FX.co ★ EUR/USD – Phân tích và dự báo giá: Pháp gây áp lực lên đồng Euro

Vào đầu phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Năm, cặp tiền tệ EUR/USD đang trong trạng thái tích lũy quanh mốc tròn 1,1200.

Kỳ vọng tiêu cực liên quan đến vị thế tài chính của Pháp tiếp tục gây áp lực lên đồng euro. Chi phí đi vay của Pháp tăng lên là kết quả của làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu, và điều này đang làm trầm trọng thêm đà suy yếu của đồng tiền chung châu Âu. Các nhà giao dịch lo ngại rằng tình trạng bất ổn tài chính tại Pháp có thể lan sang các quốc gia khác trong khu vực.

“Pháp là một nền kinh tế lớn. Nếu một vấn đề mang tính hệ thống xuất hiện tại quốc gia này, nó có thể tác động đến toàn bộ châu Âu. Hy vọng rằng chúng ta sẽ không phải bàn đến những kịch bản như vậy,” ông Ubide, Giám đốc bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Citadel, nhận xét.

Tâm lý đối với đồng euro tiếp tục xấu đi: rủi ro chính trị và biến động trong chênh lệch lợi suất đang kéo cặp EUR/USD đi xuống.

Các chuyên gia phân tích tại ABN Amro nhấn mạnh rằng các thay đổi về lãi suất đã trở thành yếu tố chủ đạo đứng sau đà suy yếu gần đây của đồng euro: “những dịch chuyển trong chênh lệch lãi suất đang khuyến khích giới đầu cơ mở vị thế bán đồng euro và mua đồng đô la Mỹ.” Dù dữ liệu vị thế giao dịch xác nhận xu hướng này, ngân hàng cũng lưu ý rằng “các yếu tố khác cũng đang tác động đến đồng tiền này.”

Theo ABN Amro, đồng euro “có xu hướng suy yếu trong những giai đoạn lợi suất trái phiếu chính phủ tại một hoặc vài quốc gia chủ chốt trong khu vực đồng euro tăng mạnh do rủi ro chính trị hoặc rủi ro tài khóa.” Những giai đoạn bất ổn như vậy tạo ra “nỗi lo về hiệu ứng lây lan,” và điều này cũng được phản ánh trên thị trường ngoại hối. Trên thực tế, “các giai đoạn bất ổn tài khóa và chính trị trong khu vực đồng euro thường trùng với việc các vị thế ròng trên đồng euro chuyển sang bán khống và tỷ giá EUR/USD suy giảm”; ngân hàng lý giải mối quan hệ này dựa trên các quan sát gần đây về chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức so với diễn biến của đồng euro.

Ngân hàng cho biết: “Trong bản FX Weekly tuần trước, chúng tôi đã chỉ ra rằng bất ổn chính trị sẽ gây áp lực lên đồng euro vào cuối năm nay và đầu năm tới,” đồng thời thừa nhận rằng “áp lực này đã xuất hiện sớm hơn chúng tôi dự đoán.” Tuy vậy, ABN Amro cho rằng trong ngắn hạn, “tâm lý đối với EUR/USD có thể vẫn tiêu cực, nhưng chúng tôi không kỳ vọng một làn sóng bán tháo kéo dài,” và vì thế “chúng tôi không thay đổi dự báo cho thời điểm cuối năm 2026.”

Ở phía bên kia của cặp tỷ giá, đồng đô la Mỹ đang được hỗ trợ. Biên bản cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy tất cả các nhà hoạch định chính sách đều ủng hộ đợt tăng lãi suất vào tháng Chín, với đa số thành viên tin rằng một lần tăng lãi suất nữa sẽ là phù hợp trước khi năm nay kết thúc. Biên bản nêu rõ: “Đối với định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai, đa số thành viên đánh giá rằng một đợt tăng nữa trong biên độ mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang có thể là cần thiết trước khi năm kết thúc.”

Xét về kỹ thuật, vùng 1,1160 hiện đang đóng vai trò hỗ trợ. Các chỉ báo dao động đang ở trạng thái tiêu cực, cho thấy lợi thế nghiêng về phe bán. Tuy nhiên, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang nằm trong vùng quá bán, hàm ý khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy. Kháng cự gần nhất nằm tại vùng 1,1215. Nếu vượt lên trên, khu vực 1,1260–1,1285 sẽ tiếp tục đóng vai trò kháng cự.