FX.co ★ EUR/USD. Nên mua hay nên chờ?

Bên mua đồng euro đã không thể tạo ra một bước đột phá dứt khoát lên vùng 1,16. Sau khi chạm mốc 1,1622, cặp tiền này trước tiên điều chỉnh về đáy của con số rồi quay lại vùng 1,1510–1,1590, là biên độ mà nó đã giao dịch suốt tuần trước. Sự lạc quan ban đầu xung quanh thỏa thuận về một bản ghi nhớ khung giữa Hoa Kỳ và Iran đã được thay thế bằng thái độ thận trọng khi các nhà tham gia thị trường bắt đầu hoài nghi về độ bền vững của các thỏa thuận đạt được. Ngoài ra, những khác biệt rõ rệt (hay nói đúng hơn là dai dẳng) giữa Washington và Tehran đã buộc bên mua EUR/USD chốt lời, khiến xung lực tăng giá của cặp tiền dần suy yếu.

Nhưng bối cảnh hiện tại có thực sự ủng hộ việc mở vị thế bán? Hay các vị thế mua vẫn nên được ưu tiên? Đó là, như người ta vẫn nói, một câu hỏi “có dấu hoa thị”.

Tóm lược, tối Chủ nhật vừa qua, Hoa Kỳ và Iran cho biết họ đã thống nhất được một bản ghi nhớ khung, quy định việc chấm dứt xung đột và dần bình thường hóa tình hình quanh eo biển Hormuz. Việc ký kết chính thức bản ghi nhớ dự kiến sẽ diễn ra tại Thụy Sĩ vào cuối tuần này — tạm thời ấn định vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 6.

Trước những dòng tít như vậy, nhu cầu với tài sản rủi ro, bao gồm cả đồng euro, đã tăng lên trên thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá kỹ lưỡng hơn tình hình, sự lạc quan ban đầu đã nhường chỗ cho tâm lý thận trọng gia tăng.

Văn bản thỏa thuận vẫn chưa được công bố chính thức; tuy nhiên, theo các thông tin rò rỉ, Washington và Tehran có thể đang có những cách hiểu khác nhau về nội dung và cách triển khai. Các nguồn tin Iran cho biết bản ghi nhớ đã đạt được gồm hai giai đoạn: giai đoạn thứ nhất dự kiến chấm dứt xung đột, mở lại eo biển Hormuz và nới lỏng một số biện pháp trừng phạt; giai đoạn thứ hai dự kiến tiến hành đàm phán về chương trình hạt nhân và các vấn đề khó khăn, cốt lõi khác.

Chính cấu trúc hai giai đoạn này đang khiến giới giao dịch lo ngại. Mối lo chính là những vấn đề phức tạp nhất lại bị đẩy lùi sang giai đoạn sau. Đồng thời, các tuyên bố từ đại diện Mỹ và Iran còn khá mơ hồ và đôi lúc mâu thuẫn. Các tham số của thỏa thuận chỉ được phác thảo rất hạn chế, còn lộ trình thực hiện các điều khoản then chốt thì vẫn chưa rõ ràng. Cũng cần tính đến rủi ro phản kháng chính trị trong nội bộ Iran và từ các đồng minh khu vực của Mỹ, trước hết là Israel, nước đã tuyên bố họ không phải là bên tham gia thỏa thuận.

Hơn nữa, hôm nay xuất hiện thông tin cho thấy các hãng vận tải biển sẽ không nối lại hoạt động trung chuyển qua eo biển Hormuz trong vài tuần tới, cho đến khi họ thực sự tin tưởng vào độ tin cậy của thỏa thuận. Người đứng đầu hãng vận hành tàu chở dầu lớn nhất thế giới, Mitsui O.S.K. Lines, cho biết việc khôi phục vận tải biển có thể mất từ vài tuần đến vài tháng, vì trước đó đã có nhiều lần “khởi động nhầm” trong quá trình mở lại tuyến hàng hải này. Theo Financial Times, hiện có khoảng 500 tàu vẫn đang mắc kẹt trong Vịnh Ba Tư chờ được xuất phát.

Nói cách khác, các nhà đầu tư vẫn chưa vội “mở sâm panh ăn mừng”, mà tiếp tục cân nhắc rủi ro thỏa thuận đổ vỡ và khả năng quá trình khôi phục vận tải biển qua eo biển Hormuz kéo dài.

Nhưng điều đó có đồng nghĩa với việc vị thế bán EUR/USD lúc này là ưu tiên hay không? Theo quan điểm của tôi — là không. Bức tranh cơ bản hiện tại không ủng hộ xu hướng tăng giá bền vững của đồng đô la.

Thứ nhất, cả Hoa Kỳ lẫn Iran đều không muốn quay lại một cuộc chiến toàn diện. Donald Trump đang hành động với tầm nhìn hướng đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Quốc hội Mỹ sắp tới, nơi mà việc leo thang rủi ro đối ngoại có thể gây tổn thất chính trị; trong khi đó, nền kinh tế Iran đang chịu sức ép ngày càng lớn do hoạt động vận tải biển bị hạn chế và hạ tầng cảng gần như bị phong tỏa. Trong bối cảnh đó, đáng chú ý là Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (phe “diều hâu” nổi bật nhất) đã hủy một đợt tấn công tên lửa quy mô lớn nhằm vào Israel dự kiến tiến hành vào đêm Chủ nhật, sau cuộc không kích của IDF vào Beirut. Điều này cho thấy Tehran trong hoàn cảnh hiện tại có xu hướng củng cố các thỏa thuận đã đạt được hơn là tiếp tục leo thang.

Thêm vào đó, một số nhà phân tích cho rằng cấu trúc của thỏa thuận đạt được có vẻ khả thi và được xây dựng trên nguyên tắc “làm trước, đàm phán sau”. Điều này chủ yếu liên quan đến số phận của eo biển Hormuz và việc khôi phục vận tải biển trong khu vực. Cũng không nên quên rằng lãnh đạo Anh, Đức, Pháp và Italy đã phát tín hiệu sẵn sàng xem xét dỡ bỏ trừng phạt với Iran nếu Tehran thực hiện đầy đủ các điều kiện của thỏa thuận. Nói cách khác, quy mô các ưu đãi tiềm năng dưới dạng nới lỏng trừng phạt và bình thường hóa kinh tế lớn hơn đáng kể so với chi phí có thể phát sinh nếu xung đột leo thang trở lại.

Tất cả những điều này cho thấy EUR/USD vẫn còn dư địa tăng giá, bất chấp những nghi ngại và tâm lý hoài nghi vẫn còn khá phổ biến. Do đó, các nhịp điều chỉnh giảm có thể được tận dụng như cơ hội để mở vị thế mua, với mục tiêu đầu tiên — và hiện tại là duy nhất — tại 1,1630: tại mức giá này, cạnh dưới của mây Ichimoku Kumo trên khung thời gian D1 trùng với đường biên trên của dải Bollinger trên khung H4.