FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Dữ liệu lạm phát không mang lại hỗ trợ rõ ràng cho Dollar hay Euro

Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17/4, nhưng phe mua đang tạo áp lực ngày càng lớn lên chính xu hướng này theo từng ngày. Yếu tố duy nhất họ còn thiếu để hình thành một xu hướng tăng là sự vô hiệu hóa vùng mất cân bằng giảm số 17, điều đáng lẽ đã có thể xảy ra cách đây một tuần. Tuy nhiên, vào thời khắc then chốt, phe mua đã mất đà và không thể củng cố giá phía trên mô hình này. Bối cảnh cơ bản vẫn không thuận lợi cho phe bán. Giới giao dịch không nhận được tín hiệu rõ ràng nào từ Kevin Warsh cho thấy ông sẵn sàng theo đuổi việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Vào tháng 7, số việc làm mới trong Nonfarm Payrolls giảm 23.000, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp sụt giảm. Lạm phát giảm 0,7 điểm phần trăm trong tháng 6 và tiếp tục giảm thêm 0,1 điểm phần trăm trong tháng 7. Tất cả điều này cho thấy không nên kỳ vọng Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9.

Như tôi đã cảnh báo trong những tuần gần đây, nếu thị trường lao động một lần nữa cho ra kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed không nâng lãi suất. Dĩ nhiên không thể khẳng định điều này với độ chắc chắn tuyệt đối, nhưng tôi gần như tin rằng chúng ta sẽ không thấy động thái thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai gần. Báo cáo lạm phát được công bố hôm nay càng củng cố niềm tin đó của tôi, và gần như toàn bộ giới giao dịch hiện đang từ bỏ kỳ vọng “diều hâu” cho tháng 9. Tuy nhiên, như vậy vẫn chưa đủ để vô hiệu hóa vùng mất cân bằng 17.

Xin nhắc lại rằng kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hiện tại vẫn chỉ là kỳ vọng, có thể thay đổi dưới tác động của diễn biến địa chính trị hoặc các số liệu kinh tế mới. Dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ yếu, lạm phát chậm lại và tăng trưởng GDP suy giảm. Ba yếu tố này khiến khả năng FOMC nâng lãi suất trong tương lai gần trở nên đáng ngờ. Nếu eo biển Hormuz được mở lại trong thời gian tới, điều này sẽ chỉ làm giảm bớt áp lực lên thị trường năng lượng và cho phép lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, qua đó càng làm suy yếu triển vọng cho phe bán. Cơ hội duy nhất của phe bán hiện nay nằm ở khả năng leo thang căng thẳng mới và việc phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17/4 vẫn còn hiệu lực. Vùng mất cân bằng giảm 17 đã được kiểm tra, nhưng phản ứng giá khá yếu. Do đó, mô hình này có thể bị vô hiệu hóa. Một vùng mất cân bằng tăng số 19 cũng đã hình thành, giúp phe mua có lý do để lạc quan về tương lai. Nếu vùng mất cân bằng 17 bị vô hiệu hóa trong khi vùng mất cân bằng 19 vẫn chưa được kiểm tra, giới giao dịch sẽ buộc phải chờ những mô hình tăng giá mới trước khi có thể cân nhắc mở vị thế mua.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô trong ngày thứ Tư kém thuận lợi hơn so với kỳ vọng vào buổi sáng. Lạm phát Mỹ giảm về 3,4% so với cùng kỳ năm trước, đúng bằng mức mà giới giao dịch chờ đợi. Như vậy, kỳ vọng của họ được đáp ứng, nhưng đồng thời mức giảm của lạm phát là rất nhỏ và hoàn toàn có thể quay đầu tăng trở lại ngay từ tháng sau. Báo cáo này hỗ trợ cho phe mua, nhưng chưa đủ mạnh để phá vỡ dứt khoát xung lực giảm.

Phe mua vẫn còn rất nhiều lý do để tiến lên trong năm 2026, và ngay cả chiến tranh ở Trung Đông cũng chưa làm giảm bớt số lý do đó. Về mặt cấu trúc và xu hướng dài hạn, các chính sách của chính quyền Trump, vốn đã dẫn đến đợt suy yếu mạnh của đồng USD vào năm ngoái, về cơ bản vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy có nhân tố đáng kể nào ủng hộ đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Tuy nhiên, phe bán vẫn đang nắm quyền kiểm soát ở thời điểm này, và chưa có tín hiệu tăng giá rõ ràng nào xuất hiện.

Lịch kinh tế Mỹ và Liên minh châu Âu

Liên minh châu Âu – Sản lượng công nghiệp (09:00 UTC).

• Mỹ – Chỉ số giá sản xuất (PPI) (12:30 UTC).
• Mỹ – Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (12:30 UTC).

Vào ngày 13/8, lịch kinh tế có ba dữ liệu được công bố, nhưng theo đánh giá của tôi thì không dữ liệu nào thực sự quan trọng. Tác động của bối cảnh kinh tế vĩ mô lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Năm nhiều khả năng sẽ yếu hoặc gần như không đáng kể.

Dự báo và gợi ý giao dịch EUR/USD

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã đảo chiều khá mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây 5 tháng, nhưng bản thân xu hướng tăng chưa thể coi là đã bị hủy bỏ hoặc hoàn tất. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà đi lên sau hai lần quét thanh khoản ở các vùng đáy được xác định khá rõ. Một tín hiệu bán lẽ ra có thể hình thành bên trong vùng mất cân bằng 17, nhưng phản ứng quá yếu, nên mô hình này nhiều khả năng sẽ bị vô hiệu hóa. Một tín hiệu mua có thể hình thành trong vùng mất cân bằng 19, nhưng giá lại đang ngày càng đi xa khỏi vùng này. Bất chấp diễn biến tăng tương đối mạnh của đồng tiền chung châu Âu, hiện chưa có thiết lập rõ ràng nào để mở vị thế mua. Cần chờ các mô hình tăng giá mới hình thành, chờ vùng mất cân bằng 19 được kiểm tra, hoặc lựa chọn giao dịch với đồng bảng Anh như một phương án thay thế.