FX.co ★ Chiến lược đã bán 3.588 Bitcoin!

Bitcoin và Ethereum tiếp tục được giao dịch quanh vùng không quá xa mức đáy của một năm trở lại đây. Trong tuần qua, hai tài sản tiền điện tử lớn nhất đã có một nhịp điều chỉnh tăng nhẹ, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu cho thấy xu hướng giảm bắt đầu từ năm ngoái đã chấm dứt. Trên khung 4 giờ của Bitcoin mới chỉ xuất hiện nhịp “hút thanh khoản”, qua đó tạo điều kiện cho một nhịp hồi kỹ thuật khiêm tốn – chính là nhịp chúng ta đang chứng kiến. Bối cảnh cơ bản của thị trường tiền điện tử nhìn chung vẫn yếu, thể hiện chủ yếu ở nhu cầu spot thấp, dòng vốn chuyển dịch sang lĩnh vực AI, và cam kết của Fed trong việc kéo lạm phát về 2%, hàm ý chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục duy trì ở trạng thái thắt chặt. Do đó, chúng tôi vẫn chưa thấy cơ sở cho một nhịp tăng bền vững của Bitcoin và Ethereum.

Trong khi đó, công ty của Michael Saylor – đơn vị cho tới gần đây vẫn kiên định với nguyên tắc “never sell Bitcoin” – đã bắt đầu bán ra Bitcoin. Điều này đã nói lên khá nhiều về mức độ hấp dẫn của “vàng số” đối với nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại. Khi nhà đầu tư niêm yết công khai nắm giữ Bitcoin lớn nhất bắt đầu bán ra, đó là một tín hiệu gửi tới thị trường. Bất kể Michael Saylor phát biểu thế nào trên các bài phỏng vấn, Strategy đang gặp vấn đề về thanh khoản. Nếu không có vấn đề, họ đã không phải bán Bitcoin. Xin nhắc lại rằng các khoản mua “vàng số” được tài trợ bằng việc phát hành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi – tức là vốn vay mà công ty phải trả chi phí lãi. Giá vốn bình quân của Strategy đối với Bitcoin hiện đang cao hơn giá thị trường. Điều này đồng nghĩa toàn bộ khoản đầu tư vào “vàng số” hiện đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện. Trong khi đó, cổ tức trên cổ phiếu vẫn phải chi trả đều đặn hàng tháng.

Các chuyên gia ước tính lượng dự trữ tiền mặt hiện tại của Strategy chỉ đủ duy trì trong 14 tháng, trong khi trước đó không lâu, con số này đủ để chi trả cổ tức trong bảy năm. Sau khi bán 3.588 Bitcoin, dự trữ tiền mặt của công ty đã tăng lên 2,55 tỷ USD, và lợi suất cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi hiện ở mức 12%. Cổ phiếu STRC là nguồn vốn chủ chốt để bổ sung lượng Bitcoin nắm giữ. Hiện chúng đang được giao dịch dưới mệnh giá, tương tự cổ phiếu phổ thông. Để thu hút người mua mới, công ty đang tăng mức cổ tức chi trả, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, nhu cầu đối với cổ phiếu Strategy sẽ vẫn thấp trong ngắn hạn. Nếu Bitcoin không bước vào một xu hướng tăng mạnh trong năm 2026, các vấn đề thanh khoản rất có thể sẽ còn lặp lại thường xuyên.

Khuyến nghị giao dịch cho BTC/USD

Bitcoin tiếp tục hình thành một xu hướng giảm hoàn chỉnh. Chúng tôi vẫn kỳ vọng giá sẽ giảm về vùng mục tiêu 57.500 USD (mức Fibonacci 61,8% của xu hướng tăng ba năm), dù thực tế vùng giá này gần như đã được kiểm định. Chúng tôi không cho rằng xu hướng giảm sẽ kết thúc tại đây. Mô hình FVG giảm giá gần nhất hình thành trong vùng 68.000–70.700 USD trên khung ngày, vì vậy vùng giá này đóng vai trò là POI cho các vị thế bán trong vài tuần tới. Trên khung 4 giờ, Bitcoin đã bắt đầu một nhịp điều chỉnh mới, nhưng các lệnh bán vẫn tỏ ra hấp dẫn hơn. Hiện tại chưa có mô hình rõ ràng nào đang hoạt động trên biểu đồ 4 giờ.

Khuyến nghị giao dịch cho ETH/USD

Xu hướng giảm bắt đầu từ tháng 8 năm ngoái vẫn đang tiếp diễn trên khung ngày. Mô hình bán chủ đạo vẫn là bearish order block trên khung tuần. Chúng tôi không cho rằng xu hướng giảm hiện tại đã kết thúc, vì chưa có dấu hiệu hoàn thành xu hướng đối với cả Bitcoin lẫn Ethereum. Ethereum đã nối lại đà giảm với các vùng mục tiêu 1.391 USD và 788 USD, nhưng hiện thị trường đang tạm dừng trong một vùng đi ngang/flat trên khung ngày. Do đó, trong ngắn hạn, chúng tôi sẽ quan sát các nhịp “false break” vượt lên trên biên trên của vùng đi ngang để mở vị thế bán, với mục tiêu 1.680 USD và 1.505 USD. Trên biểu đồ 4 giờ, Ethereum đang ở gần biên trên của vùng đi ngang và đã quét thanh khoản phía bán. Một nhịp giảm cho đồng tiền điện tử lớn thứ hai thị trường là điều có thể xảy ra trong thời gian tới.

Giải thích ký hiệu trên biểu đồ

CHOCH là Change of Character / sự thay đổi cấu trúc xu hướng. Liquidity (thanh khoản) ở đây ám chỉ các lệnh Stop-Loss của trader mà market-maker sử dụng để xây dựng vị thế. FVG là Fair Value Gap (vùng khoảng trống giá trị hợp lý – khu vực giá kém hiệu quả). Giá thường di chuyển rất nhanh qua các vùng này, thể hiện sự thiếu vắng một bên tham gia thị trường. Sau đó, giá thường có xu hướng quay trở lại và phản ứng với các vùng này. IFVG là Inverted Fair Value Gap. Sau khi giá quay trở lại vùng này, thay vì phản ứng, giá lại phá vỡ vùng đó một cách bùng nổ rồi quay lại kiểm định từ phía đối diện.

OB là Order Block. Đó là cây nến mà trên đó market-maker mở vị thế, trước hết là để quét thanh khoản, sau đó mới xây dựng vị thế thực sự theo hướng ngược lại.