FX.co ★ EUR/USD: Khởi đầu tháng 6 sôi động — chỉ số ISM, CPI khu vực đồng euro và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sắp được công bố

Cặp euro/đô la bắt đầu tuần giao dịch mới với một nhịp điều chỉnh giảm nhẹ, lùi lại so với mức đỉnh 1,1687 thiết lập hôm thứ Sáu. Tuy nhiên, động lực giảm nhanh chóng suy yếu, và kể từ đó cặp tiền này đã dao động quanh khu vực giữa vùng 1,16.

Cả bên mua lẫn bên bán đều tiếp tục thận trọng trong bối cảnh các cuộc đàm phán Mỹ–Iran vẫn đang diễn ra. Một mặt, các nhà đàm phán vẫn chưa đạt được thỏa thuận dù liên tục có những thông tin rò rỉ tích cực; mặt khác, Tổng thống Donald Trump vẫn tỏ ra lạc quan về tiến trình ngoại giao. Hôm nay ông nói rằng Iran thực sự muốn có một thỏa thuận.

Yếu tố địa chính trị vẫn là động lực chính chi phối EUR/USD. Nếu tình hình tiếp tục “lơ lửng” như hiện nay, giá rất có khả năng sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1,1610–1,1680. Một đột phá về ngoại giao sẽ nhanh chóng thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản rủi ro và tạo điều kiện để bên mua củng cố vị thế quanh khu vực 1,17. Ngược lại, nếu đàm phán bế tắc và Mỹ nối lại hành động quân sự, cặp tiền nhiều khả năng sẽ kiểm định vùng hỗ trợ 1,1560 (đường Bollinger dưới trên khung thời gian D1).

Ở thời điểm hiện tại, kịch bản leo thang có vẻ là kết quả ít khả năng xảy ra nhất. Đồng thuận trên thị trường cho rằng hai bên sớm muộn cũng sẽ đạt được một giải pháp thỏa hiệp nhằm chấm dứt xung đột và khôi phục hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz. Vì thế, giới giao dịch về cơ bản đang “chiết khấu” bớt các tin tức tiêu cực và duy trì quan điểm lạc quan một cách thận trọng, qua đó tạo lực đỡ nền cho EUR/USD.

Các số liệu vĩ mô tạm thời bị đẩy xuống vị trí thứ yếu — nhưng điều đó chỉ mang tính nhất thời. Cuộc họp tháng Sáu của Cục Dự trữ Liên bang (dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh) sẽ diễn ra trong hai tuần nữa, và nếu Washington và Tehran hoàn tất được một bản ghi nhớ, tạo tiền đề cho một thỏa thuận toàn diện, sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại với các dữ liệu vĩ mô chủ chốt. Do đó, các số liệu sắp công bố không nên bị bỏ qua; tác động của chúng nhiều khả năng sẽ thể hiện rõ trong ngắn hạn.

Trong phiên Mỹ ngày thứ Hai, chỉ số ISM sản xuất tháng Năm sẽ được công bố. Đây là chỉ báo “nặng ký” đầu tiên trong tuần vì nó phản ánh các động thái về đơn hàng mới, việc làm và giá cả trong lĩnh vực sản xuất. Từ đầu năm đến nay, ISM luôn nằm trong vùng mở rộng trên ngưỡng 50 điểm (52,6 trong tháng Một, 52,4 trong tháng Hai, và 52,7 trong tháng Ba và Tư), dao động quanh các mức cao nhất kể từ năm 2024. Kết quả tích cực này được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa vững (chỉ số phụ đơn hàng mới liên tục duy trì trên 53–54), dòng vốn đầu tư tăng vào công nghệ và hạ tầng (dòng tiền vào quốc phòng, trung tâm dữ liệu và AI), cũng như các gián đoạn trong chuỗi cung ứng khuyến khích doanh nghiệp Mỹ chuyển đơn hàng về trong nước.

Hầu hết các nhà phân tích dự báo chỉ số ISM sản xuất tháng Năm sẽ lập thêm một mốc cao trong nhiều tháng, quanh mức 53,3. Ngay cả khi kết quả đúng bằng dự báo đồng thuận, đồng USD vẫn sẽ nhận được lực hỗ trợ đáng kể.

Ngày thứ Ba sẽ có báo cáo JOLTS — thước đo mức độ “nóng” của thị trường lao động. Dự báo đồng thuận cho thấy số vị trí tuyển dụng sẽ giảm nhẹ xuống 6,79 triệu từ mức 6,86 triệu trong tháng Ba. Đối với Fed, tổ hợp quan trọng là “vị trí tuyển dụng + số người được tuyển + số người rời việc”: nếu số vị trí tuyển dụng giảm nhanh trong khi số người được tuyển vẫn yếu, đồng USD sẽ chịu áp lực khi phe chủ trương nới lỏng (doves) có thêm lý lẽ. Ngược lại, nếu JOLTS cho thấy số vị trí tuyển dụng giảm vừa phải đi kèm với số người rời việc thấp, đồng USD sẽ giữ được độ bền, bất chấp tiêu đề báo cáo có vẻ yếu.

Cũng trong ngày thứ Ba, số liệu sơ bộ về lạm phát khu vực đồng euro tháng Năm sẽ được công bố. Dự báo đồng thuận cho rằng CPI tổng thể sẽ tăng lên 3,4% so với cùng kỳ từ mức 3,0% tháng trước, trong khi lạm phát lõi được kỳ vọng gần như đi ngang quanh 2,3% so với cùng kỳ sau khi giảm xuống 2,2% trong tháng Tư. Một kết quả trong “vùng xanh” sẽ làm dấy lên các cuộc bàn luận về khả năng ECB tăng lãi suất trong tháng Sáu. Tuy nhiên, ECB đang bị ràng buộc bởi đà tăng trưởng suy yếu, nên bất kỳ bất ngờ tích cực nào nhiều khả năng cũng chỉ thúc đẩy đồng euro tăng trong thời gian rất ngắn trước khi thị trường quay lại tập trung vào dữ liệu Mỹ, bởi về dài hạn, chênh lệch chính sách tiền tệ vẫn nghiêng về phía đồng USD.

Ngày thứ Tư, chỉ số ISM dịch vụ của Mỹ sẽ được công bố. Đây là số liệu then chốt đối với EUR/USD vì khu vực phi sản xuất chiếm hơn 70% nền kinh tế Mỹ và phản ánh trực tiếp sức bền của nhu cầu nội địa. ISM dịch vụ vẫn duy trì trong vùng mở rộng kể từ tháng Sáu năm ngoái nhưng đã có xu hướng giảm trong hai tháng gần đây, xuống 53,6 trong tháng Tư. Phần lớn dự báo cho rằng ISM dịch vụ sẽ nhích lên 53,8 trong tháng Năm. Giới giao dịch sẽ chú ý tới cấu trúc báo cáo, đặc biệt là các chỉ số đơn hàng mới và việc làm; nếu hai thành phần này cho thấy sự vững vàng, điều đó sẽ được hiểu là hỗ trợ cho lập trường “diều hâu” tiếp tục của Fed. Chỉ số phụ giá phải trả — vốn đã vọt lên mức cao nhất trong bốn năm là 70,7 vào tháng Tư — có thể kích hoạt biến động mạnh nếu tiếp tục tăng tốc.

Cũng trong ngày thứ Tư, báo cáo ADP sẽ được công bố. Đây là chỉ báo dẫn dắt quan trọng trước báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) vào thứ Sáu, dù mức độ tương quan không hoàn hảo. Dự báo đồng thuận cho rằng số việc làm khu vực tư nhân sẽ tăng khoảng 116.000, phù hợp với câu chuyện của Fed về một thị trường lao động “ổn định nhưng không quá nóng”. Báo cáo ADP chỉ gây áp lực đáng kể lên đồng USD nếu con số thực tế giảm sâu xuống dưới 100.000.

Cuối cùng, ngày thứ Sáu, bảng lương phi nông nghiệp Mỹ (NFP) tháng Năm sẽ được công bố — có lẽ là số liệu quan trọng nhất trong tuần đối với các nhà giao dịch EUR/USD. Dự báo đồng thuận cho rằng số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 95.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3%. Một con số tiêu đề thấp như vậy sẽ là chất xúc tác cho biến động mạnh của EUR/USD. Nếu NFP đúng hoặc thấp hơn kỳ vọng, qua đó khẳng định sự suy yếu của thị trường lao động Mỹ, đồng USD sẽ chịu áp lực đáng kể và cặp tiền sẽ tăng giá. Ngược lại, bất kỳ bất ngờ tích cực nào đủ lớn (120.000 trở lên) sẽ hỗ trợ mạnh cho đồng USD vì kỳ vọng thị trường hiện khá khiêm tốn.

Về mặt kỹ thuật, trên khung D1, EUR/USD đang giao dịch trong đám mây Ichimoku Kumo, nằm giữa đường giữa và đường dưới của dải Bollinger, đồng thời nằm giữa Tenkan-sen và Kijun-sen. Tất cả những yếu tố đó cho thấy trạng thái bất định kéo dài. Nhiều khả năng cặp tiền sẽ tiếp tục dò biên của vùng dao động hiện tại 1,1610–1,1680 (hai đường Bollinger trên khung H4) cho đến khi có sự rõ ràng hơn về đàm phán Mỹ–Iran. Trong thời gian chờ đợi, giới giao dịch nhiều khả năng sẽ tận dụng các số liệu vĩ mô nêu trên để giao dịch trong biên độ giá đã nêu.