FX.co ★ Saylor ám chỉ một thương vụ mua Bitcoin mới

Giám đốc chiến lược Michael Saylor đã gợi ý với các nhà đầu tư vào Chủ nhật về một thương vụ mua Bitcoin mới, viết rằng “kẻ màu cam” sẽ luôn có chỗ đứng. Những thông điệp như vậy thường được đưa ra trước một hồ sơ gửi lên SEC vào thứ Hai, nhưng lần này xác nhận chính thức có thể sẽ không đến sớm hơn thứ Ba: các cơ quan liên bang của Mỹ sẽ đóng cửa vào thứ Hai nhân dịp Ngày Columbus.

Bản hồ sơ chính thức gần nhất trông khá mơ hồ. Theo Form 8-K ngày 5 tháng 10, trong giai đoạn từ 28/9 đến 4/10, công ty đã mua 334 BTC với tổng giá trị 28,7 triệu USD, và tổng số Bitcoin nắm giữ đạt đúng 848.000 BTC, với giá mua bình quân khoảng 75.440 USD. Cùng trong tuần đó, Strategy mua lại khoảng 1,77 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC với tổng giá trị 176,3 triệu USD — tức là họ chi hơn gấp sáu lần cho chương trình mua lại cổ phiếu so với cho việc mua Bitcoin. Đối với thị trường, đây là một tín hiệu quan trọng: bên mua doanh nghiệp lớn nhất đang phân bổ phần lớn lượng tiền mặt tự do để hỗ trợ cổ phiếu ưu đãi, thay vì tiếp tục gom BTC.

Theo các báo cáo của công ty, họ chỉ dành khoảng 9,5% số vốn huy động được để mua Bitcoin; phần còn lại được đưa vào dự trữ USD, tiền mặt, cổ tức và mua lại cổ phiếu ưu đãi. Do đó, việc huy động vốn không nhất thiết đồng nghĩa với việc sẽ dùng tiền đó để mua Bitcoin. Tuy nhiên, lượng tiền mặt tích lũy có thể tài trợ cho các đợt mua trong tương lai. Và ở đây, vấn đề là ai được hưởng lợi. Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi được hưởng lợi từ việc giá cổ phiếu được hỗ trợ và niềm tin vào khả năng chi trả cổ tức, trong khi cổ đông phổ thông lại ở vị thế yếu hơn: nợ và cổ phiếu ưu đãi có quyền ưu tiên thanh toán trước họ. Đối với thị trường Bitcoin, điều này có nghĩa là các thương vụ mua vào của Strategy không còn là động lực chính phía cầu, và điều đó không thể bị xem nhẹ, nhất là trong bối cảnh gần 1 tỷ USD bị rút ròng khỏi các quỹ ETF spot trong tháng 10.

Kịch bản cơ sở của tôi: vào thứ Ba, Strategy sẽ báo cáo một đợt mua mới, nhưng quy mô sẽ ở mức vừa phải, vì ưu tiên hiện tại của công ty là cân bằng giữa Bitcoin, dự trữ và việc hỗ trợ cổ phiếu ưu đãi. Một thương vụ mua lớn sẽ thể hiện mức độ tin tưởng rất cao, trong khi một thương vụ nhỏ kết hợp với việc tiếp tục mua lại STRC sẽ củng cố luận điểm rằng công ty đang tích lũy tiền mặt. Dù thế nào, thị trường cũng sẽ theo dõi tỷ lệ giữa lượng vốn chi cho mua Bitcoin và cho mua lại cổ phiếu, chứ không chỉ nhìn vào số lượng coin.

Đối với Bitcoin, giá đang giao dịch trong một biên độ hẹp giữa vùng hỗ trợ 83.600 và kháng cự 84.100, với biên ngoài lần lượt là 83.200 và 84.700. Kế hoạch được xây dựng quanh hai kịch bản đối xứng: phá vỡ hoàn toàn và bật lại. Có hai lựa chọn điểm vào lệnh mua. Thứ nhất, khi giá phá vỡ được vùng 84.100 một cách xác nhận: mua với mục tiêu tại 84.700, tại đây tôi chốt lợi nhuận và cân nhắc vào lệnh bán (short) khi giá hồi lại, với điều kiện giá nằm trên đường trung bình động 50 ngày và chỉ báo Awesome nằm trên mức 0. Thứ hai, mua khi giá bật lên từ vùng 83.600 nếu cú phá vỡ xuống dưới không được xác nhận và nhịp giảm hóa ra là giả: mua với kỳ vọng giá quay lại 84.100 trước, sau đó hướng đến 84.700.

Kịch bản bán được xây dựng đối xứng. Khi có cú phá vỡ xuống dưới 83.600 được xác nhận, có thể cân nhắc vị thế short với mục tiêu 83.200, với điều kiện đường trung bình động nằm trên giá và chỉ báo Awesome dưới mức 0. Nếu cú phá vỡ lên trên 84.100 thất bại và giá quay trở lại xuống dưới vùng này, vào lệnh short từ vùng kháng cự với mục tiêu giá hồi về 83.600, sau đó là 83.200.

Đối với Ether, logic hoàn toàn tương tự Bitcoin nhưng trên thang giá riêng của nó: vùng trong giữa hỗ trợ 2.547 và kháng cự 2.563, biên ngoài là 2.519 và 2.584. Mua khi có cú phá vỡ được xác nhận lên trên 2.563, mục tiêu 2.584, tại đó tôi chốt lời và cân nhắc vào lệnh bán khi giá hồi lại; điều kiện vẫn như cũ: giá nằm trên đường trung bình động 50 ngày và chỉ báo Awesome trên mức 0. Mua khi giá bật lên từ vùng 2.547; nếu cú phá vỡ xuống dưới không được xác nhận, mục tiêu đầu tiên là 2.563, sau đó là 2.584.

Về phía bán, cú phá vỡ được xác nhận xuống dưới 2.547 mở ra vị thế short với mục tiêu 2.519, với điều kiện đường trung bình động nằm trên giá và chỉ báo Awesome dưới mức 0. Giá bị từ chối tại 2.563, khi cú phá vỡ lên trên thất bại, cho tín hiệu short với mục tiêu quay lại 2.547, rồi xuống 2.519. Cả hai chỉ báo đều đóng vai trò bộ lọc để loại bỏ các chuyển động nhiễu, chứ không phải là lý do độc lập để vào lệnh sớm, và các quyết định chỉ được đưa ra sau khi giá thực sự xác nhận các mức đã nêu.