FX.co ★ Mỹ và Anh thống nhất 10 nguyên tắc về quản lý stablecoin

Trong khi Bitcoin và Ether đang ghi nhận mức tăng nhanh nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngừng thắt chặt chính sách, Bộ Tài chính Mỹ và Anh đã đưa ra một tuyên bố chung, nêu rõ 10 nguyên tắc nhằm điều chỉnh khuôn khổ quản lý stablecoin thống nhất ở hai bên bờ Đại Tây Dương.

Tài liệu được chuẩn bị bởi Transatlantic Working Group on Markets of the Future, được thành lập vào tháng 9 năm 2025 bởi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves. Trọng tâm của các nguyên tắc là yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao và tách biệt hoàn toàn dự trữ khỏi nguồn vốn riêng của tổ chức phát hành, với quyền của người nắm giữ đối với việc quy đổi sang tiền pháp định được quy định rõ ràng. Trong trường hợp tổ chức phát hành phá sản, người nắm giữ phải được ưu tiên yêu cầu đối với phần dự trữ, và các thủ tục mất khả năng thanh toán sẽ được điều phối giữa các quốc gia.

Văn bản cố ý tránh việc hài hòa hóa quy tắc một cách quá chặt chẽ. Mỗi quốc gia dự định điều chỉnh quy định riêng của mình để đạt được kết quả tương đương cho các rủi ro tương đương, thay vì ban hành các đạo luật giống hệt nhau — một cách tiếp cận nhằm giảm rào cản quản lý đối với cạnh tranh quốc tế mà không buộc các bên phải sao chép toàn bộ luật pháp của nhau. Tài liệu cũng nhấn mạnh cần tránh những quy định làm suy yếu tính khả thi về mặt thương mại hoặc tạo ra rào cản không hợp lý đối với các doanh nghiệp mới tham gia thị trường. Trên thực tế, điều này có nghĩa là các tổ chức phát hành sẽ không bị yêu cầu phải chia nhỏ và “khóa” một lượng dự trữ quá lớn riêng rẽ cho từng khu vực pháp lý; các tiêu chuẩn thanh khoản đã thống nhất được kỳ vọng sẽ giúp giảm rủi ro mà không làm đóng băng vốn một cách không cần thiết.

Phần khung pháp lý của Mỹ được xây dựng trên nền tảng GENIUS Act đã được thông qua, với việc triển khai đầy đủ dự kiến vào đầu năm 2027. Vương quốc Anh đang tiến hành song song: vào tháng Tư, các cơ quan quản lý đã đề xuất một khuôn khổ thanh toán thống nhất, kết hợp stablecoin và tokenized deposits trong cùng một cấu trúc, và vào tháng Năm, Financial Conduct Authority phối hợp với Bank of England đã khởi động tham vấn về tokenization thị trường bán buôn với mục tiêu hoàn tất quy định trước cuối năm 2026.

Đáng chú ý, tài liệu cố ý không nêu tên các stablecoin cụ thể như USDC hay USDT, mà thay vào đó đưa ra các quy tắc trung lập đối với tổ chức phát hành, mà về lý thuyết bất kỳ dự án nào cũng có thể đáp ứng.

Phản ứng của ngành khá trái chiều. CEO Coinbase Brian Armstrong chỉ trích phần sáng kiến áp dụng tại Anh, cảnh báo rằng các hạn chế hiện tại đối với stablecoin có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh. Ngược lại, các hiệp hội ngân hàng lại cảnh báo rằng quy định về stablecoin không đủ rõ ràng có thể đẩy nhanh việc rút tiền gửi khỏi các ngân hàng nhỏ hơn, khi khách hàng chuyển tiền từ tài khoản truyền thống sang tài sản số.

Việc công bố các nguyên tắc này trùng với thời điểm Tổng thống Trump tiếp tục gây sức ép lên Thượng viện nhằm thông qua CLARITY Act trước kỳ nghỉ tháng Tám — một mục tiêu mà ông trực tiếp gắn với tham vọng biến Mỹ thành “thủ đô crypto” của thế giới.

Khuyến nghị giao dịch

Bitcoin

Các nhà mua hiện đang hướng tới mục tiêu quay lại mức 65.600 USD, qua đó mở ra con đường trực tiếp lên 67.700 USD và tiếp theo là vùng 69.400 USD — việc phá vỡ lên trên vùng sau sẽ báo hiệu nỗ lực hồi sinh thị trường giá lên. Ở chiều ngược lại, tôi kỳ vọng lực mua xuất hiện quanh vùng 64.100 USD. Nếu giá giảm trở lại xuống dưới khu vực này, BTC có thể nhanh chóng bị kéo về vùng 62.000 USD. Mục tiêu giảm sâu nhất nằm quanh vùng 60.600 USD.

Ethereum

Một nhịp giữ vững rõ ràng trên $1,893 sẽ mở ra đường đi trực tiếp lên $1,963. Mục tiêu xa hơn là vùng đỉnh gần $2,025; nếu giá bứt phá lên trên vùng này, đó sẽ là tín hiệu cho thấy tâm lý tăng giá đang mạnh lên và lực mua quay trở lại. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng có lực mua quanh $1,819. Nếu giá rơi trở lại xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về khu vực $1,740. Mục tiêu giảm sâu nhất sẽ nằm quanh $1,650.

Nội dung trên biểu đồ

• Các đường màu đỏ thể hiện những vùng hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ tạm dừng hoặc phản ứng mạnh.
• Đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày.
• Đường màu xanh dương là đường trung bình động 100 ngày.
• Đường màu xanh lá chanh là đường trung bình động 200 ngày.

Khi giá kiểm định hoặc cắt qua bất kỳ đường trung bình động nào trong số này, xu hướng thường sẽ hoặc tạm dừng, hoặc nhận thêm động lực mới cho biến động thị trường.