FX.co ★ EUR/USD – Phân Tích Smart Money: Đồng Euro Tiếp Tục Chịu Áp Lực Giảm

Cặp EUR/USD đã suy giảm sang ngày thứ 21 liên tiếp, chỉ gián đoạn bởi vài nhịp tạm dừng ngắn. Trong giai đoạn này, đồng euro đã mất 470 điểm. Đợt giảm của đồng tiền chung châu Âu bắt đầu cách đây khoảng một tháng khi thị trường chuẩn bị cho khả năng FOMC tăng lãi suất điều hành. Kể từ đó, thị trường liên tục mua vào đồng USD, tận dụng bất kỳ lý do mang tính “hình thức” nào để làm cớ. Trong thuật ngữ thị trường, những diễn biến như vậy được gọi là “order flow”, tức dòng chảy lệnh. Thông thường, các nhà đầu tư lớn sẽ tích lũy order flow trong một biên độ nhất định trong một khoảng thời gian, sau đó các lệnh này bắt đầu được thực thi. Ở thời điểm đó, yếu tố cơ bản trở nên ít quan trọng, vì các lệnh đã được đặt và đang được khớp. Chẳng hạn, tuần này gần như không có lý do nào thực sự thuyết phục để bán EUR/USD, ngoài cuộc khủng hoảng ngân sách đang diễn ra tại Pháp. Tuy nhiên, vấn đề ngân sách và nợ công xuất hiện ở nhiều quốc gia trên thế giới, điều này không còn bất thường trong thế kỷ 21. Tình hình tại Mỹ thậm chí còn nghiêm trọng hơn Pháp. Dù vậy, thị trường vẫn thể hiện một xu hướng gần như một chiều, gần như không có dấu hiệu hồi kỹ thuật đáng kể.

Hôm qua, Mỹ công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 9. Nội dung tài liệu nhìn chung đúng như những gì giới giao dịch đã kỳ vọng. Do đó, hầu như không có phản ứng đáng kể nào trên thị trường với báo cáo này, ngoại trừ một điểm: đồng USD đã tăng sẵn 60 điểm trong ngày. Nhiều nhà kinh tế giờ đây thậm chí không còn cố gắng giải thích vì sao đồng USD tiếp tục tăng giá, bởi điều đó ngày càng khó khăn theo thời gian. Ở thời điểm hiện tại, lựa chọn duy nhất là chấp nhận thực tế đó.

Cho đến nay, chưa có yếu tố nào đủ sức chặn đà giảm của đồng euro. Chính sách thắt chặt của ECB, dữ liệu kinh tế tích cực từ Liên minh châu Âu, số liệu thị trường lao động Mỹ gây thất vọng, hay bức tranh kỹ thuật với các mô hình tăng giá… đều không đủ. Do imbalance 19 đã bị vô hiệu, đồng tiền chung châu Âu giờ đây hoàn toàn có khả năng rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý 1,10 USD. Bullish imbalance 19 đã biến thành một bearish inverted imbalance và tạo ra tín hiệu bán. Phe mua không thể giữ giá trên hai nhịp tăng liên tiếp và cũng không tận dụng được dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu đi làm điểm tựa. Tuần này, phe bán thậm chí không cần chờ phản ứng với imbalance 24 để nối lại đà giảm.

Trong tháng 9, FOMC không chỉ tăng lãi suất mà còn phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, chừng đó là đủ để phe gấu duy trì đà tấn công mạnh mẽ. Ngay cả sau khi Fed thắt chặt trong tháng 9 và có thể tiếp tục làm vậy vào tháng 10 hoặc tháng 12, cũng không thể nói rằng trong giai đoạn này đồng euro hoàn toàn không có diễn biến tích cực nào.

Nhìn chung, bối cảnh cơ bản, theo đánh giá hiện tại, vẫn đang nghiêng về phía phe mua. Dù Fed có lập trường chính sách tiền tệ “diều hâu” hơn, đây không phải là yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang lên mức kỷ lục, gây áp lực nặng nề lên ngân sách liên bang; kinh tế Mỹ đã chậm lại trong vài quý gần đây; thị trường lao động Mỹ thường xuyên gây thất vọng hơn là vượt kỳ vọng; Donald Trump nối lại loạt tranh chấp thương mại và phi thương mại với nhiều quốc gia trong năm 2026; và thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục gây lo ngại lớn do dòng đầu tư sử dụng vốn vay đổ vào các công ty công nghệ tham gia phát triển trí tuệ nhân tạo mà không được kiểm soát chặt chẽ.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy đà giảm vẫn chiếm ưu thế. Tuần trước khép lại với việc hình thành một bearish imbalance 24 mới, có thể mang đến cho giới giao dịch thêm một tín hiệu bán trong tuần này. Phe mua hiện chỉ còn có thể trông chờ vào nhịp swing gần nhất tại 1,1066 và khả năng quét thanh khoản quanh vùng giá đó.

Bối cảnh kinh tế trong ngày thứ Năm gần như trống vắng, không có số liệu quan trọng nào được công bố trong ngày. Mức độ hoạt động của giới giao dịch hiện đang thấp, nhưng ngày giao dịch vẫn chưa kết thúc. Phiên Mỹ, vốn là phiên quan trọng nhất, vẫn còn ở phía trước. Nhà đầu tư có thể sẽ tìm thấy thêm lý do để tiếp tục mua vào USD trước khi kết thúc ngày.

Phe mua vẫn còn nhiều lý do để hành động trong năm 2026. Về cấu trúc và ở góc độ xu hướng dài hạn, chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đợt suy yếu đáng kể của đồng USD năm ngoái – nhìn chung chưa thay đổi. Hiện tại, ngoại trừ lập trường “diều hâu” của FOMC, không có yếu tố nền tảng mạnh mẽ nào khác ủng hộ đồng USD. Các diễn biến địa chính trị, từng là lực đỡ quan trọng cho nhu cầu nắm giữ USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây không còn tạo ra tác động tương tự.

Lịch kinh tế Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Hoa Kỳ – Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan (14:00 UTC).

Ngày 9 tháng 10, lịch kinh tế chỉ có một số liệu thứ cấp. Ảnh hưởng của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Sáu được kỳ vọng là rất yếu hoặc hầu như không đáng kể.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo đánh giá này, cặp tiền vẫn đang ở giai đoạn hình thành một xu hướng tăng, nhưng đã bước vào pha điều chỉnh kéo dài suốt một năm. Bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe gấu cách đây khoảng bảy tháng, song xu hướng rộng hơn kéo dài trong bốn năm qua vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hay kết thúc. Phe mua có thể nối lại đà đi lên trước khi năm nay khép lại, nhưng cơ hội đáng kể duy nhất hiện giờ là vùng đáy 1,1066 được thiết lập hồi tháng 6 năm ngoái. Phe bán đã nhận được tín hiệu bán mới tại imbalance 19 và có thể xuất hiện thêm tín hiệu tại imbalance 24 trong tuần này. Ngay cả số liệu Nonfarm Payrolls yếu và lạm phát tăng mạnh tại Liên minh châu Âu cũng không đủ giúp phe mua lấy lại ưu thế.