FX.co ★ Biến động giá cả lấn át tác động của chiến tranh: Lạm phát chi phí đẩy trở thành mối lo ngại chính của các nhà sản xuất Mỹ

Hôm qua, đồng USD mạnh lên sau khi xuất hiện tin tức rằng hoạt động sản xuất của Mỹ trong tháng 7 tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn bốn năm. Theo báo cáo chính thức từ Institute for Supply Management, chỉ số ISM Manufacturing PMI đạt 55,6%, tăng 2,3 điểm phần trăm so với mức 53,3 của tháng 6 và cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận khoảng 54%. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Ngành sản xuất đã tăng trưởng liên tục trong bảy tháng liền, và toàn bộ nền kinh tế đã tăng trưởng 21 tháng liên tiếp.

Tăng trưởng diễn ra trên diện rộng và bao trùm hầu như tất cả các cấu phần trong báo cáo. Chỉ số đơn đặt hàng mới tăng lên 56,7% từ mức 56,0% trong tháng 6, mở rộng sang tháng thứ bảy sau bốn tháng liên tiếp suy giảm. Chỉ số sản xuất tăng ấn tượng 6,3 điểm phần trăm lên 58,5%, mức cao nhất trong gần năm năm. Chỉ số tồn đọng đơn hàng chưa được thực hiện tăng lên 55,0% từ 50,5% trong tháng 6.

Tín hiệu mang tính cấu trúc quan trọng nhất từ báo cáo là việc việc làm quay trở lại vùng tăng trưởng. Chỉ số việc làm tăng lên 52,8% từ 49,7% trong tháng 6, lần đầu tiên vượt trở lại vùng tích cực sau 33 tháng. Đây là một sự đảo chiều đáng kể sau gần ba năm mất việc làm liên tục trong khu vực sản xuất, tương phản rõ với tình trạng yếu kém của thị trường lao động vốn tiếp tục là mối quan ngại của Cục Dự trữ Liên bang.

Khu vực xuất khẩu cũng cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Đơn hàng xuất khẩu mới và nhập khẩu đều tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm, cho thấy nhu cầu bên ngoài đối với hàng hóa Mỹ đang phục hồi song song với sự phục hồi trong nước.

Áp lực giá cả vẫn ở mức cao so với lịch sử, dù tiếp tục giảm dần. Chỉ số giá cả giảm xuống 71,1% từ 73,0% trong tháng 6, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng; tuy nhiên, con số này vẫn ở trên mốc 70 trong tháng thứ sáu liên tiếp, phản ánh áp lực kéo dài từ thép, nhôm, thuế quan và các sản phẩm dầu mỏ.

Đồng thời, tâm lý của các nhà sản xuất vẫn ở trạng thái lẫn lộn. Bất chấp những con số tích cực, các bình luận trong báo cáo vẫn mang sắc thái hơi tiêu cực, với tỷ lệ phản hồi tích cực so với tiêu cực vào khoảng 1 trên 1,6. Hơn nữa, theo báo cáo, biến động giá lần đầu tiên đã vượt qua cuộc chiến ở Trung Đông để trở thành mối quan ngại chính của các nhà sản xuất. Sự dịch chuyển đáng kể trong trọng tâm các mối lo ngại này cho thấy rằng, ngay cả trong bối cảnh các “phần bù” địa chính trị đang dịu lại, những bất định liên quan đến thuế quan và chi phí vẫn là vấn đề cấp bách hơn đối với doanh nghiệp so với các hệ lụy trực tiếp của xung đột.

Sự tương phản với một chỉ báo thay thế cho cùng tháng là rất đáng chú ý. Trái với cú nhảy vọt của chỉ số ISM, chỉ số cạnh tranh S&P Global giữ nguyên ở mức 53,9 và cảnh báo rằng con số tổng hợp “che giấu mức tăng trưởng yếu hơn trong sản xuất và doanh số”, trong khi tâm lý giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng. Sự chênh lệch giữa hai phương pháp hàng đầu để đo lường hoạt động sản xuất của Mỹ này cho thấy việc diễn giải cú tăng vọt trong tháng 7 cần được thực hiện một cách thận trọng, thay vì lạc quan vô điều kiện.