FX.co ★ Sự biến động của thị trường — từ cú sụt giảm mạnh của dầu mỏ tại Trung Quốc đến mức lao dốc trong một ngày lớn nhất của IBM và cuộc đua AI giá rẻ. Những câu chuyện đáng chú ý nhất cho nhà đầu tư

Bản phân tích này đề cập đến những biến động mới và các dịch chuyển chiến lược đang định hình bức tranh kinh tế. Tháng 6 vừa qua, Trung Quốc đã cắt giảm mạnh nhập khẩu dầu thô xuống mức thấp nhất trong gần mười năm, do gián đoạn nguồn cung từ Vịnh Ba Tư, nhu cầu nhiên liệu suy yếu và công suất chế biến dầu tại các nhà máy lọc dầu giảm — những diễn biến này đang lan rộng tác động tới chuỗi cung ứng toàn cầu.

Trên Wall Street, cảnh báo lợi nhuận bất ngờ từ IBM đã kéo cổ phiếu công ty xuống mức giảm trong ngày lớn nhất trong suốt 115 năm lịch sử, làm rung chuyển toàn bộ lĩnh vực công nghệ và phơi bày các rủi ro đến từ sự thay đổi trong cách doanh nghiệp phân bổ vốn.

Song song đó, Intel công bố khoản đầu tư 5 tỷ euro vào khu campus của hãng tại Leixlip ở Ireland, củng cố năng lực sản xuất chip AI và đẩy mạnh nội địa hóa chuỗi cung ứng tại châu Âu.

Cuối cùng, cuộc đua giành vị thế dẫn đầu trong AI ngày càng dịch chuyển sang yếu tố hiệu quả chi phí: các nhà cung cấp đang tung ra những mô hình có hiệu suất token cao hơn, trong khi khách hàng doanh nghiệp gây sức ép đòi hỏi chi phí sử dụng mạng nơ-ron thấp hơn. Xu hướng này có thể tái định hình cục diện cạnh tranh trong ngành công nghệ.

Trung Quốc mạnh tay cắt giảm nhập khẩu dầu

Trong tháng 6, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã lao dốc xuống gần mức thấp nhất trong mười năm — hệ quả của gián đoạn nguồn cung từ vùng Vịnh Ba Tư, nhu cầu nhiên liệu yếu và việc giảm công suất hoạt động của các nhà máy lọc dầu. Dữ liệu hải quan công bố hôm thứ Ba cho thấy Bắc Kinh đã nhập khẩu 29,27 triệu tấn dầu thô trong tháng trước (khoảng 7,12 triệu thùng mỗi ngày), giảm 41,3% so với cùng kỳ năm trước — mức thấp nhất kể từ tháng 10/2016. Khối lượng còn giảm thêm 12% so với tháng 5, đánh dấu tháng suy giảm thứ tư liên tiếp.

Vì sao lại có cú sụt giảm mạnh như vậy? Cùng với rủi ro quân sự quanh eo biển Hormuz, việc giao hàng trở nên kém ổn định hơn và giá hàng hóa cao đã bào mòn biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu, buộc các đơn vị chế biến phải cắt giảm công suất sử dụng xuống mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ.

Bloomberg cũng lưu ý rằng Bắc Kinh không vội vàng tìm kiếm các nhà cung cấp thay thế. Các biện pháp hạn chế xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ được đưa ra nhằm bảo vệ an ninh năng lượng cũng đã khiến nhu cầu mua dầu thô hạ nhiệt.

Một điểm tương phản đáng chú ý: sự sụt giảm nhập khẩu dầu không làm ảnh hưởng đến tổng thể số liệu thương mại của Trung Quốc. Thặng dư thương mại trong tháng 6 tăng lên 125,62 tỷ USD (so với dự báo 121 tỷ USD), và xuất khẩu vẫn duy trì mạnh nhờ nhu cầu đối với hàng hóa — bao gồm các sản phẩm liên quan đến AI — cùng với mức giá cạnh tranh. Reuters dự báo giá trị xuất khẩu tính theo USD sẽ tăng khoảng 18,2% so với cùng kỳ năm trước.

Các công cụ được đề cập đều có thể giao dịch trên nền tảng InstaForex. Nếu bạn dự định giao dịch các công cụ này, hãy cân nhắc mở tài khoản tại InstaForex và tải ứng dụng di động của công ty để tiếp cận thị trường nhanh chóng.

Cú lao dốc đột ngột của IBM: phiên giảm mạnh nhất trong 115 năm

Vào ngày thứ Ba, cổ phiếu IBM lao dốc sau khi CEO Arvind Krishna gửi đến nhà đầu tư một cảnh báo lợi nhuận sơ bộ cho quý 2 – các kết quả này thấp hơn rõ rệt so với kỳ vọng của Wall Street. Đây là mức giảm trong một ngày lớn nhất trong lịch sử 115 năm của công ty.

Các số liệu điều chỉnh sơ bộ cho thấy EPS đạt 2,93 USD trên doanh thu 17,2 tỷ USD, so với dự báo của các nhà phân tích là 3,01 USD và 17,86 tỷ USD. Trong phiên giao dịch, cổ phiếu giảm gần 25%, thổi bay hàng chục tỷ USD khỏi giá trị thị trường của công ty.

Trong thư gửi nhà đầu tư, Krishna cho rằng kết quả hụt hơi là do việc phân bổ lại vốn của khách hàng theo một cách bất ngờ. Ông cho biết trong những tuần gần đây, khách hàng đã chuyển chi tiêu sang máy chủ, hệ thống lưu trữ và bộ nhớ để bảo đảm nhận được các thiết bị khan hiếm trong bối cảnh nguy cơ áp thuế và dự báo giá sẽ tăng. “Chúng tôi đã dự liệu một phần tác động từ gián đoạn chuỗi cung ứng, nhưng không ngờ lại có sự phân bổ lại vốn trên diện rộng như vậy,” Krishna viết.

Những điểm yếu cũng tập trung ở mảng máy chủ lớn IBM Z và bộ phần mềm liên quan, đặc biệt là mảng xử lý giao dịch. Krishna lưu ý rằng đợt ra mắt máy chủ lớn z17 đạt kết quả tốt hơn bất kỳ chương trình nào trước đây trong lịch sử công ty, nhưng kết quả nhìn chung vẫn “không đạt kỳ vọng”.

Đợt bán tháo đã làm rung chuyển toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Fox Business đưa tin cổ phiếu của ServiceNow, Salesforce, Microsoft, Arm Holdings, Oracle và Apple đều đồng loạt giảm sau thông tin này. Maria Bartiromo gọi cảnh báo đó là “cú sốc đối với lĩnh vực công nghệ”.

Ngược lại, cổ phiếu an ninh mạng tăng mạnh: giá cổ phiếu của CrowdStrike, Fortinet và các nhà cung cấp giải pháp bảo mật khác đã bật tăng sau khi những bình luận của Krishna nhấn mạnh nhu cầu doanh nghiệp bền vững trong phân khúc này.

Chuyên gia phân tích Abhishek Shukla của HSBC đã hạ xếp hạng IBM từ Hold xuống Sell và giảm giá mục tiêu từ 231 USD xuống 191 USD. Trong khi đó, Ademi LLP, một hãng luật đại diện cổ đông, thông báo đã mở cuộc điều tra khả năng xảy ra gian lận chứng khoán tại IBM.

Kết quả đầy đủ quý II và bản cập nhật triển vọng sẽ được thảo luận trong cuộc họp công bố lợi nhuận của công ty, dự kiến diễn ra vào ngày 22 tháng 7.

Intel cam kết đầu tư 5 tỷ euro vào Leixlip

Vào thứ Hai, Intel đã công bố một vòng đầu tư mới: công ty sẽ chi 5 tỷ euro (khoảng 5,7 tỷ đô la Mỹ) để hiện đại hóa và mở rộng khuôn viên Leixlip tại County Kildare, Ireland. Theo Reuters, dự án đã bắt đầu từ đầu năm nay và phần lớn số vốn dự kiến sẽ được giải ngân trước cuối năm 2027.

Động thái này là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của Intel nhằm tăng cường năng lực sản xuất trong bối cảnh nhu cầu đối với bộ xử lý AI đang bùng nổ. Khu Leixlip hiện đã có Fab 34 — cơ sở tiên tiến nhất của Intel tại châu Âu, nơi sản xuất chip trên các node quy trình Intel 4 và Intel 3 sử dụng công nghệ quang khắc EUV. Các wafer được sản xuất tại đây dự kiến sẽ cung cấp CPU, GPU và các linh kiện khác cho máy chủ AI.

Khoản đầu tư này bổ sung cho một thỏa thuận gần đây: vào tháng 4, Intel đã mua lại 49% cổ phần trong Fab 34 mà hãng đã bán vào năm 2024, chi 14,2 tỷ USD để giành lại toàn quyền kiểm soát — một động thái mang lại 3 tỷ USD cho đối tác Apollo. Giám đốc tài chính (CFO) của Intel, David Zinsner, cho biết thỏa thuận trước đó mang lại “sự linh hoạt đáng kể”, và hiện công ty đang có “bảng cân đối kế toán vững vàng hơn, kỷ luật tài chính được cải thiện và chiến lược kinh doanh đã được cập nhật”.

Như vậy, Intel đang tăng tốc nội địa hóa sản xuất để đáp ứng nhu cầu về chip AI. Fab 34 vẫn là một địa điểm then chốt cho các node tiên tiến và sản xuất EUV tại châu Âu; các động thái tài chính xoay quanh cổ phần của nhà máy này phản ánh mong muốn của Intel đẩy nhanh các kế hoạch chiến lược khi nắm quyền kiểm soát hoàn toàn.

Cạnh tranh AI chuyển sang hiệu quả chi phí: ai có thể giảm hóa đơn token?

Cuộc chiến giữa các mạng neural lớn đang ngày càng trở thành một cuộc đua về hiệu suất. Trong tuần qua, một số "ông lớn" — OpenAI, Meta và SpaceX AI của Elon Musk — đã công bố các phiên bản mô hình mới ưu tiên hiệu quả sử dụng token và giảm chi phí vận hành hơn là chỉ tập trung vào kích thước hay tốc độ thuần túy.

OpenAI giới thiệu GPT-5.6, định vị đây là một mô hình có thể giải quyết nhiều tác vụ hơn trong khi tiêu thụ ít token hơn một cách rõ rệt. SpaceXAI ra mắt Grok 4.5, được quảng bá là có “hiệu suất token gấp đôi” so với các đối thủ.

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Mark Zuckerberg cam kết Muse Spark 1.1 sẽ có “mức giá hấp dẫn”, đồng thời nói thêm rằng “đang có một cơ hội thực sự để cung cấp năng lực trí tuệ tiên tiến, hoặc ở mức rất cao, với mức giá phải chăng hơn rất nhiều.”

Vì sao điều này quan trọng: khách hàng doanh nghiệp đã bắt đầu phàn nàn ầm ĩ về hóa đơn AI ngày càng tăng. “Các công ty đang chi tiêu nhiều hơn trước đây rất nhiều,” Gil Luria, trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ tại DA Davidson, cho biết. Sau nhiều tháng khuyến khích nội bộ sử dụng AI một cách mạnh tay — một thực tiễn được gọi là “token-maxing” — các doanh nghiệp giờ đây đang phải đối mặt với chi phí cao ngoài dự kiến và yêu cầu hiệu suất cao hơn.

Những câu chuyện ngoài đời thực đang xác nhận xu hướng này. Gauthier Clouet, người đứng đầu startup Paris H Company, cho biết ông đã nhìn thấy hóa đơn hàng tháng cho một giám đốc điều hành lên đến hàng triệu đô la, buộc công ty phải áp dụng các giới hạn nội bộ và kiểm soát chặt chẽ hơn việc sử dụng mô hình.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường và người dùng: sự dịch chuyển từ “mô hình mạnh nhất” sang “mô hình kinh tế nhất” có thể làm xáo trộn lại vị thế trên thị trường. Khách hàng sẽ lựa chọn không chỉ dựa trên hiệu năng thuần túy mà còn dựa trên hiệu quả chi phí cho từng tác vụ cụ thể. Những nhà cung cấp đưa ra được sự cân bằng tốt nhất giữa năng lực và mức giá sẽ thắng thế trong phân khúc doanh nghiệp. Với các doanh nghiệp, đây là lời nhắc cần rà soát lại quy tắc truy cập, giới hạn sử dụng và chính sách nội bộ để tránh những “bất ngờ” trên hóa đơn.

Các công cụ được đề cập trong bài nhận định này có thể được giao dịch trên InstaForex, vì vậy người dùng có thể cân nhắc mở tài khoản giao dịch trên nền tảng và tải ứng dụng di động của công ty.