FX.co ★ GBP/USD – Phân tích Smart Money: Phe mua tiếp tục tiến lên dù thiếu nhiều yếu tố cơ bản hỗ trợ

Cặp GBP/USD tiếp tục tăng và theo tôi, diễn biến này hoàn toàn hợp lý. Các báo cáo về kinh tế Mỹ, thị trường lao động và lạm phát đã gần như khép lại tranh luận về việc FOMC có nâng lãi suất vào tháng 9 hay không. Nonfarm Payrolls giảm tháng thứ tư liên tiếp và đã rơi xuống dưới 0. Kinh tế Mỹ đang chững lại trong khi lạm phát cũng đi xuống. Tình hình có thể thay đổi theo thời gian, nhưng hiện tại, FOMC đang nghiêng nhiều hơn về lập trường “chờ và quan sát” thay vì các quyết định mang tính diều hâu.

Những tuần gần đây, thị trường bàn tán sôi nổi về khả năng lạm phát cao buộc Fed phải nâng lãi suất. Kevin Warsh cũng đã đề cập đến tình trạng lạm phát quá mức cần được kéo về lại mức mục tiêu. Tuy nhiên, đúng như tôi kỳ vọng, lạm phát không phải là yếu tố duy nhất mà ngân hàng trung ương quan tâm. Thị trường lao động cũng quan trọng không kém đối với FOMC và tình trạng hiện nay của nó là điều không thể bỏ qua. Nhìn chung, bức tranh mà Fed phải đối mặt trong tháng 8 là vô cùng khó khăn. Thắt chặt chính sách tiền tệ không phải lựa chọn khôn ngoan, vì có thể khiến kinh tế và thị trường lao động suy yếu thêm. Nhưng giữ nguyên chính sách cũng không phải là phương án lý tưởng, vì lạm phát có thể lại tăng tốc. Donald Trump không sẵn sàng nhượng bộ Iran, trong khi Iran không thấy lý do gì phải đàm phán với Trump. Xung đột vẫn tiếp diễn và eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa.

Như tôi đã lưu ý, địa chính trị giờ đây không còn mang lại tác động tích cực cho đồng USD, vì các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran về cơ bản đã rơi vào bế tắc. Trên danh nghĩa, Tehran chỉ đang đàm phán với Oman. Vẫn chưa rõ các cuộc trao đổi này sẽ dẫn tới kết quả gì trong việc chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz. Iran có thể đạt được thỏa thuận với Oman về việc kiểm soát eo biển Hormuz, nhưng điều đó sẽ giải quyết xung đột với Mỹ và chấm dứt phong tỏa của Mỹ đối với eo biển này như thế nào?

Đầu tuần mới, giá dầu đang giao dịch quanh 91 USD/thùng. Nếu eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa, giá dầu nhiều khả năng sẽ còn tăng và kiểm định lại vùng đỉnh tháng 3–5. Khi đó, lạm phát tại Mỹ hoặc Anh có thể tăng tốc trở lại. Ngược lại, nếu xung đột được giải quyết, giá dầu có thể quay về vùng 60–70 USD/thùng. Trong kịch bản đó, Fed có lẽ không cần tiếp tục thắt chặt, trong khi Bank of England hiện không đối mặt với vấn đề lạm phát quá cao. Tuy nhiên, tại thời điểm này, chính Fed là bên khó có thể đưa ra một bước đi diều hâu, trong khi Bank of England ngược lại sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát bắt đầu tăng tốc (dù hiện chưa có dấu hiệu nào). Do đó, theo tôi, đồng bảng Anh đang có phần lợi thế.

Phân tích kỹ thuật cho thấy một nhịp tăng mới. Hiện tại, các trader đang có hai vùng mất cân bằng (24 và 25) theo hướng tăng, trong đó có thể cân nhắc các lệnh mua. Imbalance 24 đã tạo ra tín hiệu mua mà các trader có thể đã tận dụng. Hiện chưa xuất hiện mô hình giảm giá nào. Gần đây cũng không có cú quét thanh khoản đáng kể. Vì vậy, lựa chọn hợp lý ở thời điểm này là tiếp tục giữ các vị thế mua. Sau cú tăng mạnh hôm thứ Sáu, rất có thể một vùng mất cân bằng tăng mới sẽ hình thành ngay trong hôm nay.

Thứ Hai không có tin kinh tế quan trọng, nhưng phe mua vẫn tiếp tục đẩy giá lên. Theo tôi, diễn biến này là hợp lý, vì xu hướng tăng đang dần được khôi phục sau “cú nén địa chính trị”.

Bức tranh nền tảng tổng thể vẫn như cũ: về dài hạn, tôi hầu như không thấy lý do gì để kỳ vọng kịch bản nào khác ngoài việc đồng USD tiếp tục suy yếu. Cuộc chiến giữa Iran và Mỹ không làm thay đổi triển vọng đó. Khả năng Fed tăng lãi suất vào năm 2026 cũng không làm thay đổi bức tranh. Các diễn biến địa chính trị chỉ khiến thị trường nhớ lại vai trò “tài sản trú ẩn an toàn” của đồng USD trong vài tháng, nhưng xung đột đã qua giai đoạn căng thẳng nhất. Xác suất FOMC tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ đã giảm đáng kể trong những tuần gần đây, tạo áp lực lên đồng USD. Vì vậy, theo tôi, bất kỳ nhịp mạnh lên nào của USD đều chỉ mang tính tạm thời và bị chi phối bởi các yếu tố ngắn hạn. Tôi không thấy cơ sở cho một nhịp giảm giá mới của GBP/USD.

Lịch tin kinh tế Mỹ và Anh

• Anh – Tỷ lệ thất nghiệp (06:00 UTC).
• Anh – Thay đổi thu nhập bình quân theo giờ (06:00 UTC).
• Anh – Thay đổi số lượng người thất nghiệp (06:00 UTC).
• Mỹ – Báo cáo thay đổi việc làm tuần của ADP (12:15 UTC).
• Mỹ – Giấy phép xây dựng (12:30 UTC).
• Mỹ – Khởi công xây dựng nhà (12:30 UTC).
• Mỹ – Thay đổi sản lượng công nghiệp (13:15 UTC).

Ngày 18 tháng 8 có 7 báo cáo trong lịch kinh tế, trong đó các số liệu từ Anh nổi bật hơn. Bối cảnh kinh tế sẽ chi phối tâm lý thị trường trong suốt phiên thứ Ba.

Dự báo và gợi ý giao dịch GBP/USD

Triển vọng dài hạn đối với đồng bảng Anh vẫn là tăng giá. Sau khi thanh khoản bị quét khỏi hai nhịp dao động gần nhất, phe mua đã bắt đầu một đợt tấn công mới và hiện vẫn đang tiếp diễn. Trong ngắn hạn, tôi kỳ vọng GBP sẽ tiếp tục tăng, do xác suất FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ hiện ở mức cực kỳ thấp. Tôi chưa thấy cơ sở cho một nhịp giảm giá, vì không có mô hình giảm giá nào xuất hiện. Phe mua đã nhận được tín hiệu mua từ Imbalance 24 và tín hiệu này vẫn còn hiệu lực. Mục tiêu tăng tiếp theo của đồng bảng là đỉnh ngày 1/5 tại 1,3656, cách hiện tại khoảng 100 điểm. Mức 1,3557 nên được theo dõi chặt chẽ, vì thanh khoản có thể bị quét tại khu vực này. Nếu điều đó xảy ra, cặp tiền có thể đảo chiều có lợi cho đồng USD và bước vào một nhịp điều chỉnh giảm.