FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Đồng Euro có thể nối lại xu hướng tăng giá

Cặp EUR/USD đã giảm sáu ngày liên tiếp, nhưng đà tấn công của phe bán có thể dừng lại tại đây. Nhìn chung, có thể nói khá chắc chắn rằng phe gấu chỉ thực sự “ra tay” vào thứ Sáu tuần trước, khi Chủ tịch FOMC Kevin Warsh phát biểu, sau đó là đợt điều chỉnh dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) hàng năm. Cả hai sự kiện này đều không mang hàm ý “bearish” một cách rõ ràng; tuy nhiên, nếu muốn, người ta vẫn có thể diễn giải theo hướng đó. Như tôi đã viết trước đây, báo cáo Nonfarm Payrolls lẽ ra có thể tồi tệ hơn nhiều so với kết quả thực tế, trong khi bài phát biểu của Warsh cũng có thể được hiểu là mang sắc thái “hawkish” một lần nữa. Tuy nhiên, nếu đánh giá khách quan, tôi không thấy lý do để đồng USD tăng giá ngay cả trong phiên thứ Sáu.

Báo cáo Nonfarm Payrolls ghi nhận con số âm, trong khi Kevin Warsh chỉ nói về lạm phát cao mà không hề hứa hẹn nâng lãi suất hay công bố bất kỳ biện pháp cụ thể nào. Đồng euro đã giảm xuống đến nền của vùng mất cân bằng 21, và đợt giảm tạm thời dừng lại tại đó. Từ đây trở đi, mọi thứ sẽ phụ thuộc chủ yếu vào dữ liệu thị trường lao động và thất nghiệp của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu.

Tổng thể, theo quan điểm của tôi, nền tảng cơ bản (fundamental backdrop) vẫn hoàn toàn ủng hộ phe mua. Thứ nhất, nhìn vào bất kỳ biểu đồ nào cũng có thể thấy đồng euro bắt đầu tăng từ vùng giá tương đối thấp so với mức giá trung bình của năm qua. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa tăng. Thứ hai, thị trường tiếp tục hoài nghi khả năng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9, bất kể Warsh đưa ra phát biểu gì. Thứ ba, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây liên tục gây thất vọng. Thứ tư, yếu tố địa chính trị không còn ủng hộ phe gấu hay đồng USD nữa. Thứ năm, ECB có thể thực hiện thêm một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu này. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu nắm giữ USD. Thứ bảy, một cuộc chiến tranh thương mại mới giữa Mỹ và Canada, cũng như giữa Mỹ và Trung Quốc, có thể nổ ra trong tương lai gần. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ đang co lại, điều này có thể chấm dứt các sáng kiến mang tính “hawkish” của Warsh. Như vậy, ở thời điểm hiện tại, tôi hoàn toàn không thấy lý do nào cho một đợt tấn công bền vững của phe bán.

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ mới nhất đều yếu, lạm phát cho thấy xu hướng chậm lại, còn GDP thì tăng trưởng chậm hơn. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà còn trong suốt phần còn lại của năm nay. Theo quan điểm của tôi, cơ hội duy nhất cho phe gấu hiện tại là một đợt leo thang mới ở Trung Đông.

Hình ảnh kỹ thuật hiện tại ủng hộ việc tiếp diễn đà tăng. Giá đã lấp đầy hoàn toàn vùng mất cân bằng tăng 21 gần nhất và thậm chí có thể chạm cả vùng mất cân bằng tăng 20 trước đó. Phản ứng kết hợp tại hai mẫu hình này có thể đưa phe mua quay trở lại thị trường và đà tăng sẽ được nối tiếp. Nếu một hoặc cả hai mẫu hình bị vô hiệu, phe bán khi đó mới có cơ hội mở một đợt tấn công riêng, nhưng ngay cả như vậy họ vẫn cần có sự hỗ trợ từ yếu tố cơ bản. Và họ có thể lấy đâu ra yếu tố hỗ trợ đó?

Hầu như không có nền tảng kinh tế đáng kể nào vào ngày thứ Tư. Báo cáo duy nhất đáng chú ý, ADP tại Mỹ, cũng không tạo ra phản ứng nào trên thị trường, bởi giới giao dịch một lần nữa tập trung kỳ vọng vào Nonfarm Payrolls sẽ công bố vào thứ Sáu. Để vùng mất cân bằng 20 bị vô hiệu, Nonfarm Payrolls cần phải cho thấy một con số thực sự mạnh.

Vẫn còn vô số lý do để phe mua tấn công trong năm 2026, và ngay cả việc chiến sự bùng phát ở Trung Đông cũng không làm giảm bớt số lý do đó. Về mặt cấu trúc và ở tầm vĩ mô, các chính sách của Trump, vốn đã dẫn đến một đợt giảm mạnh của đồng USD vào năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy yếu tố quan trọng nào ủng hộ đồng bạc xanh, bất chấp lập trường mang tính “hawkish” trên danh nghĩa của FOMC. Yếu tố địa chính trị, vốn nâng đỡ nhu cầu đối với USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, nay không còn đóng vai trò đó nữa. Xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng cả Iran lẫn Mỹ đều không có động thái quân sự mới.

Lịch tin tức cho Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Đức — Chỉ số PMI Dịch vụ (07:55 UTC).
• Liên minh châu Âu — Chỉ số PMI Dịch vụ (08:00 UTC).
• Hoa Kỳ — Thay đổi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ — Chỉ số PMI Dịch vụ ISM (14:00 UTC).

Ngày 3 tháng 9, lịch sự kiện kinh tế có bốn mục, trong đó tôi sẽ nhấn mạnh chỉ số ISM. Bối cảnh kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường trong nửa sau ngày thứ Năm.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng đã bị tạm dừng trong suốt một năm. Nền tảng cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe gấu cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng đó không thể coi là đã bị hủy bỏ hay kết thúc. Về dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền đang giao dịch trong một vùng đi ngang (range-bound). Tuy nhiên, việc đi ngang không phủ nhận xu hướng lớn hơn. Do vậy, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà tấn công sau hai lần quét thanh khoản dưới các đáy được xác định rõ. Hiện tại, phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng vùng mất cân bằng 20, nơi có thể hình thành tín hiệu tăng giá mới. Tôi xem 1,1797 và 1,1850 là các mục tiêu tăng cho đồng euro.