FX.co ★ Đồng đô la hưởng lợi nhờ tâm lý hoảng loạn

Giá dầu đang tăng. Trái phiếu đang giảm. Thị trường cổ phiếu thì bất ổn. Đồng USD bình thản thu lợi từ làn sóng hoảng loạn chung.

Giá Brent đã bật lên trên 105 USD/thùng sau khi một báo cáo làm dấy lên nghi ngờ về quan điểm cho rằng Donald Trump sẽ tránh làm leo thang xung đột với Iran trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng, và diễn biến này thậm chí còn lan sang châu Âu. Trái phiếu chính phủ Đức (bund) suy yếu, và tỷ giá EUR/USD tiếp tục giảm.

Đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi các phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller, người đã để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất. “Nếu dữ liệu tiếp tục diễn biến như kỳ vọng, tôi cho rằng cần có thêm các bước để đẩy nhanh việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.” Ông bổ sung rằng các đợt tăng lãi suất không nhất thiết phải diễn ra ở mọi cuộc họp, nhưng nên được thực hiện trong một khung thời gian hợp lý.

Trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp Pháp

Một yếu tố bất lợi đối với EUR/USD vẫn là tình trạng bế tắc chính trị tại Pháp, đang cản trở các nỗ lực kiềm chế thâm hụt ngân sách. Theo Bloomberg, sau làn sóng bán tháo mang tính trừng phạt đối với trái phiếu chính phủ, các trái phiếu doanh nghiệp trong nước với tổng trị giá khoảng €215 tỷ đang được giao dịch như thể an toàn hơn trái phiếu chính phủ. Con số này đã tăng gần mười tám lần kể từ đầu năm 2026 — như một quả cầu tuyết lăn đi mà không ai ngăn lại.

Các vấn đề của ECB đang ngày càng chồng chất. Lạm phát đang tiến gần mức 4%, làm dấy lên kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tiền gửi nữa. Nhà đầu tư đang bán tháo trái phiếu Pháp và các trái phiếu khu vực đồng euro có mức đòn bẩy cao khác, gợi lại ký ức về cuộc khủng hoảng nợ cách đây một thập kỷ — một vết thương cũ chưa bao giờ lành hẳn. Nhà kinh tế trưởng Philip Lane nhắc lại rằng một phản ứng ở mức “vừa phải” trước cú sốc năng lượng từ nguy cơ chiến tranh với Iran là phù hợp, bởi tác động lên nền kinh tế rộng lớn hơn vẫn còn hạn chế.

Diễn biến của đồng Dollar

Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed cho thấy một đợt tăng lãi suất federal funds nữa nhiều khả năng sẽ diễn ra trước cuối năm, khi cơ quan quản lý không có ý định dừng lại. XTB cho rằng đồng USD đang đóng vai trò tài sản phản chu kỳ: nó thu hút dòng tiền tìm đến nơi trú ẩn an toàn trong khi các loại tài sản khác bị bán tháo.

Gần như tất cả các đồng tiền thuộc nhóm G10 đều đang suy yếu so với đồng bạc xanh. Đồng euro đang tụt lại so với các đồng tiền khác khi giá năng lượng tăng và các vấn đề tài khóa của Pháp cùng lúc gây sức ép lên đồng tiền chung. Tháng trước, Federal Reserve đã tăng lãi suất lần đầu tiên trong ba năm, và kể từ đó một số quan chức cho rằng cần phải làm nhiều hơn nữa để kiềm chế lạm phát. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục hành động sang tới mùa thu năm sau. Rabobank nhận định rằng chừng nào câu chuyện tăng trưởng của Mỹ còn vững và lộ trình lãi suất của Fed vẫn hướng lên, đồng USD sẽ vẫn có người mua. Chỉ những nhà đầu tư táo bạo mới dám tăng mạnh vị thế với cặp EUR/USD ở thời điểm này.

Nếu tôi đang cân nhắc đặt cược chống lại đồng USD, tôi sẽ không vội vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, mô hình inside bar của EUR/USD cho phép đặt lệnh chờ mua từ mức 1,121 và lệnh chờ bán từ mức 1,117.