FX.co ★ EUR/USD. Dự báo tuần. Chỉ số ZEW/PMI và biên bản cuộc họp Fed

Lịch kinh tế cho tuần tới không có nhiều sự kiện quan trọng đối với cặp EUR/USD. Vào thứ Ba, Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW của Đức sẽ được công bố, nhưng bài kiểm tra chính đối với đồng euro sẽ đến từ các chỉ số PMI sơ bộ, dự kiến được công bố vào thứ Sáu, ngày 21 tháng 8. Từ phía Mỹ cũng không có số liệu kinh tế vĩ mô quan trọng nào được kỳ vọng.

Sự chú ý của các nhà giao dịch sẽ tập trung vào biên bản cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang, tài liệu này sẽ giúp đánh giá tương quan quyền lực bên trong Ủy ban và hé lộ chi tiết về những bất đồng mang tính “diều hâu” đã khiến thị trường lo ngại vào cuối tháng trước.

Ngoài ra, các vấn đề địa chính trị vẫn nằm trong chương trình nghị sự liên quan đến quan hệ Mỹ–Iran và xung đột kéo dài tại Trung Đông. Bất kỳ tín hiệu leo thang mới nào đều có thể làm sống lại nhu cầu đối với đồng USD (ít nhất là nhu cầu trong ngắn hạn), trong khi việc nối lại đối thoại ngoại giao có thể củng cố vị thế của đồng euro.

ZEW + PMI

Vào thứ Ba, ngày 18 tháng 8, Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW tháng 8 cho Đức và Khu vực đồng euro sẽ được công bố. Nhắc lại rằng vào tháng 7, chỉ số của Đức đã bất ngờ tăng lên 26,3 điểm (từ mức trước đó là 10,5 điểm), vượt xa kỳ vọng của thị trường (18,0 điểm). Đồng thời, đánh giá về tình hình hiện tại chỉ được cải thiện lên -77,6 điểm (sau mức -81,0 trong tháng 6), cho thấy khoảng cách dai dẳng giữa điều kiện hiện tại còn yếu và những kỳ vọng lạc quan hơn.

Theo các dự báo sơ bộ, chỉ số tâm lý môi trường kinh doanh tại Đức dự kiến một lần nữa sẽ cho thấy diễn biến tích cực, tăng lên mốc 30 điểm trong tháng 8.

Như đã biết, chỉ số này phản ánh kỳ vọng của vài trăm nhà phân tích tài chính về tình hình kinh tế trong khoảng thời gian sáu tháng tới. Nó được xem là chỉ báo dẫn dắt của chu kỳ kinh doanh. Mặc dù ZEW không phải là chỉ số mang tính quyết định đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, song sự cải thiện bền vững của chỉ số này sẽ phát đi tín hiệu về quá trình phục hồi kinh tế, tạo điều kiện để ngân hàng trung ương có lập trường cứng rắn hơn. Một kết quả yếu hơn (đặc biệt là so với dự báo đầy táo bạo và lạc quan hiện tại) sẽ là tín hiệu bất lợi cho đồng euro, nhất là nếu đi kèm với sự xấu đi trong kỳ vọng đối với Khu vực đồng euro (vào tháng 7, phân chỉ số này đã tăng từ 9,5 lên 23,4).

Vào thứ Sáu, ngày 21 tháng 8, các chỉ số PMI sơ bộ về hoạt động kinh doanh tại Đức, Pháp và Khu vực đồng euro sẽ được công bố. Đây là một trong những chỉ báo kinh tế vĩ mô quan trọng nhất đối với đồng euro, vì những chỉ số này cho phép đánh giá mức độ bền vững của quá trình phục hồi kinh tế ở Khu vực đồng euro. Trong tháng 7, PMI tổng hợp của khu vực đã tăng lên 52,0 điểm từ mức 50,0 trước đó, lần đầu tiên trở lại vùng mở rộng kể từ tháng 3. Tình hình trong lĩnh vực công nghiệp cải thiện đáng kể: PMI sản xuất tăng lên 51,9, trong đó sản lượng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2022.

Hiện nay, thị trường phải xác định xem sự cải thiện trong tháng 7 đánh dấu khởi đầu cho một giai đoạn phục hồi bền vững hay chỉ là tạm thời. Giá trị PMI tổng hợp trên 50 điểm sẽ báo hiệu đà tăng trưởng hoạt động kinh doanh được duy trì. Theo dự báo sơ bộ, các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ của Đức và Khu vực đồng euro được kỳ vọng sẽ giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì trong vùng mở rộng, tức là trên ngưỡng 50 điểm. Một kết quả như vậy cũng sẽ phản ánh vào PMI tổng hợp (cả đối với Đức và Khu vực đồng euro).

Tổng thể, nếu dữ liệu được công bố ít nhất đạt mức dự báo (chưa kể đến trường hợp “vượt kỳ vọng”), đồng euro sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể. Theo khảo sát mới nhất của Reuters, phần lớn các nhà kinh tế dự báo ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nên thị trường sẽ xem bất kỳ dấu hiệu tăng trưởng kinh tế bền vững nào là cơ sở để duy trì chính sách “diều hâu” hơn.

Ngược lại, các chỉ số PMI yếu có thể gây áp lực lên đồng euro, đặc biệt nếu sự suy giảm diễn ra đồng thời ở cả Đức và Pháp. Rõ ràng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài và rủi ro năng lượng cao, Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải tránh tình huống tăng trưởng kinh tế chậm lại trùng hợp với áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.

Biên bản họp Fed

Biên bản cuộc họp Fed tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Tư, ngày 19 tháng 8. Đây có lẽ là sự kiện (được lên lịch) quan trọng nhất trong tuần đối với đồng USD.

Nhắc lại rằng sau cuộc họp tháng 7, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất, thực hiện kịch bản được thị trường kỳ vọng nhiều nhất. Tuy nhiên, quyết định này không hoàn toàn nhất trí: ba thành viên Ủy ban đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Trong bối cảnh đó, biên bản họp trở nên đặc biệt đáng quan tâm đối với các nhà giao dịch EUR/USD, vì nó cho phép đánh giá số lượng thành viên “diều hâu” trong Fed và hiểu được những yếu tố nào có thể làm thay đổi cán cân theo hướng tiếp tục thắt chặt chính sách. Sự chú ý sẽ tập trung vào đánh giá về rủi ro lạm phát, thị trường lao động và tác động của các cú sốc địa chính trị và năng lượng kéo dài đối với áp lực giá cả.

Ở đây, cần lưu ý rằng giới giao dịch sẽ đánh giá biên bản Fed trong bối cảnh số liệu thị trường lao động và lạm phát yếu (PCE, CPI, PPI) được công bố sau cuộc họp tháng 7. Hơn nữa, vào cuối tháng 7, báo cáo GDP Mỹ kém khả quan đã được công bố, xác nhận tốc độ tăng trưởng của kinh tế Mỹ đang chậm lại.

Trong bối cảnh đó, giọng điệu mềm mỏng hơn từ các thành viên Ủy ban có thể tạo áp lực giảm giá mạnh hơn đối với đồng USD, trong khi tín hiệu mang tính “diều hâu” hơn có thể hỗ trợ cho đồng tiền này. Dữ liệu kinh tế vĩ mô yếu được công bố sau cuộc họp tháng 7 sẽ khuếch đại tác động “bồ câu” của biên bản, bởi thị trường chắc chắn sẽ so sánh lập trường của Fed tại thời điểm họp tháng 7 với bức tranh kinh tế đã thay đổi hiện nay.

Phân tích kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, trên khung thời gian 4 giờ, cặp EUR/USD đang nằm tại đường trên của chỉ báo Bollinger Bands, đồng thời ở trên toàn bộ các đường của chỉ báo Ichimoku (bao gồm cả trên mây Kumo), hình thành tín hiệu tăng giá “Parade of Lines”. Trên biểu đồ ngày, cặp tiền đã vượt qua biên trên của mây Kumo (1,1560), nhưng vẫn chưa củng cố vững chắc trên mốc này. Ngoài ra, trên khung D1, giá nằm giữa đường giữa và đường trên của dải Bollinger, và ở trên các đường Tenkan-sen và Kijun-sen.

Tổng thể, bức tranh hiện tại cho thấy ưu thế vẫn thuộc về các vị thế mua tại những nhịp điều chỉnh giảm. Mục tiêu đầu tiên cho đà tăng là 1,1570 (đường trên của Bollinger Bands trên khung H4). Nếu bên mua vượt qua được mốc này (và củng cố trên đó), mục tiêu tiếp theo của xu hướng tăng sẽ là khu vực 1,1630 (đường trên của Bollinger Bands trên khung D1).