FX.co ★ Thị trường thoái lui trước cơn bão

Sự bình yên trước cơn bão rất dễ đánh lừa. Thị trường cổ phiếu Mỹ đang cảm nhận điều này một cách trực diện: sau khi chạm mức kỷ lục vào thứ Ba, S&P 500 đã giảm phiên thứ hai liên tiếp, mất 0,2%, trong khi Nasdaq 100 với tỷ trọng công nghệ lớn đã giảm 0,4%, lùi khỏi các đỉnh gần đây.

Nguyên nhân không chỉ là sự mệt mỏi sau một đợt tăng nhanh. Giá dầu đã bật tăng trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về lạm phát trước báo cáo việc làm công bố vào thứ Sáu. Iran và Oman được cho là đang tiến rất gần tới một thỏa thuận nối lại hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz, nhưng các điều khoản lại gây lo ngại. Theo truyền thông địa phương, Tehran dự định cấm tàu của Mỹ và Israel đi qua và yêu cầu các quốc gia “thù địch” bồi thường trước khi cho phép họ quá cảnh. Trong khi đó, hãng thông tấn Fars của Iran đưa tin về các cuộc tấn công hải quân nhắm vào các mục tiêu gần lối vào eo biển. Giảm căng thẳng trên giấy tờ nhưng leo thang trên thực tế—thị trường không biết nên tin điều gì và có xu hướng định giá theo kịch bản xấu nhất.

Làm tình hình thêm căng thẳng, Cục Dự trữ Liên bang đang tiếp tục khiến giới đầu tư lo lắng. Thống đốc Lisa Cook, người vốn không được xem là “diều hâu”, đã phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt. Theo Macquarie Group, điều này có thể cho thấy ngay cả Chủ tịch Fed Kevin Warsh, ban đầu được nhìn nhận là ủng hộ nới lỏng chính sách, cũng có thể buộc phải thắt chặt, thậm chí ngay trong tháng 10. Thị trường hợp đồng tương lai ngày càng phản ánh nhiều hơn khả năng này.

Diễn biến số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu

Dữ liệu vĩ mô cho đến nay vẫn chưa mang lại nhiều manh mối. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu duy trì dưới 200.000 trong tuần thứ ba liên tiếp, nhấn mạnh sự vững vàng của thị trường lao động, trong khi năng suất quý II tăng tốc mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng. Các nhà kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg dự báo báo cáo công bố vào thứ Sáu sẽ cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tăng 80.000, sau con số khá mờ nhạt 57.000 của tháng 6. Các chiến lược gia cho rằng con số này phải “không quá nóng, cũng không quá lạnh” mới có thể làm hài lòng cả phe đầu cơ giá lên và phe đầu cơ giá xuống trên chỉ số S&P 500.

Thực tế, số liệu công bố vào thứ Sáu này sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của chỉ số rộng. Báo cáo việc làm quá mạnh sẽ làm dấy lên lại những bàn tán về một đợt tăng lãi suất nữa và việc Fed tiếp tục thắt chặt, trong khi số liệu quá yếu sẽ làm bùng phát trở lại lo ngại suy thoái và làm giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu. Sau nhiều tuần tăng điểm nhanh chóng, S&P 500 đơn giản là không thể khiến nhà đầu tư thất vọng: chỉ một cú sảy chân cũng có thể kích hoạt làn sóng chốt lời trên diện rộng.

Liệu chỉ số cổ phiếu rộng có “nín thở” chờ báo cáo việc làm tháng 7 quan trọng, hay cơn bão sẽ ập đến sớm hơn?

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy chỉ số S&P 500 đang điều chỉnh từ mức đỉnh kỷ lục. Mức pivot tại 7.730 đã trở thành làn ranh đỏ. Việc quay trở lại lên trên ngưỡng này sẽ cho phép phe mua gia tăng vị thế mua. Ngược lại, không làm được điều đó sẽ là lý do để bán.