FX.co ★ Sự bình tĩnh bao trùm khi giới giao dịch chờ đợt tăng lãi suất của Fed, giá dầu hạ nhiệt và vàng phục hồi

Cổ phiếu châu Á tăng 0,4%, chấm dứt chuỗi bốn ngày giảm liên tiếp, trong khi hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ tăng khoảng 0,2% trước quyết định của Fed vào ngày thứ Tư, và thị trường châu Âu được dự báo sẽ mở cửa trong sắc xanh. Thị trường hiện định giá hơn 90% khả năng xảy ra một đợt tăng lãi suất — lần đầu tiên kể từ năm 2023 — và mức độ tự tin đó giúp lý giải vì sao đà tăng của tài sản rủi ro diễn ra từ tốn thay vì bứt phá mạnh: phần lớn nhà đầu tư đang chờ đợi xác nhận cho kịch bản đã được phản ánh vào giá, hơn là đặt cược vào một bất ngờ.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc đã tăng lên 5,04% trong phiên, mức đỉnh chưa từng thấy kể từ năm 2007 và cao hơn mức cao 5,02% của ngày hôm qua, nhưng sau đó hạ nhiệt về khoảng 4,99% trong phiên châu Á. Đợt tăng giá gần đây của năng lượng cùng với kỳ vọng Fed tăng lãi suất đã châm ngòi cho làn sóng bán tháo trái phiếu trong những ngày vừa qua; đợt điều chỉnh nhẹ của lợi suất hiện tại có vẻ phản ánh trạng thái quá mua trong ngắn hạn hơn là một sự đảo chiều trong kỳ vọng về Fed.

Một phần áp lực được giải tỏa đến từ giá dầu: Brent giảm khoảng 0,5% xuống còn 108,20 USD sau khi một báo cáo trong ngành cho thấy tồn kho tại Mỹ tăng và đợt tăng giá do nguồn cung dẫn dắt gần đây bắt đầu trông có dấu hiệu bị kéo căng quá mức.

Trong khi đó, giá vàng phục hồi lên khoảng 4.330 USD/ounce, lấy lại một phần mức giảm từ hai phiên đi xuống trước đó. Đà bật lại của kim loại này trong bối cảnh lợi suất tạm ngừng tăng phù hợp với quan điểm rằng vàng có thể tìm được vùng hỗ trợ dưới nhiều kịch bản khác nhau của Fed — dù là một đợt tăng lãi suất làm gia tăng rủi ro suy thoái hay một đợt tạm dừng khiến câu hỏi về mức độ tín nhiệm của ngân hàng trung ương trở lại.

Bitcoin tiếp tục chịu áp lực sau khi Thượng viện Mỹ chặn một dự luật mang tính bước ngoặt về cấu trúc thị trường tiền mã hóa. Quyết định này có lợi cho những người ủng hộ siết chặt quy định và gây bất lợi cho thị trường tiền mã hóa khi loại bỏ một yếu tố có thể xúc tác cho dòng vốn tổ chức chảy vào.

Như đã đề cập ở trên, Fed vẫn là tâm điểm chú ý. Lạm phát cơ bản cao hơn dự kiến vào tuần trước, cùng với mối lo ngại gia tăng về thâm hụt ngân sách, đã củng cố kỳ vọng rằng Chủ tịch Kevin Warsh và các đồng nghiệp có thể thắt chặt chính sách. Theo tôi, thị trường đang đánh giá thấp rủi ro về một đợt tăng lãi suất mà không đi kèm định hướng rõ ràng về con đường phía trước: một kết quả như vậy sẽ buộc nhà đầu tư phải yêu cầu mức bù rủi ro kỳ hạn cao hơn đối với trái phiếu dài hạn như một biện pháp bảo vệ trước lạm phát, ngay cả khi lãi suất ngắn hạn vẫn bám theo quỹ đạo của Fed.

Bức tranh kỹ thuật đối với S&P 500 cho thấy nhiệm vụ trước mắt của bên mua hôm nay là vượt qua vùng kháng cự tại 7.607 USD. Điều đó sẽ thể hiện sức mạnh và mở đường lên 7.633 USD. Giữ được mốc 7.656 USD sẽ càng củng cố vị thế của phe bò. Ở chiều ngược lại, nếu khẩu vị rủi ro suy giảm, bên mua phải bảo vệ ngưỡng 7.574 USD. Nếu thủng mức này, chỉ số sẽ nhanh chóng bị đẩy trở lại 7.563 USD và mở ra con đường về 7.546 USD.