FX.co ★ Nợ toàn cầu vượt mốc 365 nghìn tỷ USD

Gần đây, các cuộc thảo luận về nợ đã trở nên phổ biến. Hầu như ai cũng bị ảnh hưởng bởi nợ ở một mức độ nào đó. Các hộ gia đình ở khắp nơi đều vay mượn: người Mỹ sống dựa vào tín dụng, nhiều người châu Âu phải thuê nhà cả đời vì không đủ khả năng mua bất động sản, còn ở không gian hậu Xô Viết, người ta dành hàng thập kỷ để trả hết khoản vay thế chấp. Nhưng không chỉ cá nhân và doanh nghiệp đi vay. Cả quốc gia cũng đi vay — và đó mới là vấn đề nghiêm trọng hơn nhiều.

Viện Tài chính Quốc tế cho biết trong tuần này rằng tổng nợ toàn cầu đã vượt 365 nghìn tỷ USD vào năm 2026. Thực sự thì khó có thể nói thêm điều gì nhiều. Con số đó thật đáng sợ và là điềm báo xấu. Ngay cả những người không có bằng cấp về kinh tế cũng hiểu rằng, sớm hay muộn, điều này sẽ kết thúc bằng một cú sụp đổ kinh tế. Lịch sử cho thấy những cú sụp đổ như vậy đã xảy ra nhiều lần.

Theo IIF, nợ tăng là do chi tiêu chính phủ tăng. Nói một cách đơn giản: nhiều quốc gia đang sống vượt quá khả năng của mình. Và chúng ta không nói về những nền kinh tế bên lề, mà là các quốc gia dẫn đầu kinh tế toàn cầu. Vị thế dẫn đầu đó đang được tài trợ bằng vốn vay. Lợi suất trái phiếu chính phủ đang tăng không chỉ ở Mỹ mà còn ở Nhật Bản, Anh và nhiều quốc gia phát triển khác. Trong nhiều thập kỷ, nhà đầu tư đã bỏ qua việc chi tiêu công và nợ công tăng đều đặn, nhưng đến một lúc nào đó, quy mô của nó buộc người ta phải đặt câu hỏi: chuyện này rồi sẽ kết thúc thế nào? Những năm gần đây, chiến tranh và xung đột lan rộng khắp thế giới. Sự phát triển của AI đẩy chúng ta đến gần hơn với những kịch bản mà trước đây chỉ thấy trong phim. Nợ công và chi tiêu công gia tăng cho thấy nền kinh tế có thể sụp đổ bất cứ lúc nào.

Có những lựa chọn nào để giải quyết vấn đề nợ tăng? Hoặc in tiền để bù đắp, vay ít lại, hoặc không làm gì cả. Có vẻ như các nhà lãnh đạo thế giới đã chọn con đường thứ ba. In tiền liên tục sẽ kích hoạt lạm phát. Nếu chống lạm phát bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ, thì có thể quên luôn chuyện tăng trưởng kinh tế. Vậy tích lũy khối nợ công khổng lồ để làm gì nếu nền kinh tế không tăng trưởng cũng không phát triển? Phương án thứ hai — vay ít đi — cũng không hấp dẫn với hầu hết các quốc gia đang mắc kẹt trong cuộc cạnh tranh kinh tế và địa chính trị. Mỗi nước đều hiểu rằng tụt hậu so với đối thủ có thể kéo theo những hệ quả nghiêm trọng cho triển vọng của mình, thậm chí cho cả sự toàn vẹn lãnh thổ. Bạn càng yếu thì càng dễ bị tổn thương.

Vì vậy, lựa chọn còn lại là không làm gì cả. Không ai muốn trở thành kẻ thua cuộc, nên các chính phủ cứ ngồi trên thùng thuốc súng và chờ nó phát nổ. Nó sẽ nổ; điều đó là không thể nghi ngờ. Câu hỏi duy nhất là khi nào.

Khuyến nghị giao dịch cho EUR/USD:

Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn coi nhịp giảm này là một pha điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Bối cảnh cơ bản toàn cầu đối với đồng đô la vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là địa chính trị, sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed, đã mang lại sự hỗ trợ mạnh cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu tại 1.1292 và 1.1230. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua là phù hợp với mục tiêu tại 1.1475 và 1.1536.

Khuyến nghị giao dịch cho GBP/USD:

Cặp GBP/USD tiếp tục xu hướng giảm thiếu logic. Các chính sách của Donald Trump sẽ tiếp tục gây sức ép lên kinh tế Mỹ, vì vậy chúng tôi không kỳ vọng đồng đô la sẽ tăng giá bền vững trong dài hạn. Năm 2026 đến nay vẫn là một năm tích cực cho đồng đô la nhờ địa chính trị và lạm phát, những yếu tố đã buộc dòng vốn tìm nơi trú ẩn và thúc đẩy Fed quay lại chu kỳ thắt chặt. Tuy nhiên, trên khung thời gian tuần, một vùng đi ngang giữa 1.3150 và 1.3780 vẫn được duy trì trong khuôn khổ xu hướng tăng kéo dài bốn năm, cho phép đồng bảng có dư địa tăng trung hạn. Hãy cân nhắc các vị thế mua với mục tiêu tại 1.3367 và 1.3428 khi giá nằm trên đường trung bình động. Nếu giá nằm dưới đường trung bình động, hãy giao dịch theo chiều giảm, nhắm tới các mục tiêu 1.3160 và 1.3123.

Giải thích cho các minh họa:

Các kênh hồi quy giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, điều đó có nghĩa là xu hướng hiện tại đang mạnh;

Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên thực hiện ở thời điểm hiện tại;

Các mức Murray là các mức mục tiêu cho những đợt giá đi theo xu hướng và các pha điều chỉnh;

Các mức biến động (đường màu đỏ) là kênh giá có khả năng cao trong đó cặp tiền sẽ dao động trong 24 giờ tới dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại;

Chỉ báo CCI – khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) cho thấy một sự đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại đang đến gần.