FX.co ★ Đô la Mỹ: Các nhà hoạch định chính sách Fed duy trì lập trường diều hâu

Ngay sau đợt tăng lãi suất tháng Chín, các thành viên FOMC đã lập tức chuyển sang thế chủ động. Vào thứ Sáu, ngày 25 tháng 9, ba quan chức đồng loạt phát đi những tín hiệu theo hướng “diều hâu”.

Beth Hammack (Federal Reserve Bank of Cleveland) cho biết rủi ro lớn nhất hiện nay là sự hình thành “tư duy lạm phát” trong công chúng. “Lạm phát đã cao hơn mục tiêu hơn năm năm. Chúng ta phải bảo đảm chính sách vẫn đủ thắt chặt để giúp lạm phát quay về mục tiêu.” Jeffrey Schmid (Federal Reserve Bank of Kansas City) thậm chí còn trực diện hơn: “Chúng ta vẫn chưa giải quyết xong vấn đề lạm phát. Lạm phát đã cao hơn mục tiêu hơn năm năm.” John Williams (Federal Reserve Bank of New York) nhấn mạnh nguy cơ các cú sốc cung lặp lại, khiến việc đưa mức tăng giá trở lại 2% trở nên khó khăn hơn.

Trước đó trong tuần, Michael Barr (thành viên Board of Governors) nói ông ủng hộ việc tiếp tục tăng lãi suất vì “rủi ro đối với việc đạt mục tiêu lạm phát đã gia tăng trong khi rủi ro trên thị trường lao động đã giảm bớt”, và Anna Paulson (Federal Reserve Bank of Philadelphia) cũng cho biết có thể sẽ cần thắt chặt hơn nữa.

Những phát biểu cứng rắn đã tạo tác động đáng kể: theo dữ liệu từ CME, tính đến ngày 28 tháng 9, thị trường hiện đang gán xác suất 64,8% cho một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 (và 35,2% khả năng tạm dừng), trong khi xác suất có thêm một lần tăng nữa vào tháng 12 đã vượt trên 50%. Bank of America cảnh báo nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng lãi suất Fed funds có thể vượt quá 5%.

Số liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền trong tháng 8 gây bất ngờ theo hướng tích cực. Đơn đặt hàng tư bản lõi (loại trừ quốc phòng và hàng không) tăng 1,6% theo tháng, so với mức 0,6% của tháng 7 và dự báo 0,5%. Đây là chỉ báo then chốt về đầu tư kinh doanh, cho thấy nhu cầu trong khu vực doanh nghiệp vẫn duy trì vững.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng 9 được điều chỉnh tăng lên 48,1 từ mức sơ bộ 47,8, nhưng vẫn ở gần những mức yếu kém trong lịch sử (thấp hơn nhiều so với mức 51,7 của tháng 8). Đánh giá về tình hình tài chính cá nhân hiện tại và kỳ vọng tương lai suy giảm khoảng 10% theo tháng. Kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4,6% — mức cao nhất kể từ tháng 6 — trong khi kỳ vọng lạm phát năm năm đạt 3,4%.

Báo cáo của CFTC cho thấy vị thế đồng đô la tổng hợp tăng mạnh thêm 12,5 tỷ USD, chấm dứt bảy tuần bán ròng. Động lực đến từ lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt quay trở lại.

Chúng tôi nhận thấy xung lực tăng giá đối với đồng đô la đang gia tăng, được hậu thuẫn bởi giọng điệu “diều hâu” của Fed. Dù các vấn đề mang tính cơ cấu của kinh tế Mỹ vẫn tồn tại (nợ công của Mỹ đã vượt 122% GDP, thâm hụt ngân sách khoảng 5,9% GDP, và lợi suất tăng cao sẽ khiến gánh nặng chi trả lãi trong ngân sách phình to), đồng đô la dường như đã bước vào một giai đoạn phục hồi theo hướng diều hâu.