FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Áp lực giảm giá tiếp diễn

Cặp EUR/USD đang khép lại tuần hiện tại với mức lỗ tổng cộng 200 điểm. Đợt giảm của đồng tiền chung châu Âu bắt đầu từ tuần trước, khi thị trường chuẩn bị cho đợt tăng lãi suất chủ chốt của FOMC vào ngày thứ Tư. Hóa ra, mức tăng 100 điểm của đồng USD là chưa đủ để phản ánh việc FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ. Đồng bạc xanh đã tăng thêm 100 điểm nữa. Như vậy, suốt cả tuần, phe mua tấn công gần như chỉ dựa trên kỳ vọng Fed nâng lãi suất. Trong nhịp giảm này, đồng euro đã rơi gần như chạm Imbalance 19, mức hiện có thể coi là “thành trì” và vùng hỗ trợ cuối cùng. Nếu vùng mất cân bằng này bị phá vỡ, đồng euro không chỉ đơn thuần tiếp tục suy yếu, mà còn có nhiều khả năng rơi xuống dưới mốc tâm lý 1,10 USD. Ai có thể ngờ kịch bản như vậy vào đầu năm?

Tối thứ Tư, FOMC phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách, và chừng đó là quá đủ để phe bán mở thêm các đợt tấn công mới. Nếu ngày mai Kevin Warsh lại phát biểu rằng lạm phát tại Mỹ đang quá cao, liệu thị trường có lại lao vào mua USD một lần nữa? Theo quan điểm của tôi, chúng ta đang quay vòng trong một vòng tròn luẩn quẩn. Dù sao thì, ngay cả sau lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9 và khả năng tiếp tục thắt chặt vào tháng 11 hoặc tháng 12, tôi không thấy thêm lý do nào khác có thể thúc đẩy nhà giao dịch tiếp tục gom mua đồng USD. Đồng bạc xanh quả thực đã thể hiện rất tốt trong vài tuần vừa qua, nhưng những yếu tố nào đã hỗ trợ nó trong giai đoạn này? Chỉ mỗi chính sách tiền tệ thắt chặt của FOMC và không gì khác?

Tổng thể mà nói, theo tôi, bối cảnh thông tin vẫn đang ủng hộ phe mua. Thứ nhất, trên bất kỳ biểu đồ nào cũng thấy rõ đồng euro đã bắt đầu chu kỳ tăng từ vùng tương đối thấp (trong vòng một năm qua) so với mức giá trung bình của cả năm. Điều này đồng nghĩa nó vẫn còn dư địa tăng trưởng. Thứ hai, thị trường vẫn chưa thực sự tin rằng FOMC sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài. Thứ ba, số liệu kinh tế từ Mỹ gần đây phần lớn gây thất vọng. Thứ tư, các yếu tố địa chính trị không còn hỗ trợ phe bán hay đồng USD nữa. Thứ năm, ECB đã hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2026. Thứ sáu, Bộ Tài chính Mỹ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng USD. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại đã bùng nổ giữa Mỹ và Canada. Thứ tám, thị trường lao động Mỹ năm 2026 chỉ tốt hơn đôi chút so với năm 2025. Như vậy, ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy lý do nào đủ mạnh để phe bán mở rộng đà tấn công.

Mô hình giá hiện tại cho thấy đà tăng trước đó đã bị phá vỡ. Chỉ còn Bullish Imbalance 19 mới có thể “giải cứu” phe mua. Nếu có phản ứng giá tại đây hoặc xuất hiện tín hiệu đảo chiều có lợi cho đồng euro phía trên mô hình này, phe mua có thể cố gắng khởi động một xu hướng mới. Tôi xin nhấn mạnh: ngoài việc FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ, tôi không thấy bất kỳ động lực nào khác cho đà tăng của đồng USD. Thêm vào đó, một Bearish Imbalance 23 mới đã hình thành ngày hôm qua, và giá có thể phản ứng với vùng này ngay hôm nay hoặc vào thứ Hai.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô ngày thứ Sáu không gây trở ngại gì cho phe bán. Mức độ hoạt động của giới giao dịch giảm xuống, vì những sự kiện đáng chú ý duy nhất trong ngày là bài phát biểu của Christine Lagarde và số liệu sản xuất công nghiệp của Mỹ. Cả hai sự kiện vốn dĩ cũng không được kỳ vọng sẽ thu hút quá nhiều sự quan tâm.

Sang năm 2026, vẫn còn vô số lý do để phe mua mở đợt tấn công mới. Xét về mặt cấu trúc và tầm nhìn dài hạn, chính sách của Trump – yếu tố đã dẫn đến sự lao dốc mạnh của đồng USD trong năm ngoái – vẫn chưa có gì thay đổi. Hiện tại, ngoài lập trường “diều hâu” của FOMC, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào khác đang nâng đỡ đồng bạc xanh. Các yếu tố địa chính trị – vốn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu nắm giữ USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026 – giờ đây cũng không còn nữa.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

Ngày 21 tháng 9, lịch kinh tế không có sự kiện nào đáng chú ý. Bối cảnh thông tin kinh tế sẽ không có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo đánh giá của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, nhưng đã tạm “nghỉ” suốt một năm qua. Sáu tháng trước, bối cảnh thông tin đã bất ngờ xoay chiều mạnh sang ủng hộ phe bán, nhưng bản thân xu hướng tăng không thể coi là đã bị hủy bỏ hay kết thúc. Về dài hạn, có thể nói cặp tiền đang dao động trong một vùng đi ngang. Tuy nhiên, vùng đi ngang này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Do đó, phe mua vẫn có thể nối lại đà tấn công trong năm 2026, nhưng cơ hội duy nhất còn lại của họ là Imbalance 19. Tuần này cũng đã xuất hiện tín hiệu bán tại Imbalance 22, nên ở thời điểm hiện tại chưa có cơ sở nào để nói về một đợt tấn công mới từ phe mua. Mục tiêu cho nhịp giảm của đồng euro vẫn là vùng 1,1406–1,1434. Imbalance 23 có thể mang đến cho phe bán thêm một cơ hội nữa để tiếp tục gây sức ép lên cặp tiền.