FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Thị trường kỳ vọng báo cáo Nonfarm Payrolls yếu

Cặp EUR/USD đã giảm trong sáu ngày, nhưng đà tiến công của phe gấu có lẽ đã kết thúc. Nhìn chung, có thể nói một cách chắc chắn rằng phe gấu chỉ thực sự tấn công vào đúng ngày thứ Sáu tuần trước, khi Chủ tịch FOMC Kevin Warsh phát biểu trước, rồi sau đó là đợt điều chỉnh dữ liệu Nonfarm Payrolls hàng năm. Cả hai sự kiện này đều không mang tính “gấu” một cách rõ ràng, dù việc đồng USD tăng giá vẫn có thể được giải thích nếu cố gắng tìm cho ra lý do. Như tôi đã viết trước đó, báo cáo Nonfarm Payrolls lẽ ra có thể tệ hơn rất nhiều so với kết quả thực tế, trong khi bài phát biểu của Warsh có một vài điểm mang hơi hướng “diều hâu”. Tuy nhiên, nếu gọi đúng tên sự việc và không cố “thấy trắng trong màu đen”, tôi không thấy lý do nào để đồng USD tăng giá, ngay cả vào thứ Sáu. Báo cáo Nonfarm Payrolls cho kết quả âm, còn Kevin Warsh chỉ nói về lạm phát cao chứ không hề hứa sẽ nâng lãi suất hay đưa ra bất kỳ biện pháp cụ thể nào ngay trong tháng 9. Đồng USD đã tăng lên tới vùng nền mất cân bằng 21, và đà giảm của cặp tiền dừng lại ở đó đến hiện tại. Từ đây, mọi diễn biến chủ yếu sẽ phụ thuộc vào dữ liệu thị trường lao động và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Sáu. Và tôi không kỳ vọng điều gì tích cực từ các báo cáo này.

Tổng thể, bức tranh cơ bản theo quan điểm của tôi vẫn hoàn toàn ủng hộ phe bò. Thứ nhất, bất kỳ biểu đồ nào cũng cho thấy đồng euro đã bắt đầu tăng từ vùng giá tương đối thấp so với mức giá trung bình của nó trong năm qua. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa để tăng. Thứ hai, thị trường tiếp tục nghi ngờ khả năng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9, bất chấp những phát biểu của Warsh. Thứ ba, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây không mang lại gì ngoài sự thất vọng. Thứ tư, địa chính trị hiện không còn ủng hộ phe gấu hay đồng USD. Thứ năm, ECB có thể tiến hành thêm một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu này. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại mới giữa Mỹ và Canada, và giữa Mỹ và Trung Quốc, có thể bùng phát trong tương lai gần. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ đang thu hẹp, điều này có thể chấm dứt các sáng kiến mang tính “diều hâu” của Warsh. Vì vậy, hiện tại tôi không thấy một lý do nào cho một đợt tấn công mới của phe gấu.

Các dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho kết quả yếu, lạm phát đang chậm lại, còn tăng trưởng GDP thì mất dần động lực. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ việc FOMC sẽ tăng lãi suất, không chỉ trong tháng 9 mà cả đến cuối năm. Theo tôi, cơ hội duy nhất còn lại cho phe gấu hiện giờ nằm ở khả năng bùng phát một làn sóng leo thang mới tại Trung Đông.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy động lượng tăng giá vẫn được giữ vững. Giá đã lấp đầy hoàn toàn vùng mất cân bằng tăng giá 21 gần nhất và thậm chí chạm vào vùng mất cân bằng tăng giá 20 trước đó. Phản ứng kết hợp với hai mô hình này có thể đưa phe bò quay lại thị trường và khởi động lại xu hướng tăng. Phe gấu chỉ có được cơ sở kỹ thuật cho một đợt tấn công khi cả hai mô hình này bị vô hiệu hóa. Đồng euro cũng sẽ phải “cứu” đồng bảng Anh, vốn không có vùng hỗ trợ mạnh như vậy.

Yếu tố cơ bản trong ngày thứ Năm hầu như không tác động đến tâm lý nhà giao dịch, mặc dù hôm nay có công bố chỉ số ISM Services PMI quan trọng của Mỹ. Tuy nhiên, đồng USD đã bắt đầu giảm từ lâu trước khi báo cáo được công bố. Xét việc tỷ lệ thất nghiệp và Nonfarm Payrolls sẽ được công bố vào ngày mai, tôi cho rằng các nhà giao dịch đã bắt đầu chuẩn bị cho các báo cáo này. Và họ không kỳ vọng điều gì tốt đẹp.

Vẫn còn vô số lý do để phe bò mở đợt tấn công trong năm 2026, và ngay cả việc chiến tranh bùng nổ ở Trung Đông cũng không làm số lượng các lý do ấy giảm đi. Về mặt cấu trúc và ở tầm nhìn vĩ mô, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn tới đà giảm mạnh của đồng USD trong năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường trên danh nghĩa vẫn là “diều hâu” của FOMC. Địa chính trị, yếu tố đã nâng đỡ nhu cầu với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây không còn làm điều đó nữa. Xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng không có hoạt động quân sự mới nào từ phía Iran hay Mỹ.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Liên minh châu Âu – Thay đổi doanh số bán lẻ (09:00 UTC).
• Hoa Kỳ – Thay đổi Nonfarm Payrolls (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ – Tỷ lệ thất nghiệp (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ – Thay đổi thu nhập trung bình theo giờ (12:30 UTC).

Vào ngày 4 tháng 9, lịch kinh tế có bốn số liệu công bố, trong đó không thể không nhắc đến Nonfarm Payrolls và tỷ lệ thất nghiệp – hai chỉ báo quan trọng nhất. Tác động của bối cảnh cơ bản lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Sáu có thể sẽ mạnh trong nửa sau của phiên.

Dự báo và gợi ý giao dịch EUR/USD:

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng mà đã tạm dừng suốt cả năm qua. Sáu tháng trước, bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe gấu, nhưng bản thân xu hướng thì không thể coi là đã bị hủy bỏ hay hoàn tất. Xét trong dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền đang giao dịch trong một vùng đi ngang. Tuy nhiên, vùng đi ngang này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Do vậy, phe bò hoàn toàn có thể nối lại đà tấn công sau hai lần quét thanh khoản ở các đáy đã được xác định rõ. Hiện tại, phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng mất cân bằng 20, nơi một tín hiệu tăng giá mới có thể hình thành. Chúng ta đã chứng kiến một cú bật lại rất chuẩn từ mất cân bằng 21. Tôi xem 1,1797 và 1,1850 là các mục tiêu cho một đợt tăng mới của đồng euro.