FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Một diễn biến bất ngờ

Cặp EUR/USD đã giảm suốt sáu phiên, nhưng đà tiến công của phe gấu hiện đã chấm dứt. Trong năm ngày trọn vẹn, đồng USD không thể thuyết phục được nhà giao dịch rằng việc tiếp tục mua vào là hợp lý. Imbalance 21 vẫn chưa bị vô hiệu, trong khi imbalance 20 đã kích hoạt phản ứng giá. Báo cáo Nonfarm Payrolls công bố hôm nay phần nào đã làm xấu đi bức tranh đối với phe bò. Sau một loạt số liệu yếu kém về thị trường lao động và hoạt động kinh doanh, báo cáo này lại cho thấy một kết quả thực sự mạnh. Tháng 8 có thêm 162.000 việc làm mới, trong khi giới giao dịch chỉ kỳ vọng không quá 56.000. Việc con số này có thể bị điều chỉnh trong một tháng tới đây không phải là điều quan trọng. Điều quan trọng là số liệu tháng trước đã được điều chỉnh từ -29.000 lên +21.000. Như vậy, lẽ ra báo cáo Nonfarm Payrolls phải kích hoạt một nhịp tăng rất mạnh của đồng USD. Không chỉ vì bản thân thị trường lao động cuối cùng cũng cho ra kết quả tích cực, mà còn vì khả năng FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ đã tăng lên. Dĩ nhiên, tôi không muốn rút ra kết luận về tình trạng thị trường lao động chỉ dựa trên một báo cáo hàng tháng, nhưng dẫu sao, trước thềm cuộc họp tháng 9, đây là một luận điểm khá mạnh ủng hộ việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, tôi vẫn cho rằng Fed sẽ không có bước đi “hawkish” trong tháng 9, và đồng USD hôm nay cũng không tăng tương xứng với sức nặng của báo cáo việc làm cũng như triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai.

Tổng thể mà nói, theo quan điểm của tôi, nền tảng cơ bản vẫn hoàn toàn ủng hộ phe bò. Thứ nhất, trên bất kỳ biểu đồ nào cũng có thể thấy rõ đồng euro đã bắt đầu tăng từ vùng tương đối thấp so với mức giá trung bình của năm vừa qua. Điều này có nghĩa là đồng tiền này vẫn còn dư địa tăng. Thứ hai, thị trường vẫn hoài nghi khả năng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9, bất kể Worsh có nói gì. Thứ ba, các số liệu kinh tế gần đây từ Mỹ chỉ mang lại thất vọng. Thứ tư, địa chính trị không còn ủng hộ phe gấu hay đồng USD. Thứ năm, ECB có thể thắt chặt chính sách tiền tệ thêm một lần nữa trong mùa thu này. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại mới giữa Mỹ và Canada, cũng như giữa Mỹ và Trung Quốc, có thể bùng nổ trong tương lai gần. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ đang thu hẹp, điều này có thể chặn đứng các sáng kiến “hawkish” của Worsh. Do đó, hiện tại tôi không thấy bất kỳ lý do gì cho một đợt tấn công mới của phe gấu.

Số liệu về thị trường lao động Mỹ trong 4–6 tháng qua đều yếu, lạm phát đã chậm lại trong hai tháng gần đây, và tăng trưởng GDP đã giảm tốc trong ba quý vừa qua. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ việc FOMC sẽ nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà cả đến cuối năm. Theo tôi, cơ hội duy nhất hiện tại cho phe gấu nằm ở một làn sóng leo thang mới tại Trung Đông, chứ không phải ở các báo cáo đơn lẻ.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy đà tăng của phe bò vẫn được duy trì. Giá đã lấp đầy hoàn toàn bullish imbalance 21 gần nhất và thậm chí còn chạm vào bullish imbalance 20 trước đó. Phản ứng kết hợp với hai mẫu hình này có thể đưa phe bò trở lại thị trường, và nhịp tăng có thể tiếp diễn. Phe gấu chỉ có cơ sở kỹ thuật để mở một đợt tấn công khi cả hai mẫu hình đều bị vô hiệu. Đồng euro cũng phải “giải cứu” đồng bảng Anh, vốn không có vùng hỗ trợ mạnh tương tự.

Bối cảnh kinh tế hôm thứ Sáu đã cho phép phe gấu phát động một đợt tấn công mạnh mẽ. Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, tôi chỉ có thể nói một điều: phản ứng là cực kỳ yếu. Nhà giao dịch đã tránh mua vào đồng USD, và nó chỉ tăng giá một cách tượng trưng. Như vậy, có vẻ như thị trường không còn tin vào kịch bản FOMC sẽ thắt chặt chính sách.

Vẫn còn rất nhiều lý do để phe bò tấn công trong năm 2026, và ngay cả việc bùng nổ chiến sự ở Trung Đông cũng không làm giảm số lượng những lý do đó. Về mặt cấu trúc và tầm nhìn dài hạn, chính sách của Trump, vốn đã dẫn tới đợt lao dốc mạnh của đồng USD trong năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố hỗ trợ đáng kể nào cho đồng USD, bất chấp lập trường trên danh nghĩa vẫn mang tính “hawkish” của FOMC. Yếu tố địa chính trị, vốn hỗ trợ nhu cầu với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, nay đã không còn phát huy tác dụng. Xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng không có thêm hành động quân sự mới nào từ cả Iran lẫn Mỹ.

Lịch kinh tế của Mỹ và Liên minh châu Âu:

• Đức – Thay đổi trong sản lượng công nghiệp (06:00 UTC).
• Liên minh châu Âu – Thay đổi GDP quý II (09:00 UTC).

Ngày 7 tháng 9, lịch kinh tế chỉ có hai sự kiện và cả hai đều không quá đáng chú ý. Bối cảnh kinh tế có thể ít hoặc hầu như không tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng đã tạm dừng suốt một năm. Nền tảng cơ bản đã chuyển biến mạnh theo hướng ủng hộ phe gấu cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng này không thể coi là đã bị hủy bỏ hay kết thúc. Về dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền đang vận động trong một vùng đi ngang. Tuy nhiên, vùng đi ngang này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Vì vậy, phe bò hoàn toàn có thể tiếp tục tiến lên sau hai cú “quét thanh khoản” ở những đáy được xác định rõ ràng. Hiện tại, phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng imbalance 21, nơi một tín hiệu tăng giá mới có thể hình thành. Chúng ta đã chứng kiến một nhịp bật lên khá chính xác từ imbalance 20. Tôi coi các mức 1,1797 và 1,1850 là mục tiêu cho một nhịp tăng mới của đồng euro.