FX.co ★ Australia Hy Vọng Điều Tốt Nhất Nhưng Chuẩn Bị Cho Một Cuộc Khủng Hoảng Kinh Tế Sâu Sắc

Đồng đô la Australia, vốn gần đây có diễn biến khá tích cực so với đồng đô la Mỹ, đang nhanh chóng mất giá, phản ánh sự nhận thức ngày càng rõ về quy mô của cuộc khủng hoảng kinh tế sắp tới.

Trong các tài liệu ngân sách của Bộ Tài chính Australia, kịch bản cơ sở dự báo lạm phát sẽ giảm xuống 2,5% vào năm 2027, sau khi đạt đỉnh 5% vào giữa năm 2026. Dự báo này dựa trên kỳ vọng giá dầu sẽ giảm.

Tuy nhiên, theo mô hình hóa kịch bản xấu nhất do Bộ Tài chính thực hiện, lạm phát có thể vượt 7% nếu một cuộc chiến kéo dài ở Trung Đông đẩy giá dầu lên trên 200 USD/thùng trong quý III.

Hệ quả là, kịch bản như vậy sẽ dẫn đến việc tốc độ tăng trưởng GDP thực giảm 0,5% trong hai năm tài chính tới, và tỷ lệ thất nghiệp chính thức tăng lên 5% vào giai đoạn 2027-2028, trong khi tăng trưởng GDP sẽ không thể quay lại mức trước chiến tranh ngay cả đến năm 2030.

Biên bản cuộc họp tháng Năm của Reserve Bank of Australia cho thấy tám trong số chín thành viên hội đồng đã ủng hộ việc nâng lãi suất lên 4,35%. Nguyên nhân chủ yếu là do rủi ro lạm phát gia tăng liên quan đến xung đột ở vùng Vịnh Ba Tư. Hiện tại, thị trường đang định giá xác suất 75% sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa vào tháng Tám, với khả năng lãi suất có thể tiếp tục được nâng lên 4,85%.

Biên bản thể hiện mối lo ngại ngày càng tăng của các thành viên hội đồng về việc lạm phát có thể duy trì ở mức cao trong một thời gian dài. RBA thừa nhận rằng việc tăng lãi suất có thể không tác động đáng kể đến lạm phát trong ngắn hạn, vì nguyên nhân chính nằm ngoài tầm kiểm soát của ngân hàng và gắn liền với việc giá dầu tăng do nguồn cung bị thắt chặt.

Dự báo của chính RBA giả định rằng eo biển Hormuz sẽ sớm được mở lại. Không rõ vì sao RBA lại lạc quan như vậy, khi vẫn chưa có giải pháp rõ ràng cho vấn đề này, bất chấp các cuộc đàm phán ngoại giao đang diễn ra. Kể từ sau cuộc họp, mới chỉ trôi qua một khoảng thời gian ngắn, nhưng giọng điệu từ các đại diện của RBA đã thay đổi. Phó Thống đốc RBA Sarah Hunter lưu ý rằng tác động của việc giá dầu tăng sẽ được phản ánh vào giá tiêu dùng tại Australia nhanh hơn và mạnh hơn so với các giai đoạn trước. Bà cũng thừa nhận tồn tại một kịch bản tiêu cực, trong đó các hộ gia đình cắt giảm chi tiêu và doanh nghiệp giảm đầu tư nhiều hơn so với dự kiến.

RBA có nhiệm vụ chính là kiềm chế lạm phát, trong khi chính phủ tập trung vào việc bảo đảm tăng trưởng kinh tế. Cả hai cơ quan tài chính chủ chốt ở Australia đều đang ở trong một tình thế khó khăn. Hy vọng duy nhất là xung đột ở Trung Đông sớm được giải quyết; nếu không, hệ quả đối với đất nước có thể sẽ rất nghiêm trọng.

Vị thế mua ròng đối với đô la Australia (AUD) đã tăng thêm 0,5 tỷ USD, lên 6,1 tỷ USD trong tuần được báo cáo, cho thấy tâm lý đầu cơ lạc quan mạnh mẽ. Đồng thời, mức giá ước tính của đồng tiền này đang tăng tốc giảm, ngày càng đi xa khỏi mức trung bình dài hạn.

Một tuần trước, chúng tôi đã cho rằng việc RBA mạnh tay tăng lãi suất chỉ hỗ trợ đồng đô la Úc đến một mức độ nhất định, và một sự đảo chiều là khó tránh khỏi. Đợt dịch chuyển này đã bắt đầu từ tuần trước, và cho đến hiện tại, AUD/USD đã xóa hơn 40% mức tăng kể từ đầu tháng Tư, cho thấy đà giảm còn có thể tiếp diễn. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất nằm tại mức kỹ thuật 0,7058, trong khi đó chúng tôi kỳ vọng xu hướng dài hạn sẽ hướng về vùng 0,6940/60.