung H4, giá cũng đang ở trong mây Kumo và giữa đường Kijun-sen và Tenkan-sen. Tất cả điều này cho thấy trạng thái thiếu định hướng rõ ràng của thị trường.

Chỉ nên xem xét mở vị thế mua sau khi cặp tiền củng cố vững trên vùng kháng cự 1,1760 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ D1). Trong trường hợp đó, chỉ báo Ichimoku sẽ hình thành tín hiệu tăng “Line Cross”. Mức kháng cự tiếp theo sẽ nằm quanh 1,1850 (dải trên của Bollinger Bands trên cùng khung thời gian).

Vị thế bán có thể trở nên phù hợp nếu phe bán phá vỡ được vùng hỗ trợ 1,1670 (dải dưới của Bollinger Bands trên khung H4). Khi đó, giá nhiều khả năng sẽ hướng về vùng đáy của “figure 16” và kiểm định mức hỗ trợ 1,1600 (cận dưới của mây Kumo trên khung D1).