FX.co ★ Đánh giá ngày 3 tháng 7: Đồng euro suy yếu so với đồng đô la

Cặp tiền tệ EUR/USD một lần nữa cố gắng nối lại đà tăng vào thứ Năm, và chỉ báo cáo Nonfarm Payrolls mới khiến điều đó trở nên khả thi. Đồng euro đã dành phần lớn thời gian của tuần hiện tại đi ngang, và phiên giao dịch hôm qua cũng không làm thay đổi đáng kể bức tranh kỹ thuật tổng thể. Hãy cùng điểm lại ngắn gọn cục diện hiện tại. Theo quan điểm của chúng tôi, giai đoạn gần đây đồng USD suy yếu – kéo theo đó là đồng euro mạnh lên – là điều phi logic, thiếu cơ sở và không được biện minh bởi các yếu tố nền tảng. Thị trường gần như đã phớt lờ việc ECB tăng lãi suất vào tháng Sáu, sự kết thúc xung đột ở Trung Đông, giá dầu giảm và nhiều yếu tố khác. Gần như toàn bộ bức tranh vĩ mô trong những tháng gần đây đã bị bỏ qua. Ngoại lệ duy nhất chính là các báo cáo Nonfarm Payrolls của Mỹ. Do những biến động gần đây vốn đã thiếu logic, rất có thể hiện tại chúng ta đang chứng kiến sự tiếp diễn của chúng.

Vào thứ Tư, các lãnh đạo ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới đã phát biểu tại một diễn đàn kinh tế ở Bồ Đào Nha. Người đứng đầu ba ngân hàng trung ương chủ chốt (Bank of England, Federal Reserve và ECB) đã có bài phát biểu, và thị trường từ nay sẽ dựa vào đó để tham chiếu và định hướng. Christine Lagarde đã nói gì? Cần nhắc lại rằng trước đó bà Lagarde ủng hộ việc ECB thực hiện thêm một số đợt tăng lãi suất, vì “khủng hoảng năng lượng trong mọi trường hợp cũng đã làm tổn hại nền kinh tế EU, và lạm phát đã đi chệch rất xa so với mục tiêu, không thể tự mình quay trở lại mức đó.” Theo đó, ECB nghiêng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách trong tháng Bảy.

Tuy nhiên, bài phát biểu mới nhất của bà Lagarde cho thấy ECB có thể thay đổi quan điểm nếu lạm phát tiếp tục chậm lại. Tháng Sáu, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) đã giảm xuống 2,8%, không còn cách quá xa mục tiêu 2%. Nếu lạm phát tiếp tục đi xuống thêm một vài tháng nữa, tại sao ECB phải tiếp tục thắt chặt? Cũng cần lưu ý rằng đồng euro đã suy yếu ngay cả trong giai đoạn ECB tăng lãi suất. Nếu ECB từ bỏ việc tăng lãi suất thêm, điều gì có thể xảy ra với đồng euro? Câu trả lời hợp lý – nó có thể giảm sâu hơn nữa.

Tuy vậy, chúng ta cũng cần nhớ rằng những biến động hiện tại trên thị trường khó có thể gọi là hợp lý, và Federal Reserve cũng có thể từ bỏ các đợt thắt chặt tiếp theo (vốn phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá) nếu lạm phát Mỹ bắt đầu tự giảm. Kevin Warsh là người được Donald Trump hậu thuẫn, và Tổng thống Mỹ khó có thể hoan nghênh việc nâng lãi suất. Dĩ nhiên, Warsh sẽ không thể đơn phương đưa ra quyết định về lãi suất, nhưng ông có thể tác động đến Ủy ban Chính sách Tiền tệ để cơ quan này không quá vội vàng trong việc thắt chặt. Ông có thể viện dẫn các ví dụ ở EU và Anh, nơi lạm phát đã bắt đầu đi xuống mà không cần thêm sự can thiệp của cơ quan quản lý. Theo thời gian, lạm phát có thể quay trở lại các mức mục tiêu. Chúng tôi cho rằng Fed ít nhất sẽ trì hoãn việc thắt chặt lâu nhất có thể, và điều này (một lần nữa) phần lớn đã được phản ánh vào giá. Vì thế, trớ trêu thay, một lập trường “bồ câu” hơn từ ECB lại có thể hỗ trợ đồng euro, bởi đồng USD vẫn đang chi phối hướng đi của thị trường. Và đồng USD hiện vẫn thiếu một nền tảng đủ mạnh cho xu hướng tăng dài hạn.

Hơn nữa, trên khung thời gian ngày có thể thấy rõ cặp tiền đang giao dịch gần hai đáy gần nhất, và toàn bộ diễn biến giá trong vòng một năm qua về cơ bản có thể được xem là một vùng đi ngang. Do vậy, rất có thể hiện tại chúng ta đang đứng ở giai đoạn khởi đầu của một nhịp tăng mới kéo dài của đồng euro.

Độ biến động trung bình của cặp EUR/USD trong năm phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 3/7 là 69 điểm, được xếp loại là “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1379 đến 1,1517 vào ngày thứ Sáu. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đã quay đầu đi xuống, cho thấy xu hướng giảm có khả năng tiếp diễn. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá bán và hình thành hai phân kỳ tăng, báo hiệu khả năng kết thúc xu hướng giảm hiện tại.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

• S1 – 1,1414
• S2 – 1,1353
• S3 – 1,1292

Các mức kháng cự gần nhất:

• R1 – 1,1475
• R2 – 1,1536
• R3 – 1,1597

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD vẫn duy trì xu hướng giảm, nhiều khả năng chỉ là nhịp điều chỉnh trong một xu hướng tăng dài hạn rộng hơn, điều này thể hiện khá rõ trên các khung thời gian ngày và tuần. Nền tảng cơ bản dài hạn đối với đồng dollar vẫn đang bất lợi, nhưng trong năm 2026, trước hết là yếu tố địa chính trị, sau đó là lập trường “hawkish” của Fed đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc các vị thế bán với mục tiêu tại 1,1353 và 1,1292. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua trở nên phù hợp với mục tiêu tại 1,1517 và 1,1536. Phe bán hiện đang cực kỳ mạnh dù không có lý do rõ ràng.

Giải thích các biểu đồ:

• Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, xu hướng được coi là mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20.0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch chủ đạo.
• Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp di chuyển và điều chỉnh của giá.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện biên độ giá dự kiến trong 24 giờ tiếp theo dựa trên độ biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI: di chuyển xuống dưới -250 (quá bán) hoặc lên trên +250 (quá mua) báo hiệu khả năng đảo chiều xu hướng.