FX.co ★ Giá dầu tăng giữa những cuộc đụng độ quân sự mới

Giá dầu lại tăng mạnh — Brent đã quay trở lại trên 97 USD/thùng, còn WTI đang tiến gần mốc 92 USD. Chất xúc tác cho đợt tăng này là một làn sóng tấn công mới ở Vịnh Ba Tư: lực lượng Mỹ đã không kích một cơ sở quân sự gần eo biển Hormuz, IRGC đáp trả bằng đòn tấn công vào một căn cứ của Mỹ, và hệ thống phòng không Kuwait báo cáo đã đánh chặn các mối đe dọa từ tên lửa và máy bay không người lái. Cuộc xung đột đến nay đã kéo dài bốn tháng, và mỗi khi thị trường bắt đầu tin rằng một thỏa thuận sắp đạt được, thì lại xảy ra một đợt leo thang mới.

Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ đã áp đặt trừng phạt lên Cơ quan Hàng hải Vịnh Ba Tư — một cấu trúc mà theo Washington, là đơn vị thực thi cơ chế của Iran thu phí đối với việc đi qua eo biển. Trump nói rất rõ rằng eo biển sẽ được mở cho tất cả, Mỹ sẽ giám sát tuyến này và sẽ không có sự kiểm soát của Iran hay Oman đối với tuyến hàng hải này. Đây là sự bác bỏ trực tiếp phiên bản thỏa thuận trước đó từng được truyền thông Iran công bố.

Những điểm bế tắc vẫn không thay đổi: chương trình hạt nhân của Iran và vấn đề kiểm soát eo biển Hormuz. Trump công khai tuyên bố ông sẽ không chấp nhận một thỏa thuận bất lợi hay nới lỏng trừng phạt — điều này trực tiếp mâu thuẫn với yêu cầu then chốt từ Tehran. Cần bổ sung rằng bản thân Trump cũng chịu sức ép trong nước: phe bảo thủ Cộng hòa đang yêu cầu kéo dài cuộc chiến, điều này thu hẹp đáng kể không gian đàm phán của ông. Trên bối cảnh đó, cuộc điện đàm giữa Tổng thống Iran Pezeshkian và Thủ tướng Pakistan Sharif – nhà trung gian chính trong tiến trình đàm phán – có vẻ giống một nỗ lực duy trì kênh ngoại giao hơn là một bước đột phá thực sự.

Trong khi đó, tình hình với các nguồn cung cơ bản tiếp tục xấu đi. American Petroleum Institute báo cáo mức sụt giảm tồn kho 2,8 triệu thùng trong tuần trước, bao gồm cả giảm sút tại trung tâm trọng yếu ở Cushing. Số liệu chính thức sẽ được công bố trong ngày hôm nay. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng nếu Trung Quốc nối lại nhập khẩu vào giữa tháng 7, thị trường có nguy cơ chứng kiến một cú nhảy vọt mạnh về giá các sản phẩm dầu. Dù điều này vẫn chưa xảy ra, dự trữ chiến lược của Mỹ và việc Trung Quốc giảm nhập khẩu đang phần nào bù đắp cho tình trạng thiếu hụt — nhưng đây chỉ là vùng đệm tạm thời, chứ không phải giải pháp.

Đối với các ngân hàng trung ương, tình thế vẫn cực kỳ khó xử. Gián đoạn nguồn cung kéo dài đồng nghĩa với áp lực lạm phát dai dẳng, từ đó tạo sức ép theo hướng phải tăng lãi suất. Federal Reserve, European Central Bank và các ngân hàng trung ương khác đang trở thành con tin của địa chính trị: chừng nào eo biển còn đóng cửa, họ gần như không có dư địa để nới lỏng chính sách, bất kể tình trạng của nền kinh tế thực.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của dầu, bên mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 92,50 USD. Điều này sẽ cho phép họ hướng tới mục tiêu 100,40 USD, phía trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa hơn sẽ nằm quanh 106,80 USD. Nếu giá dầu giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát ở mức 86,50 USD. Nếu họ thành công, việc phá vỡ khỏi vùng dao động sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe bò và kéo giá dầu xuống mức thấp 81,40 USD, với triển vọng tiếp tục giảm về 74,85 USD.