FX.co ★ GBP/USD – Phân tích Smart Money: Báo cáo lạm phát sẽ quyết định hướng đi của đồng bảng

Cặp GBP/USD tiếp tục tăng, và tôi cho rằng điều này hoàn toàn hợp lý. Các báo cáo về kinh tế Mỹ, thị trường lao động và lạm phát phần lớn đã khép lại tranh luận về việc FOMC có nâng lãi suất trong tháng 9 hay không. Nonfarm Payrolls giảm tháng thứ tư liên tiếp và đã rơi xuống dưới 0. Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại. Lạm phát đang giảm. Tình hình có thể thay đổi sau dữ liệu tháng 8, nhưng ở thời điểm hiện tại, FOMC đang nghiêng nhiều hơn về lập trường “chờ và quan sát” thay vì đưa ra các quyết định diều hâu.

Trong những tuần gần đây, trên thị trường lan rộng suy đoán rằng lạm phát cao sẽ buộc Fed phải tăng lãi suất. Kevin Warsh cũng đã lên tiếng về mức lạm phát quá cao cần được kéo về mục tiêu. Tuy nhiên, đúng như tôi dự đoán, lạm phát không phải yếu tố duy nhất quan trọng với cơ quan điều hành. Thị trường lao động cũng quan trọng không kém đối với FOMC, và tình trạng hiện tại của nó không thể bị phớt lờ. Nhìn chung, tình thế của Fed trong tháng 8 gần như là “tiến thoái lưỡng nan”. Thắt chặt chính sách tiền tệ có thể khiến kinh tế và thị trường lao động nguội đi hơn nữa. Trong khi đó, chỉ đơn thuần chờ đợi cũng là vấn đề, bởi lạm phát có thể bắt đầu tăng tốc trở lại ngay từ tháng 8. Donald Trump không chấp nhận nhượng bộ Iran, còn Iran thì không thấy lý do gì để đàm phán với Trump. Xung đột vẫn tiếp diễn, eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, giá dầu lại tăng, và điều này có thể kéo lạm phát tăng trở lại.

Như tôi đã lưu ý, diễn biến địa chính trị không còn mang lại tác động tích cực cho đồng USD, do các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã hoàn toàn rơi vào bế tắc. Về mặt chính thức, Tehran chỉ đang đàm phán với Oman. Vẫn chưa rõ các cuộc đàm phán này sẽ dẫn đến kết quả gì trong việc chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz. Iran có thể đạt được thỏa thuận với Oman về các điều kiện kiểm soát eo biển Hormuz, nhưng điều đó sẽ giải quyết xung đột với Mỹ ra sao và chấm dứt việc Mỹ phong tỏa eo biển như thế nào?

Đầu tuần mới, giá dầu đã tăng lên 93 USD/thùng và theo quan điểm của tôi, hoàn toàn có thể quay lại trên 100 USD trong ngắn hạn nếu eo biển Hormuz vẫn bị đóng. Khi đó, lạm phát ở Mỹ và Anh có thể bắt đầu tăng tốc trở lại. Ngược lại, nếu xung đột được giải quyết, giá dầu có thể trở lại vùng 60–70 USD/thùng. Trong trường hợp đó, Fed có thể không cần tiếp tục thắt chặt, trong khi Bank of England hiện không đối mặt với vấn đề lạm phát cao như vậy. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chính Fed là bên không thể hành động theo hướng diều hâu, còn Bank of England, trái lại, sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát bắt đầu tăng tốc, dù hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy điều này. Vì vậy, theo tôi, đồng bảng Anh thậm chí đang có một lợi thế nhất định.

Phân tích biểu đồ cho thấy một nhịp tăng mới (bullish advance). Hiện tại, trader đang có ba vùng mất cân bằng tăng (imbalance 24, 25 và 26), trong đó có thể xem xét cơ hội mua. Imbalance 24 đã tạo ra tín hiệu mua mà trader có thể đã hành động theo. Imbalance 25 vẫn chưa được “mitigate”. Imbalance 26 có thể tạo tín hiệu mua ngay trong hôm nay hoặc ngày mai. Hiện không có mô hình giá giảm (bearish pattern) nào. Do đó, hiện tại trader chỉ cần giữ các vị thế mua (long) đang mở và chờ phản ứng tại imbalance 26 để xác nhận sự tiếp diễn của xu hướng tăng hiện tại. Cú quét thanh khoản (liquidity sweep) tại đỉnh ngày 15/7 có thể hóa ra chỉ là tín hiệu giả. Tôi đề xuất chỉ xem xét nó nếu imbalance 26 bị vô hiệu hóa.

Bối cảnh kinh tế vào ngày thứ Ba đã tạo ra một số trở ngại cho đồng bảng, khi báo cáo thất nghiệp kém hơn kỳ vọng của trader. Tuy nhiên, số phận của đồng bảng sẽ được định đoạt vào ngày mai. Nếu báo cáo lạm phát thấp hơn kỳ vọng, phe gấu có thể mở một đợt tấn công, vô hiệu hóa imbalance 26, và khi đó cú quét thanh khoản cho vị thế bán (short) sẽ trở nên khả thi. Ngược lại, một nhịp tăng mới sẽ bắt đầu từ imbalance 26.

Tổng thể bối cảnh cơ bản vẫn như vậy, nên về dài hạn, tôi không thể kỳ vọng điều gì khác ngoài xu hướng giảm của đồng USD. Cuộc chiến giữa Iran và Mỹ cũng không làm thay đổi quan điểm này. Khả năng Fed nâng lãi suất vào năm 2026 cũng vậy. Các diễn biến địa chính trị đã khiến thị trường trong vài tháng nhớ lại vị thế “tài sản trú ẩn an toàn” của đồng USD, nhưng xung đột giờ đã đi qua giai đoạn cao trào. Kỳ vọng về việc FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ đã giảm đáng kể trong những tuần gần đây, gây áp lực lên đồng USD. Vì thế, theo quan điểm của tôi, bất kỳ đợt tăng giá nào của đồng đô la đều mang tính tạm thời và được dẫn dắt bởi các yếu tố ngắn hạn. Tôi không thấy lý do cho một nhịp giảm mới (bearish advance).

Lịch kinh tế của Mỹ và Anh:

• Vương quốc Anh – Chỉ số giá tiêu dùng (06:00 UTC).
• Hoa Kỳ – Biên bản họp FOMC (18:00 UTC).

Lịch kinh tế ngày 19/8 có hai sự kiện, trong đó tôi chỉ coi báo cáo lạm phát của Anh là quan trọng. Tác động của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường vào ngày thứ Tư có thể sẽ đáng kể.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch GBP/USD:

Triển vọng dài hạn cho đồng bảng vẫn là xu hướng tăng (bullish). Sau khi thanh khoản bị quét tại hai swing gần nhất và một loạt tín hiệu mua được hình thành, phe bò đã bắt đầu một nhịp tăng và đến giờ vẫn đang tiếp diễn. Hiện tôi không thấy cơ sở nào cho một đợt tấn công của phe gấu, vì không có mô hình hay tín hiệu giảm giá. Phe bò đã nhận được tín hiệu mua từ imbalance 24 và tín hiệu này vẫn còn hiệu lực. Một tín hiệu mua mới có thể xuất hiện trong vùng imbalance 26. Mục tiêu cho đà tăng tiếp theo của đồng bảng là đỉnh ngày 1/5 tại 1,3656, tức cách hiện tại khoảng 100 điểm. Tôi đề xuất chỉ xem xét cú quét thanh khoản tại 1,3557 nếu imbalance 26 bị vô hiệu hóa.