FX.co ★ Tổng quan về tình hình kinh tế New Zealand và triển vọng của đồng kiwi

Kể từ báo cáo trước, không có sự kiện nội địa quan trọng nào tại New Zealand có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) đã công bố Financial Stability Report và đưa ra bình luận về quỹ đạo lạm phát trong tương lai. Tuy nhiên, cả hai sự kiện này đều không tạo ra tác động đáng chú ý lên tâm lý thị trường.

Giá các sản phẩm sữa, một trong những mặt hàng xuất khẩu chủ lực của New Zealand, đến nay vẫn chưa cho thấy dấu hiệu tăng. Thị trường hiện xem mối đe dọa về một cuộc khủng hoảng lương thực sau cú sốc năng lượng (do dự kiến sản lượng phân bón toàn cầu sụt giảm) chủ yếu ở mức giả định. Ở thời điểm hiện tại, yếu tố này chưa tạo ra tác động đáng kể lên giá cả.

ANZ cho rằng cuộc chiến ở Trung Đông hầu như không ảnh hưởng đến nền kinh tế New Zealand trong quý I, vì vậy số liệu GDP theo quý thậm chí có thể vượt kỳ vọng — một yếu tố tích cực đang hỗ trợ đồng kiwi vào lúc này. Đồng thời, các dự báo GDP cho quý II và quý III đã bị hạ 0,5% do dự kiến tiêu dùng tư nhân, đầu tư và xuất khẩu dịch vụ sẽ suy giảm. Theo đó, GDP cả năm hiện được kỳ vọng ở mức 1,7% thay vì 2,1%. Lưu ý rằng điều này vẫn chưa hàm ý nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Cuộc họp tiếp theo của RBNZ sẽ diễn ra vào ngày 26 tháng 5; thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào khoảng 30%. Do vậy, đồng kiwi vẫn còn tiềm năng tăng giá nếu thị trường nâng đánh giá về khả năng sự kiện này xảy ra.

Tuần này sẽ mang đến thêm nhiều thông tin: các chỉ số PMI tháng 4 sẽ được công bố và cho thấy nền kinh tế New Zealand đang điều chỉnh như thế nào trước những biến động địa chính trị. Các dự báo đều tiêu cực; phần lớn các nhà bình luận kỳ vọng hoạt động kinh tế sẽ chậm lại và đà tăng giá cũng suy yếu. Các dự báo lạm phát hiện đang giảm mạnh — vào tháng 4, RBNZ đã xác định ba chỉ báo mà họ theo dõi để đánh giá các lực tác động đến lạm phát trung hạn: lạm phát tiền lương, lạm phát cơ bản và kỳ vọng lạm phát trung đến dài hạn. Trong quý 1, các chỉ báo này không cho thấy rủi ro đáng ngại và gần với dự báo; sang quý 2, RBNZ đã nâng kỳ vọng từ 2,37% lên 2,53%, vẫn ở mức vừa phải, nhưng rủi ro rõ ràng đang nghiêng về các giá trị cao hơn.

Vị thế bán ròng đối với đồng đô la New Zealand (NZD) đã tăng thêm 114 triệu USD trong tuần báo cáo, lên tới -2,84 tỷ USD. Đây là một mức lệch đáng kể bất lợi cho đồng kiwi. Các vị thế bán đã tăng liên tục trong bảy tuần liền bất chấp tỷ giá NZD/USD đã mạnh lên nhờ hy vọng về một giải pháp cho xung đột ở Trung Đông. Các nhà đầu tư dài hạn dường như đang định vị cho một kịch bản bi quan hơn. Giá hàm ý vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Thị trường đang dần nhận ra rằng một giải pháp nhanh chóng cho tình hình hiện tại là khó xảy ra và cuộc khủng hoảng sẽ còn tiếp diễn. Chúng tôi cho rằng một đỉnh cục bộ tại 0,5986 đã được hình thành. Các vị thế bán đang được củng cố và họ sẽ tìm cơ hội phá vỡ xuống dưới ngưỡng kháng cự gần nhất tại 0,5913.

Chúng tôi kỳ vọng NZD/USD sẽ giảm xuống dưới mức này, qua đó làm thay đổi bức tranh kỹ thuật trung hạn sang xu hướng giảm. Mục tiêu giảm tiếp theo nằm trong vùng 0,5860–0,5880.

Đợt hồi phục gần đây của kiwi trở lại mức trước xung đột chủ yếu được thúc đẩy bởi đồng USD suy yếu và tâm lý ưa rủi ro toàn cầu cải thiện, thể hiện qua đà tăng của các chỉ số chứng khoán Mỹ, hơn là bởi các yếu tố nội tại của New Zealand. Trong trường hợp căng thẳng địa chính trị leo thang trở lại, đồng đô la New Zealand sẽ trở nên dễ tổn thương và chịu áp lực đáng kể.