FX.co ★ Bốn lý do để mua đồng Dollar

Nhanh hơn, cao hơn, mạnh hơn! EUR/USD đang lao dốc vì Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn Ngân hàng Trung ương châu Âu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn trái phiếu Đức. Nền kinh tế Mỹ trông cũng vững mạnh hơn kinh tế châu Âu. Những yếu tố này, cùng với rủi ro chính trị gia tăng ở Đức và Pháp và bóng ma một cuộc khủng hoảng năng lượng giống năm 2022, khiến đồng euro không còn cơ hội trước đồng đô la. Đồng tiền khu vực sẽ còn bị “đánh hội đồng” bao lâu nữa?

Sau các số liệu về hoạt động kinh doanh và những phát biểu mang tính diều hâu từ các quan chức FOMC, khả năng lãi suất quỹ liên bang được nâng vào tháng 10 đã tăng từ 55% lên 70%. Xác suất ECB thắt chặt trong cùng tháng là 51%. Điều này phản ánh tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn của Fed. Thị trường phái sinh dự báo chi phí đi vay sẽ tăng lên 4,75% vào cuối chu kỳ.

Diễn biến các dự báo về quy mô thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên các mức chưa từng thấy kể từ năm 2007, và lợi suất kỳ hạn 30 năm lên các đỉnh cao nhất kể từ năm 2004, cho thấy tài sản định giá bằng USD hấp dẫn hơn so với tài sản châu Âu. Đáng chú ý, Kevin Warsh đã góp phần vào diễn biến này. Việc Fed tăng lãi suất đã loại bỏ một trong những rào cản chính đối với việc mua vào đồng USD — đó là lo ngại rằng ngân hàng trung ương sẽ nhượng bộ sức ép từ Nhà Trắng và thay đổi chính sách. Điều này đã đảo ngược một phần phần bù rủi ro từng được phản ánh vào tỷ giá đồng bạc xanh sau thông báo mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính hồi tháng Tám.

Tài sản Mỹ trở nên hấp dẫn hơn so với tài sản châu Âu đồng nghĩa với việc dòng vốn chảy từ EU sang Mỹ, qua đó trở thành lực hỗ trợ cho phe gấu trên cặp EUR/USD.

Diễn biến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ

Mặc dù hoạt động kinh doanh trong khu vực đồng euro tăng vọt lên mức cao nhất trong ba năm, các chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) của Mỹ còn tăng lên mức cao nhất trong năm năm. Nền kinh tế Mỹ tỏ ra vững mạnh hơn khu vực đồng euro, và theo các nguyên tắc cơ bản của phân tích cơ bản, một nền kinh tế mạnh sẽ hỗ trợ một đồng tiền mạnh. GDP càng vững, ngân hàng trung ương càng có thể nâng lãi suất lên cao hơn. Đây là một luận điểm mạnh mẽ ủng hộ xu hướng EUR/USD tiếp tục giảm.

Cuối cùng, Mỹ không phải đối mặt với những vấn đề mà châu Âu đang gặp phải. Người đứng đầu chính phủ tại Đức và Pháp có thể bị buộc phải rời chức, kéo theo làn sóng tháo chạy vốn và gây áp lực lên đồng euro. Hơn nữa, giá dầu, khí đốt và các sản phẩm tinh chế tăng cao đang gợi lại cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, khi EUR/USD đã rơi xuống dưới mức ngang giá.

Như vậy, đô la Mỹ đang vượt trội so với euro trên nhiều phương diện, qua đó củng cố tính bền vững của xu hướng giảm trong cặp tiền tệ chính này.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, mục tiêu giảm ngắn hạn đầu tiên trong hai mục tiêu đã được đề cập trước đó tại 1,14 và 1,13 đã được chạm tới. Chừng nào euro vẫn được giao dịch dưới 1,14 USD, trọng tâm vẫn nên là các vị thế bán.