FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Phe mua đã đánh mất thế chủ động

Cặp EUR/USD đã giảm mạnh, mất khoảng 100 điểm trong ba ngày vừa qua. Điều thú vị là đà giảm của đồng tiền châu Âu lại bắt đầu từ thứ Năm tuần trước, đúng vào thời điểm ECB đưa ra một quyết định mang tính “diều hâu” rõ rệt, lẽ ra phải giúp phe mua tiếp tục đà đi lên. Thế nhưng, vào thời khắc then chốt, phe mua một lần nữa rút lui và gần như buông bỏ mà không chống cự.

Nhắc lại rằng lý do chính khiến phe bán đang mạnh lên hiện nay là cuộc họp sắp tới của Federal Reserve, khi giới giao dịch kỳ vọng sẽ có động thái thắt chặt chính sách tiền tệ. Thị trường vẫn đang tranh luận liệu Kevin Warsh có thể giữ khoảng cách với Nhà Trắng và với Donald Trump, người đã bổ nhiệm ông đứng đầu FOMC, để độc lập ủng hộ một quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ hay không. Đồng thời cũng có tranh cãi về việc liệu một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 có hợp lý hay không, trong bối cảnh lạm phát Mỹ đã đi ngang ba tháng liên tiếp.

Tuy nhiên, có vẻ như thị trường đã đi tới ngưỡng cực đoan về kỳ vọng “diều hâu”. Dù thế nào, cả ECB lẫn báo cáo lạm phát Mỹ đều không phải là tác nhân trực tiếp gây ra đà giảm hiện tại của EUR/USD. Bullish imbalance 21 đã bị vô hiệu, và cặp tiền giờ đây có thể tiếp tục giảm về phía imbalance 19.

Tổng thể mà nói, theo quan điểm của tôi, bối cảnh thông tin vẫn đang ủng hộ phe mua. Thứ nhất, trên bất kỳ biểu đồ nào cũng thấy rõ đồng tiền châu Âu bắt đầu tăng giá từ vùng tương đối thấp (trong một năm qua) so với mức giá trung bình cùng kỳ. Điều này có nghĩa là vẫn còn dư địa tăng. Thứ hai, thị trường vẫn hoài nghi khả năng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9, bất kể Warsh phát biểu gì. Thứ ba, các số liệu kinh tế gần đây từ Mỹ phần lớn gây thất vọng. Thứ tư, yếu tố địa chính trị không còn là chỗ dựa cho phe bán hay cho đồng USD nữa. Thứ năm, ECB đã tiến hành hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2026. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Canada đã chính thức bắt đầu. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ tốt hơn đôi chút so với năm 2025. Vì vậy, hiện tại tôi không thấy một lý do thuyết phục nào để phe bán có thể mở rộng tấn công. Điều đáng tiếc là phe mua cũng dường như không tìm được đủ lý do để phản công.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy đà tăng đã bị đứt gãy. Bullish imbalance 21, cùng với imbalance 20, đã tạo ra cơ hội rất tốt để phe mua tiếp tục đi lên. Tuy nhiên, có vẻ như thị trường đã mặc định rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tối thứ Tư tới, trong khi hầu như chẳng ai để tâm đến các quyết định song song của ECB. Do đó, lúc này các nhà giao dịch nên kỳ vọng những mô hình mang tính bearish xuất hiện, tạo điều kiện mở vị thế bán. Hy vọng cuối cùng của phe mua nằm ở imbalance 19, vốn có thể chặn đà đi xuống của phe bán. Tuy nhiên, mẫu hình này lại nằm tại vùng 1,1406–1,1434.

Thứ Hai vừa rồi hầu như không có tin tức kinh tế đáng chú ý, nhưng điều đó cũng không ngăn được phe bán mở một đợt tấn công dữ dội. Nhìn chung, diễn biến thị trường hiện nay gần như hoàn toàn bị dẫn dắt bởi kỳ vọng của giới giao dịch về chính sách của Fed, và ít bị tác động bởi các yếu tố khác. Vì thế, mọi báo cáo và sự kiện thứ cấp ở thời điểm này gần như không có ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường.

Phe mua vẫn còn vô số lý do để tấn công trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và xu hướng dài hạn, các chính sách của Trump – vốn đã góp phần khiến đồng USD giảm mạnh năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố hỗ trợ vững chắc nào cho đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Địa chính trị, từng là yếu tố thúc đẩy nhu cầu đối với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây cũng không còn đóng vai trò đó nữa.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu

• Liên minh châu Âu – Chỉ số Niềm tin Kinh tế ZEW (09:00 UTC).
• Đức – Chỉ số Niềm tin Kinh tế ZEW (09:00 UTC).
• Hoa Kỳ – Thay đổi hàng tuần trong việc làm ADP (12:15 UTC).

Ngày 15 tháng 9, lịch sự kiện kinh tế có ba mục, nhưng không mục nào thực sự đáng chú ý. Ảnh hưởng của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Ba sẽ yếu hoặc gần như không có.

Dự báo và Khuyến nghị giao dịch EUR/USD

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, dù đã tạm dừng suốt cả năm. Sáu tháng trước, bối cảnh thông tin đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán, nhưng xu hướng tăng tổng thể chưa thể coi là bị hủy bỏ hay kết thúc. Về dài hạn, có thể nói cặp tiền đang giao dịch trong một vùng đi ngang. Tuy vậy, vùng dao động này không phủ nhận xu hướng tăng mang tính dài hạn hơn. Như vậy, phe mua hoàn toàn có thể nối lại đà tăng trong năm 2026, dù ở thời điểm hiện tại phe bán lại một lần nữa giành thế chủ động. Một bearish imbalance có thể hình thành ngay từ ngày mai, cho phép các nhà giao dịch mở vị thế bán trong tương lai. Mục tiêu giảm hiện tại của đồng tiền châu Âu là vùng 1,1406–1,1434. Từ vùng này, tôi sẽ kỳ vọng một nhịp bật lên và thế chủ động quay trở lại tay phe mua.