FX.co ★ Sự Lo Lắng Vẫn Kéo Dài

Giá dầu hôm nay giảm nhẹ sau một đợt tăng ổn định, trực tiếp liên quan đến việc các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran không đạt được tiến triển.

Brent đã vượt mốc 107 USD/thùng sau nhịp điều chỉnh nhẹ trong phiên trước, trong khi WTI giao dịch quanh mức 93 USD. Hôm qua, các quan chức Iran trong trao đổi riêng đã bày tỏ sự bi quan sâu sắc về triển vọng đạt được một thỏa thuận ngừng bắn với Washington và việc nối lại hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tháng 11. Tâm lý này càng trở nên nặng nề hơn sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bác bỏ đề xuất khôi phục hoàn toàn hoạt động lưu thông qua eo biển trong vòng bảy ngày.

Trong khi đó, Saudi Arabia mới chỉ khôi phục được khoảng một nửa công suất trên đường ống xuyên quốc gia East-West — tuyến huyết mạch giúp né tránh Hormuz — sau khi các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái hồi đầu tháng buộc phải dừng hoạt động. Theo nhiều nguồn tin, dòng chảy hướng ra Biển Đỏ đã đạt ít nhất 3,5 triệu thùng/ngày.

Mặc dù rủi ro địa chính trị vẫn ở mức rất lớn, thị trường đã rút ra một thực tế đơn giản: nguồn cung dầu thường tìm được cách đến tay người tiêu dùng. Hiện tại, chúng tôi chưa thấy một đợt tăng giá bền vững, điều gần như chắc chắn sẽ xảy ra nếu giới giao dịch thực sự lo ngại về một gián đoạn nghiêm trọng và cận kề đối với nguồn cung vật chất.

Rõ ràng là trong tổng thể tháng 9, giá dầu sẽ tăng tháng thứ ba liên tiếp trong bối cảnh căng thẳng Mỹ–Iran leo thang, gián đoạn trên các tuyến đường vòng qua Saudi và khả năng Mỹ áp đặt hạn chế đối với xuất khẩu dầu diesel. Từ đầu năm đến nay, Brent đã tăng hơn 70% trên nền xung đột ở Trung Đông kéo dài hơn bảy tháng.

Chênh lệch giữa các hợp đồng Brent kỳ hạn gần đã nới rộng lên hơn 7 USD/thùng, trong khi vào cuối tháng trước con số này còn dưới 1 USD. Cấu trúc này — gọi là backwardation — là dấu hiệu kinh điển của một thị trường eo hẹp nguồn cung. Tại châu Âu, Brent cố định giá, thước đo chuẩn chính của thị trường vật chất, cũng đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với giá hợp đồng tương lai.

Về mặt kỹ thuật, phe mua cần chinh phục vùng kháng cự gần nhất tại 96 USD để nhắm tới mốc 100 USD; vượt lên trên đó, khả năng bứt phá mạnh sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa hơn là 104 USD. Ở chiều giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 92 USD; nếu thành công, việc phá vỡ vùng dao động sẽ giáng một đòn mạnh vào phe mua và kéo giá Dầu xuống 89 USD, với khả năng tiếp tục lùi về 87 USD.