FX.co ★ GBP/USD. Địa chính trị, chính trị và dữ liệu kinh tế vĩ mô: Đồng bảng Anh đang ở ngã rẽ

Cặp GBP/USD gần đây thể hiện mức độ biến động mạnh nhưng lại gặp khó khăn trong việc xác định xu hướng rõ ràng. Bên mua và bên bán liên tục thay nhau giành thế chủ động, phản ứng với bối cảnh tin tức thay đổi nhanh chóng. Trong gần ba tuần của tháng Năm, cặp tiền này dao động trong một biên độ rộng: bên mua đã đẩy giá lên mức cao nhất trong ba tháng tại 1,3656, trong khi bên bán kéo giá xuống mức thấp nhất trong năm tuần tại 1,3301.

Tâm điểm chú ý hiện tập trung vào địa chính trị, khủng hoảng chính trị tại Anh và các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng. Những yếu tố này giống như “thiên nga, cua và cá chó”, mỗi bên kéo cặp GBP/USD theo một hướng khác nhau.

Hãy bắt đầu với các diễn biến chính trị nội bộ tại Anh. Trong bối cảnh kết quả bầu cử địa phương gây thất vọng đối với đảng cầm quyền Labour, các cuộc thảo luận về khả năng thay đổi lãnh đạo đảng (và theo đó là Thủ tướng) Keir Starmer đang gia tăng tại Vương quốc Anh. Tình hình càng được “đổ thêm dầu vào lửa” khi Andy Burnham ra tranh cử trong cuộc bầu cử bổ sung vào Hạ viện. Thị trưởng Greater Manchester được xem là một trong những ứng viên chính cho vị trí lãnh đạo mới của đảng. Kết quả khảo sát của YouGov công bố hôm thứ Hai cho thấy 47% đảng viên Labour muốn thấy Burnham đứng đầu đảng. Giới đầu tư trên thị trường coi thông tin này là mối đe dọa đối với sự ổn định của chính sách ngân sách, sau đó cặp GBP/USD đã giảm về vùng đáy của ngưỡng 1,33.

Vấn đề nằm ở chỗ Burnham gắn liền với đường lối kinh tế thiên tả hơn, chú trọng “chi tiêu”. Ông được nhìn nhận là chính khách truyền thống ủng hộ mở rộng chi tiêu công (đặc biệt trong các lĩnh vực an sinh xã hội và y tế), tăng cường phân phối lại nguồn lực và ít tuân thủ nghiêm ngặt các ràng buộc tài khóa. Dĩ nhiên, các nhà giao dịch xem định hướng như vậy là yếu tố rủi ro làm gia tăng thâm hụt ngân sách, tăng phát hành nợ chính phủ và đẩy lợi suất chịu thêm áp lực.

Tuy nhiên, vào thứ Hai, Burnham đã công khai trấn an thị trường rằng nếu lên nắm quyền, ông sẽ không xem xét lại các giới hạn về vay nợ của chính phủ. Theo ông, các quy tắc ngân sách hiện hành sẽ được giữ nguyên và chi tiêu quốc phòng sẽ không vượt quá các ngưỡng đã đề ra.

Lập luận mang tính “trấn an” này đã kích hoạt biến động mạnh trên cặp GBP/USD — chỉ trong vài giờ, giá đã tăng hơn 100 pip.

Một yếu tố hỗ trợ bổ sung cho phe mua đến từ các diễn biến địa chính trị gần đây. Hôm thứ Hai, xuất hiện thông tin cho thấy Washington sẵn sàng thảo luận về việc nới lỏng tạm thời các lệnh trừng phạt trong khuôn khổ đàm phán với Tehran. Những tin đồn mang tính trấn an này đã làm giảm căng thẳng địa chính trị, gây sức ép lên đồng USD trên toàn thị trường. Điều này cũng tác động đến cặp tiền với đồng bảng, tạo điều kiện cho phe mua GBP/USD thử thách vùng 1,34.

Dù vậy, sang thứ Ba, cặp GBP/USD đã quay đầu giảm trong bối cảnh báo cáo khá yếu về thị trường lao động Anh. Dữ liệu công bố mang tính trái chiều, tuy nhiên giới giao dịch lại diễn giải khá thống nhất theo hướng bất lợi cho đồng bảng. Kết luận này là có cơ sở, bởi dù số liệu đan xen tích cực – tiêu cực, thì trong trường hợp này “ly nước nửa vơi” chứ không phải “nửa đầy”.

Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp chính thức tại Anh trong ba tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2026 đã tăng lên 5,0%, sau khi giảm xuống 4,9% ở kỳ trước đó. Phần lớn chuyên gia phân tích kỳ vọng chỉ số này sẽ đi ngang.

Đồng thời, số lượng người có việc làm trong biên chế (payrolls) cũng giảm mạnh, gần 100.000 người. Đây là một trong những mức sụt giảm lớn nhất trong nhiều năm (nếu không tính giai đoạn khủng hoảng do dịch COVID-19).

Cùng lúc, tổng số vị trí tuyển dụng giảm xuống còn 705.000 trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4 năm nay. Đây là mức thấp nhất của chỉ báo này trong 5 năm qua (từ mùa xuân 2021). So với giai đoạn ba tháng liền trước, con số này giảm 3,9%. Tính theo năm, mức giảm lên tới 7,1%. Số lượng vị trí tuyển dụng sụt giảm ở 11 trong tổng số 18 ngành kinh tế, trong đó bán lẻ là lĩnh vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Cần lưu ý rằng thành phần này của báo cáo đóng vai trò như một dạng “chỉ báo sớm”: tức là nó phản ánh việc doanh nghiệp đã bắt đầu tính đến rủi ro đình trệ và tạm dừng kế hoạch tuyển dụng mới.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng thêm 26.500 trong tháng 4, sau khi tăng 4.900 ở tháng trước đó. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2023. Kết hợp với tình trạng việc làm suy giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, chỉ số này cho thấy thị trường lao động Anh đang bước vào giai đoạn hạ nhiệt dần dần.

Tốc độ tăng lương (không bao gồm thưởng) đã chậm lại còn 3,4%, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Điều chỉnh theo lạm phát, số liệu này cho thấy thu nhập thực tế gần như rơi vào trạng thái đình trệ.

Như vậy, bối cảnh cơ bản đối với cặp GBP/USD đang mang tính trái chiều. Một mặt, có những tia hy vọng liên quan tới khả năng giải quyết xung đột ở Trung Đông; mặt khác, lại là các dữ liệu ảm đạm từ thị trường lao động Anh. Phe mua không thể trụ vững trên vùng 1,34 (cho thấy độ tin cậy của các vị thế mua dài hạn là không cao), nhưng việc xem xét vị thế bán chỉ thực sự hợp lý khi phe bán giữ được giá dưới ngưỡng hỗ trợ 1,3380 — đây là mức giá tại đó đường trung bình của Bollinger Bands trên khung H4 trùng với đường Tenkan-sen. Bất chấp tâm lý nghiêng về phe gấu trên cặp GBP/USD trong phiên thứ Ba, người bán vẫn chưa thể xuyên thủng rào cản này. Nếu phe gấu thực sự đẩy được giá xuống dưới vùng này, mục tiêu tiếp theo của đà giảm sẽ là mốc 1,3310 (ranh giới dưới của mây Kumo trên khung D1).