FX.co ★ Đô la giảm sút do các biện pháp giống QE mới từ Bộ Tài chính

Đô la giảm mạnh sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ công bố các biện pháp hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ, điều mà thị trường diễn giải là dấu hiệu cho thấy sự thèm khát rủi ro đang trở lại. Từ ngày 9 tháng 9, Bộ Tài chính sẽ gấp đôi quy mô mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài hơn: giới hạn cho phân khúc từ 10–20 năm và 20–30 năm sẽ tăng từ 2 tỷ đô la lên 4 tỷ đô la mỗi phi vụ.

Cơ chế của quyết định này rất dễ hiểu và ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực cùng một lúc. Bộ Tài chính đang tạo ra nhu cầu thêm cho các chứng khoán Kho Bạc Mỹ, trực tiếp hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ và đẩy lãi suất xuống thấp hơn. Lãi suất thấp hơn đối với các chứng khoán dài hạn làm giảm điều kiện tài chính và giảm áp lực lên thị trường cổ phiếu, vì lãi suất Kho bạc cao đã trở thành một trong những yếu tố tiêu cực chính đối với cổ phiếu trong những ngày gần đây.

Đối với đô la, tất cả những điều này đều rất tiêu cực, mặc dù Bộ Tài chính Mỹ đã hứa sẽ thực hiện việc mở rộng không bằng cách tăng lượng tiền tệ, mà bằng cách phát hành thêm nhiều hóa đơn ngắn hạn hơn. Hậu quả đối với tài sản rủi ro cũng rõ ràng. Lãi suất thấp hơn đồng nghĩa với việc giảm cạnh tranh vốn từ các công cụ không rủi ro, điều này có lợi cho euro, đồng bảng, và các tài sản rủi ro khác. Một ảnh hưởng khác sẽ là tăng lượng tiền tệ trong thị trường trái phiếu chính phủ: Bộ Tài chính đang lấy chứng khoán cũ ít lưu thông khỏi thị trường, do đó giảm gánh nặng trên bảng cân đối kế toán của các nhà tham gia thị trường.

Chính quy mô và bản chất của hoạt động này đã khiến các nhà tham gia thị trường đặt cho quyết định là "QE mới". Nói một cách chặt chẽ, đây không phải là việc nới lỏng định lượng theo nghĩa truyền thống, vì việc mua sắm được tiến hành bởi Bộ Tài chính thay vì Ngân hàng Dự trữ Liên bang, và hoạt động không liên quan đến việc tạo ra tiền mới mà thay vào đó là việc thay thế một tập hợp các chứng khoán bằng một cái khác trong quản lý nợ công. Dù vậy, tác động đối với lãi suất và lượng tiền tệ tương tự, đó là lý do mà sự so sánh đã được chấp nhận và gây áp lực mạnh lên đô la Mỹ.

Lãi suất Kho bạc Mỹ giảm đã giảm sức hấp dẫn về lãi suất của các tài sản ký quỹ bằng đô la đối với các nhà đầu tư quốc tế, điều này cũng giúp giải thích sự giảm sút mạnh của đồng tiền. Một yếu tố khác gây áp lực lên đô la là sự giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Fed: sau một loạt các dữ liệu kinh tế yếu, các nhà giao dịch hiện đánh giá khả năng tăng lãi suất và, vào tháng 9 xấp xỉ 30%, so với 50% chỉ hai tuần trước.

Về hình ảnh kỹ thuật hiện tại trong EUR/USD, người mua cần phải tìm ra cách vượt qua mức 1.1690. Chỉ sau đó, họ mới có thể đặt mục tiêu kiểm tra mức 1.1720. Từ đó, cặp tiền tệ có thể di chuyển về phía 1.1745, mặc dù việc đến đó mà không có sự hỗ trợ từ các chủ chơi lớn trên thị trường sẽ khá khó khăn. Nếu công cụ giảm, tôi sẽ kỳ vọng bất kỳ hoạt động quan trọng nào từ những người mua lớn chỉ xung quanh mức 1.1660. Nếu không có nhu cầu mua ở đó, thì sẽ tốt hơn là chờ đợi một lần kiểm tra lại mức thấp 1.1638 hoặc xem xét việc mở vị thế mua từ 1.1615.

Về hình ảnh kỹ thuật hiện tại trong GBP/USD, người mua bảng cần phá vỡ kháng cự gần nhất ở mức 1.3630. Chỉ việc này mới cho phép họ đặt mục tiêu 1.3649, ở đó một sự bùng nổ tiếp theo sẽ khá khó khăn. Mục tiêu tiếp theo và xa hơn là khu vực 1.3675. Nếu cặp tiền tệ giảm, những con gấu sẽ cố gắng lấy lại quyền kiểm soát ở mức 1.3590. Nếu thành công, một sự bùng nổ dưới phạm vi này sẽ gây ra tổn thất nghiêm trọng cho những con bò và đẩy GBP/USD về phía mức thấp 1.3570, với tiềm năng di chuyển xuống tới 1.3545.