FX.co ★ Thị trường chứng khoán ngủ với một mắt mở

Sự im lặng cũng là một câu trả lời, và trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp, nhà đầu tư tại Mỹ đang trực tiếp cảm nhận điều này. Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đang giảm, trong khi ngược lại, giá dầu lại đi lên: Brent đã tiến sát mức 90 USD mỗi thùng sau khi Iran xác nhận ý định giữ eo biển Hormuz đóng cho đến khi các yêu cầu của họ được đáp ứng.

Diễn biến của S&P 500 và giá dầu

Thị trường rõ ràng đang thất vọng. Một tuần trước, thị trường đã phản ứng đầy hứng khởi trước những lời hứa về một thỏa thuận nhanh chóng liên quan đến eo biển, nhưng đến nay vẫn chưa có tiến triển nào thành hiện thực. Pakistan đã thoáng chốc thắp lên hy vọng của nhà đầu tư với sự lạc quan về một thỏa thuận, nhưng Tehran nhanh chóng dội gáo nước lạnh vào tâm lý đó. Cộng thêm vào đó là sự bất định quanh bước đi tiếp theo của Fed và thế bế tắc kéo dài giữa Mỹ và Iran – và kết quả là một thị trường, như nhiều người hóm hỉnh nhận xét, trông chẳng khác gì một hố cát: ở đó, người ta ngủ cũng phải mở một mắt và ôm chặt cái gối.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều u ám một chiều. Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tiếp tục vượt kỳ vọng và duy trì ở mức kỷ lục, trong khi vị thế nắm giữ cổ phiếu vẫn bất ngờ dè dặt. Theo Hiệp hội Nhà Đầu Tư Cá Nhân Hoa Kỳ, phe gấu đã vượt số lượng phe bò trong 20 trên 25 tuần gần đây, một tỷ lệ chỉ từng thấy sau khi Donald Trump áp thuế quan toàn cầu. Trong quá khứ, sự đồng thuận cao như vậy của những người hoài nghi thường lại đi trước các đợt tăng giá kéo dài thay vì đánh dấu điểm kết thúc của chúng – một sự thận trọng lành mạnh sau mức tăng 22% của S&P 500 kể từ cuối tháng Ba.

Diễn biến lạm phát tại Mỹ

Tuy nhiên, bài kiểm tra chính vẫn còn ở phía trước. Thứ Tư sẽ có báo cáo CPI tháng 7. Thị trường kỳ vọng mức tăng 0,1% sau khi đã giảm 0,4% trong tháng trước. Các nhà kinh tế của Bloomberg cho rằng lạm phát cơ bản có thể giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Montis Financial kỳ vọng báo cáo sẽ tiếp tục xu hướng giảm và củng cố lập luận cho việc tạm dừng tăng lãi suất thay vì nâng thêm, đặc biệt trong bối cảnh số liệu thị trường lao động Mỹ đang yếu.

Interactive Brokers cảnh báo rằng dữ liệu vĩ mô là chưa đủ. Đà tăng của thị trường cổ phiếu chỉ có thể tiếp diễn nếu có tiến triển rõ rệt trong việc khai thông Eo biển Hormuz.

Về thực chất, thị trường hiện đang cân bằng giữa nền tảng doanh nghiệp vững chắc và lợi nhuận gia tăng ở một bên, và bất ổn địa chính trị cùng một Fed đang chia rẽ ở bên còn lại. Rủi ro có vẻ tương đối cân bằng, trong khi nguy cơ tăng lãi suất và leo thang quân sự ở Trung Đông vẫn chưa biến mất.

Báo cáo lạm phát liệu có đủ sức xoa dịu nỗi lo về eo biển Hormuz?

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, chỉ số S&P 500 đã kiểm định vùng pivot quan trọng tại 7.730 điểm. Nếu phe gấu thành công trong nỗ lực này, điều đó sẽ tạo cơ sở cho các lệnh bán, vì nó làm tăng rủi ro kích hoạt mô hình đảo chiều 1-2-3. Ngược lại, nếu giá bật lên từ vùng hỗ trợ then chốt, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng các vị thế mua đã mở trước đó.