FX.co ★ Vàng bị nhốt trong lồng

Vàng đang rơi vào tình thế “tiến thoái lưỡng nan”, dẫn tới việc giá bị nén lại trong một biên độ dao động hẹp. Một mặt, các mức đỉnh kỷ lục của các chỉ số chứng khoán Mỹ cho thấy khá rõ rằng xung đột vũ trang ở Trung Đông đã kết thúc. Mặt khác, đà tăng của giá Brent và WTI cùng với các tin tức từ khu vực này lại cho thấy thực tế hoàn toàn không phải như vậy. Kết quả là kim loại quý này liên tục dao động lên xuống, chật vật tìm kiếm manh mối định hướng.

Trên thị trường đang lan truyền tin đồn rằng vàng không còn được nhìn nhận như một tài sản trú ẩn an toàn, mà là một tài sản bảo vệ trước rủi ro vĩ mô. Tình trạng đình lạm là môi trường bất lợi đối với XAU/USD, bởi trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương có xu hướng ưu tiên nâng lãi suất. Điều này khiến lợi suất trái phiếu tăng lên và củng cố sức mạnh các đồng tiền. Kim loại quý vì thế đánh mất lợi thế trong các chiến lược phòng hộ trước sự mất giá tiền tệ, kéo theo giá vàng suy giảm.

Diễn biến của giá vàng

Nếu sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát cao dẫn đến suy thoái, vàng có thể tỏa sáng trở lại rực rỡ. Theo UBS Investment Bank, kim loại quý này có thể thiết lập các mức đỉnh kỷ lục mới vào năm 2026, với mức giá đóng cửa 5.600 USD mỗi ounce nhờ vào tình trạng bất ổn kinh tế vĩ mô. Sự bất ổn này thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư và làm gia tăng sự quan tâm từ cả khu vực công lẫn khu vực tư nhân.

Theo ước tính của World Gold Council (WGC), trong tháng 4 đã có dòng vốn 45 tấn chảy vào các quỹ ETF tập trung vào vàng. Sau khi ghi nhận dòng vốn rút ra 84,3 tấn vào tháng 3, đây là tín hiệu tích cực đối với XAU/USD. WGC lưu ý rằng lượng vàng dự trữ của các quỹ hoán đổi danh mục chuyên biệt đã tăng lên 4.137 tấn, mức cao thứ ba trong lịch sử, sau kỷ lục 4.176 tấn được thiết lập vào tháng 2.

Những người ưa chuộng vàng không cần quá lo lắng về 30 tấn vàng dạng thỏi bán ròng của các ngân hàng trung ương trong tháng 3, vì diễn biến này chủ yếu đến từ hoạt động của một số quốc gia nhất định — Nga và Thổ Nhĩ Kỳ. Đồng thời, xu hướng chung vẫn là mua vào, với Ba Lan, Uzbekistan, Kazakhstan và dĩ nhiên là Trung Quốc đi đầu. Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng trong 18 tháng liên tiếp. Tuy nhiên, tỷ trọng vàng trong tổng dự trữ của nước này vẫn chỉ ở mức khiêm tốn 15%. Con số này còn nhiều dư địa để tăng, qua đó tạo nên một bối cảnh tích cực cho XAU/USD.

Vàng đang trong giai đoạn chuẩn bị cho sự kiện quan trọng là công bố dữ liệu lạm phát tháng 4 của Mỹ. Dự kiến chỉ số giá tiêu dùng sẽ tăng lên 3,7%, trong khi lạm phát cơ bản được kỳ vọng đạt 2,7%. Diễn biến như vậy của các chỉ số, cùng với việc thị trường lao động Mỹ ổn định, có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ, và đây sẽ là tin xấu đối với kim loại quý.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, giá vàng đang đi ngang trong vùng $4.650–$4.770 mỗi ounce. Chiến lược hợp lý là đặt cược vào cú phá vỡ khỏi kênh giá này và đặt lệnh chờ mua kim loại quý tại $4.770 và lệnh chờ bán tại $4.650. Giá đóng cửa sẽ có ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Xác suất xuất hiện các cú phá vỡ giả là khá cao, vì vậy cần theo dõi chặt chẽ cách cặp XAU/USD đóng cửa vào cuối ngày giao dịch.