FX.co ★ Đồng Euro Đối Mặt với Thua Lỗ Trên Ba Mặt Trận

"Lời nói là bạc, im lặng là vàng", nhưng trên thị trường tiền tệ, đôi khi chỉ một vài sắc thái nhỏ cũng đủ để làm sụp đổ các mức tỷ giá. Đó chính xác là điều đã xảy ra với EUR/USD. Cặp tiền lao dốc sau bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole, dù ông không chính thức đưa ra bất kỳ định hướng chính sách tương lai trực tiếp nào.

Đồng USD lập tức đi lên ngay khi Warsh gợi ý rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc. Những phát biểu của ông được đánh giá là cứng rắn nhất kể từ khi ông đảm nhiệm vị trí đứng đầu ngân hàng trung ương vào mùa xuân, và các nhà đầu tư đã diễn giải đó như một tín hiệu về khả năng tăng lãi suất mới. Chủ tịch Fed không thấy dấu hiệu nào cho thấy các điều kiện vay mượn đang kìm hãm nền kinh tế, và đợt chững lại của lạm phát trong mùa hè không đủ sức thuyết phục ông rằng xu hướng đã ổn định.

Theo dữ liệu từ CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm hoặc hơn vào tháng 12 đã nhảy vọt từ 29% lên 51%, trong khi khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ ngay trong tháng 9 cũng tăng lên 58% từ mức 35%. Deutsche Bank hiện dự báo sẽ có hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ, vào tháng 9 và tháng 12. CIBC ghi nhận một sự trớ trêu: trong khi chỉ trích việc đưa ra định hướng chính sách tương lai, Warsh lại vô tình làm đúng điều đó.

Thay đổi trong xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9

Tuy nhiên, đồng euro vẫn chưa có ý định bỏ cuộc một cách dễ dàng. Phe “bò” trên cặp EUR/USD đã phần nào thu hẹp được mức thua lỗ nhờ tin đồn rằng quan điểm “diều hâu” của Chủ tịch Fed mang tính chất phong cách nhiều hơn là thực chất. Dù vậy, áp lực lên đồng tiền khu vực đang gia tăng từ nhiều phía.

Giá dầu càng làm gia tăng căng thẳng. Mỹ và Iran đã có các đợt tấn công qua lại lần đầu tiên trong vòng một tháng. Quân đội Mỹ tấn công một hòn đảo ở eo biển Hormuz, trong khi Tehran đáp trả bằng các cuộc tấn công vào UAE và Jordan. Dầu Brent đã vượt mốc 90 USD/thùng, và giá khí đốt tại châu Âu cũng tăng theo. Giá năng lượng leo thang đe dọa tạo ra một làn sóng lạm phát mới ở Khu vực đồng euro, báo hiệu thêm một cơn đau đầu cho Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Trong khi đó, tại Đức, Thủ tướng Merz cảnh báo rằng chiến thắng của AfD trong cuộc bầu cử ngày 6/9 tại bang Saxony-Anhalt sẽ khiến các nhà đầu tư quốc tế hoảng sợ và tác động tiêu cực đến một trong những khu vực nghèo nhất của nước này. Bất ổn chính trị là dạng rủi ro mà dòng vốn sẽ tháo chạy, chứ không phải là nơi tìm đến để trú ẩn.

Như vậy, đồng euro đang mắc kẹt giữa “búa” là lập trường diều hâu của Fed và “đe” là các rủi ro địa chính trị và chính trị nội bộ. Theo CIBC, thay đổi thực chất duy nhất kể từ cuộc họp FOMC tháng 7 là giá dầu tăng, yếu tố có thể cản trở Fed thực hiện các bước đi quyết liệt.

Liệu đồng euro có trụ vững trước sức ép “ba tầng” này, hay sẽ khuỵu ngã dưới gánh nặng của hoàn cảnh? Khó có thể có câu trả lời rõ ràng trước khi tình hình ở Jackson Hole và eo biển Hormuz lắng xuống.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD cho thấy sự phá vỡ khỏi đường trung bình động thứ nhất và đang kiểm định vùng hỗ trợ động thứ hai. Nếu đợt tấn công vào mốc trục (pivot) tại 1,16 không thành công, điều đó sẽ mở ra cơ hội gia tăng các vị thế bán đã hình thành trước đó. Các mức mục tiêu sẽ là vùng giá trị hợp lý tại 1,154 và mốc 1,147.