FX.co ★ Đồng euro liên tiếp mắc sai lầm

Kể từ khi chế độ ngừng bắn có hiệu lực vào tháng 4, thị trường đã bắt đầu phản ánh vào giá cả xác suất giải quyết xung đột tại Trung Đông. Đến thập niên thứ ba của tháng 5, khả năng đạt được hòa bình đã tăng lên đáng kể sau những tuyên bố của Donald Trump về một thỏa thuận sắp tới. Tuy vậy, tình hình vẫn bế tắc: các bên thỉnh thoảng lại tấn công lẫn nhau, và việc Iran tuyên bố rút khỏi đàm phán đã kéo tỷ giá EUR/USD đi xuống.

Phẫn nộ trước cuộc tấn công của Israel vào Lebanon, nơi Hezbollah được Iran hậu thuẫn đang hoạt động, Tehran đe dọa không chỉ chấm dứt đối thoại với phía Mỹ mà còn đóng cửa tuyến đường cung ứng dầu thay thế là eo biển Bab-el-Mandeb. Leo thang xung đột và những vấn đề nguồn cung mới có nguy cơ đẩy giá Brent tăng cao, điều này không chỉ gây bất lợi cho Mỹ mà còn cho cả châu Âu.

Diễn biến lạm phát tại châu Âu

Giá tiêu dùng trong Eurozone đã tăng tốc trong tháng 5 từ 3% lên 3,2% do giá dầu thô tăng, trong khi lạm phát cơ bản vọt lên 2,5% và giá dịch vụ tăng lên 3,5%. Những lo ngại của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về các hiệu ứng cấp hai đang trở thành hiện thực, khiến việc tăng lãi suất vào tháng 6 gần như không thể tránh khỏi.

Tuy nhiên, yếu tố này đã được phản ánh vào tỷ giá EUR/USD, cũng như một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nữa mà thị trường hợp đồng tương lai đang kỳ vọng. Câu hỏi chính là liệu nền kinh tế Eurozone vốn đã mong manh có chịu đựng được chi phí đi vay cao hơn hay không. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ có thể không chỉ là một cú sốc mà còn có nguy cơ trở thành một sai lầm về mặt chính sách của ECB—tương tự như sai lầm trước cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008, khi ECB tăng lãi suất rồi sau đó buộc phải cắt giảm vì suy thoái.

Dù vậy, bất kể kinh tế Eurozone yếu đến mức nào và rủi ro sai lầm chính sách của ECB cao ra sao, EUR/USD nhiều khả năng sẽ có xu hướng tăng trong trường hợp xung đột ở Trung Đông được giải quyết. Trong kịch bản này, tuyên bố của Nhà Trắng về tính tạm thời của lạm phát cao tại Mỹ sẽ trở nên đúng đắn. Cục Dự trữ Liên bang sẽ có cơ hội nối lại chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, điều này sẽ là cú đánh mạnh vào đồng đô la Mỹ.

Trong giai đoạn đầu của quá trình giải quyết xung đột ở Trung Đông bằng biện pháp hòa bình, đồng USD nhiều khả năng sẽ suy yếu trong vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Kịch bản này được xem là cơ sở, nhưng không phải là kịch bản duy nhất. Sự khác biệt lớn trong lập trường giữa Mỹ và Iran không loại trừ khả năng các hành động thù địch sẽ bùng phát trở lại. Trong trường hợp đó, leo thang xung đột, căng thẳng địa chính trị gia tăng và khẩu vị rủi ro toàn cầu suy giảm sẽ trở thành các chất xúc tác thúc đẩy sự đi xuống của cặp tiền tệ chính.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ EUR/USD đã xuất hiện một cây nến ngày với bóng dưới dài. Điều này cho thấy phe bán đang yếu thế, đặc biệt nếu thân nến không quá lớn. Tuy nhiên, hiện tại không phải là trường hợp như vậy; các nhà giao dịch theo trường phái thận trọng nên đứng ngoài quan sát. Đối với các nhà giao dịch ưa rủi ro, có thể cân nhắc đặt lệnh chờ mua tại vùng đỉnh của cây nến, gần mức 1,1665.