FX.co ★ Hai báo cáo, không phản ứng

Hai báo cáo khá quan trọng của Mỹ đã được công bố vào ngày hôm qua, nhưng phản ứng của thị trường hầu như không có. Rõ ràng là khi xem xét kỹ hơn, các con số không mạnh như ấn tượng ban đầu.

Doanh số bán nhà mới tại Mỹ đã tăng lên mức hàng năm điều chỉnh theo mùa là 684.000 căn trong tháng 8, tăng 6,4% so với mức 643.000 căn của tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn 2,0% so với mức 698.000 căn của tháng 8 năm ngoái. Giá bán trung bình của một căn nhà mới trong tháng 8 là 478.700 USD — thấp hơn 9,1% so với mức 526.400 USD của tháng 7 và thấp hơn 8,8% so với cùng kỳ năm trước — trong khi giá bán trung vị thực tế lại tăng nhẹ lên 393.700 USD so với 392.200 USD trong tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn 5,8% so với mức của một năm trước. Điều này hàm ý rằng mức tăng doanh số chủ yếu được thúc đẩy bởi các căn nhà có giá phải chăng hơn, chứ không phải là sự phục hồi rộng khắp của thị trường. Sự chênh lệch rõ rệt giữa giá trung bình và giá trung vị cho thấy sự dịch chuyển trong cơ cấu doanh số sang phân khúc rẻ hơn, thay vì một sự gia tăng bền vững về nhu cầu trên toàn thị trường.

Lượng nhà chào bán vào cuối tháng 8 ở mức 483.000 căn, gần như không thay đổi so với tháng 7 và thấp hơn 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Với tốc độ bán hiện tại, con số này tương ứng với 8,5 tháng cung nhà, so với 9,0 tháng trong tháng 7 — nghĩa là thị trường nhà ở đã bớt căng thẳng đôi chút nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức thường được xem là cân bằng cung – cầu lành mạnh.

Cùng thời điểm, các dữ liệu thị trường lao động cũng bổ sung thêm một nét vẽ vào bức tranh hạ nhiệt ở mức độ vừa phải. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 9 giảm 1.000 xuống còn 197.000, và đường trung bình động 4 tuần giảm xuống 202.250 từ mức 204.000 của tuần trước đó. Ngược lại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 9 lại tăng nhẹ lên 1.719.000, dù đường trung bình 4 tuần của chỉ số này giảm xuống 1.744.000 từ 1.757.000. Cách đọc trực tiếp ở đây là: số đơn lần đầu giảm cho thấy chưa xuất hiện các đợt sa thải hàng loạt, nhưng mức tăng nhẹ ở đơn tiếp tục cho thấy việc tìm công việc mới sau khi mất việc đã trở nên khó hơn đôi chút so với một tháng trước — nghĩa là thị trường lao động đang hạ nhiệt nhiều hơn do tốc độ tuyển dụng chậm lại, chứ không phải do sa thải gia tăng.

Chính sự kết hợp của hai báo cáo này đã lý giải phản ứng khá trầm lắng của đồng USD. Cả hai số liệu đều không mang lại cho thị trường một lập luận đủ rõ ràng để ủng hộ việc Fed tiếp tục thắt chặt hoặc sớm tạm dừng: doanh số nhà ở tăng, nhưng là nhờ mức giá trung bình thấp hơn, còn thị trường lao động lại cho thấy một bức tranh pha trộn chứ không dứt khoát. So với những tín hiệu rõ ràng hơn trong tuần này — như các mức kỷ lục của chỉ số PMI về hoạt động kinh doanh và loạt phát biểu mang tính “diều hâu” từ Fed — hai báo cáo nêu trên là chưa đủ sức, nếu xét riêng lẻ, để dịch chuyển kỳ vọng thị trường theo hướng rõ rệt nào.

Theo quan điểm của tôi, từng báo cáo một đều củng cố bức tranh vốn đã định hình trước đó về quá trình hạ nhiệt dần dần, chứ không đột ngột, của kinh tế Mỹ, và đó là lý do đồng USD phản ứng khá bình thản, tiếp tục tập trung nhiều hơn vào các tín hiệu có trọng lượng như phát biểu từ Fed và dữ liệu về hoạt động kinh tế. Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chất xúc tác thực sự quan trọng tiếp theo đối với đồng USD chỉ xuất hiện khi có báo cáo việc làm tháng 9 hoặc các bình luận mới từ cơ quan điều hành, hơn là từ thêm một bộ số liệu về nhà ở hoặc đơn xin trợ cấp thất nghiệp.

Triển vọng kỹ thuật đối với EUR/USD Người mua nên hướng tới việc vượt qua ngưỡng 1,1390. Chỉ khi đó một phép thử tại vùng 1,1415 mới trở nên khả thi. Từ đây, giá có thể tiến lên 1,1430, nhưng để làm được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ rất khó khăn. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng lực mua đáng kể chỉ xuất hiện quanh vùng 1,1360. Nếu tại đây không xuất hiện người mua, khi đó sẽ tốt hơn nếu chờ một đáy mới tại 1,1335 hoặc mở vị thế mua từ 1,1315.

Triển vọng kỹ thuật đối với GBP/USD Người mua đồng bảng cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 1,3240. Chỉ sau khi đó, xu hướng đi lên hướng tới 1,3285 mới trở nên thực tế, và trên vùng này, đà tăng tiếp theo sẽ gặp nhiều khó khăn. Mục tiêu mở rộng kế tiếp nằm quanh 1,3315. Ở chiều giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 1,3200; một cú phá vỡ xuống dưới mức này sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của phe mua và kéo GBP/USD về vùng 1,3180 với khả năng mở rộng xu hướng giảm tới 1,3150.