FX.co ★ Đô la Australia: Tâm lý giảm giá gia tăng

GDP thực trên đầu người đã giảm 0,1% trong quý I, đánh dấu quý suy giảm thứ mười trong 15 quý vừa qua.

Chỉ số Dẫn dắt Westpac, được thiết kế để dự báo hoạt động kinh tế trong 3 đến 9 tháng tới, vẫn ở mức yếu -0,17% trong tháng 5. Sự suy giảm từ mức tương đối mạnh +0,40% cách đây sáu tháng cho thấy tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2026. Số liệu tài khoản quốc gia quý I cũng cho thấy rõ sự suy yếu trong hoạt động kinh doanh. Tổng cầu hầu như không thay đổi, ngoại trừ việc gia tăng đầu tư vào các trung tâm dữ liệu.

Tình hình hiện tại đang trở nên nghiêm trọng hơn bởi các chỉ báo bổ sung. Tỷ lệ doanh nghiệp Australia tích cực tìm kiếm nhân sự mới đang suy giảm, theo báo cáo từ hai tổ chức tài chính, Antipodean Macro và NAB.

Người dân Australia đã trải qua mức sụt giảm tiền lương thực tế mạnh nhất từng được ghi nhận. Tiền lương thực tế đã giảm về mức lần cuối cùng xuất hiện vào tháng 12/2011, và Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) không kỳ vọng sẽ có sự phục hồi trong trung hạn. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,5%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2021, và rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng cho đến cuối năm.

Đúng như dự đoán rộng rãi, tuần này RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4,35%. Tuy nhiên, phát biểu của Thống đốc RBA Michelle Bullock sau cuộc họp lại khá lẫn lộn. Theo bà Bullock, lạm phát vẫn đang ở mức quá cao, và khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ không thể bị loại trừ nếu cần thiết để đưa lạm phát xuống thấp hơn.

Mặc dù vậy, các thị trường tài chính vẫn chưa thực sự tin rằng RBA sẽ cần phải tiếp tục nâng lãi suất. Xác suất xảy ra thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm được ước tính chỉ nhỉnh hơn 50%.

Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và tăng trưởng kinh tế chậm lại thông thường sẽ hàm ý nhu cầu giảm lãi suất, hoặc ít nhất là lập luận chống lại việc tiếp tục thắt chặt. Tuy nhiên, lạm phát đang ở mức 4,2% lại cho tín hiệu ngược lại, tạo ra một thế tiến thoái lưỡng nan trong điều hành chính sách cho ngân hàng trung ương.

Vị thế mua ròng tích lũy đối với đồng đô la Australia đã bị cắt giảm mạnh trong tuần thứ ba liên tiếp. Trong tuần báo cáo gần nhất, vị thế ròng đã giảm 1,7 tỷ AUD, trong khi thặng dư vị thế mua (bullish) tổng thể thu hẹp xuống còn 1,3 tỷ AUD. Giá trị hợp lý ước tính tiếp tục xu hướng đi xuống.

Tuần trước, chúng tôi đã dự báo khả năng AUD/USD tiếp tục giảm. Tuy nhiên, biên bản ghi nhớ bất ngờ giữa Hoa Kỳ và Iran đã tạm thời làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro, dẫn tới một nhịp phục hồi điều chỉnh nhẹ của đồng đô la Australia. Dù vậy, xét tổng thể, các yếu tố cơ bản vẫn đang ủng hộ việc xác nhận một xu hướng đảo chiều giảm giá.

Chúng tôi kỳ vọng AUD/USD sẽ kiểm định lại vùng đáy tại 0,6982. Nếu tỷ giá phá vỡ dứt khoát xuống dưới mức này, triển vọng kỹ thuật tiêu cực sẽ càng được củng cố, qua đó mở đường cho nhịp giảm tiếp theo về mục tiêu kế tiếp quanh 0,6835.