FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Tuần mới bắt đầu với một đợt giảm giá khác

Cặp EUR/USD đã giảm giá 23 ngày liên tiếp, chỉ trừ vài nhịp tạm dừng rất ngắn. Trong giai đoạn này, đồng euro đã mất 470 điểm, và chuỗi giảm bắt đầu cách đây hơn một tháng khi thị trường chuẩn bị cho đợt nâng lãi suất của FOMC. Từ đó đến nay, thị trường liên tục mua vào đồng USD, tận dụng bất cứ cái cớ có vẻ hợp lý nào để làm vậy. Trong thuật ngữ giao dịch, những diễn biến như vậy được gọi là “order flow”. Thông thường, các thành viên lớn trên thị trường sẽ xây dựng một “rổ” lệnh (một vùng giá) trong một khoảng thời gian, sau đó các lệnh này bắt đầu được kích hoạt. Tại thời điểm đó, bối cảnh tin tức chi phối thị trường không còn quá quan trọng nữa: lệnh đã được đặt, và giờ chỉ đơn giản là đang được khớp.

Chẳng hạn, tuần trước hầu như không có lý do đáng kể nào để bán EUR/USD, ngoài vấn đề quen thuộc là khủng hoảng ngân sách của Pháp. Tuy nhiên, đồng euro vẫn tiếp tục giảm. Tuần giao dịch mới vừa bắt đầu thì phe bán đã nối lại các đợt tấn công, dù vẫn chưa có tin tức quan trọng nào xuất hiện trên thị trường. Hiện tại, các nhà giao dịch đang tập trung vào khả năng đạt được một lệnh ngừng bắn giữa Ukraine và Nga, mà xác suất có lẽ cũng chỉ tương đương với khả năng ngừng bắn giữa Mỹ và Iran. Dù vậy, Donald Trump nhắc đến khả năng ngừng bắn, truyền thông hồ hởi khai thác chủ đề này, và ai nấy đều tỏ ra hài lòng. Tuy nhiên, rất khó để kết luận rằng đồng USD lại tăng giá nhờ vào việc căng thẳng địa chính trị tại Ukraine đang hạ nhiệt.

Cho đến giờ, chưa có yếu tố nào đủ sức chặn đà giảm của đồng euro. Chính sách cứng rắn hơn của ECB, các số liệu kinh tế khả quan từ Liên minh châu Âu, dữ liệu thị trường lao động Mỹ gây thất vọng, mô hình giá trên biểu đồ hay các mẫu hình tăng giá đều không tạo ra khác biệt. Kể từ khi Imbalance 19 bị vô hiệu, đồng euro giờ đây có đầy đủ cơ hội để rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý 1,10 USD. Trong khi đó, Bullish Imbalance 19 đã chuyển thành một “inverted imbalance” mang tính chất giảm giá, tạo ra tín hiệu bán. Phe mua đã không tận dụng được hai nhịp swing tăng và cũng không khai thác được các số liệu đáng thất vọng từ thị trường lao động Mỹ. Phe bán thậm chí còn không cần phải chờ Imbalance 24 được kích hoạt đầy đủ trước khi tiếp tục đà tiến công.

Trong tháng 9, FOMC không chỉ tăng lãi suất mà còn phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục siết chặt chính sách. Chừng đó là đủ để duy trì một đợt tấn công quy mô lớn của phe bán. Ngay cả sau khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9, với khả năng tiếp tục thắt chặt trong tháng 10 hoặc tháng 12, tôi không cho rằng trong suốt thời gian này đồng euro lại hoàn toàn thiếu vắng các tin tức tích cực.

Tổng thể mà nói, theo quan điểm của tôi, bối cảnh tin tức hiện vẫn đang ủng hộ phe mua. Bất chấp lập trường chính sách tiền tệ “diều hâu” hơn của Fed, đây không phải là yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá hối đoái. Tôi xin nhắc lại: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đang lập các mức cao kỷ lục, tạo áp lực rất lớn lên ngân sách liên bang; kinh tế Mỹ đã chậm lại trong các quý gần đây; thị trường lao động Mỹ gây thất vọng thường xuyên hơn là vượt kỳ vọng; Donald Trump đã nối lại hàng loạt tranh chấp thương mại và phi thương mại với nhiều quốc gia trên thế giới trong năm 2026; và thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục là một nguồn cơn lo ngại nghiêm trọng do dòng vốn đầu tư ồ ạt, dựa trên nợ, vào các công ty công nghệ tham gia phát triển AI. Liên minh châu Âu cũng có nhiều vấn đề riêng, nhưng đó chính là điểm mấu chốt: vấn đề xuất hiện ở khắp nơi, thế nhưng chỉ có đồng euro là đang rơi.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy đà giảm vẫn đang được duy trì, và chưa có kịch bản thay thế rõ ràng. Mô hình duy nhất đang còn hiệu lực là Imbalance 24, nhưng rất khó để mô hình này được kích hoạt đầy đủ vì phe bán thậm chí không cần một nhịp tạm dừng. Do đó, chưa hình thành tín hiệu bán nào mới từ mô hình này, và nhiều khả năng cũng khó xuất hiện trong tương lai gần. Cơ hội duy nhất còn lại dành cho phe mua là một nhịp quét thanh khoản quanh đáy 1,1066. Tuy nhiên, xác suất kịch bản này xảy ra là rất thấp.

Hầu như không có tin tức kinh tế đáng kể nào trong ngày thứ Hai, giống như hầu hết tuần trước. Dẫu vậy, điều này không ngăn được phe bán tiếp tục mở thêm các vị thế short mới. Đà giảm vẫn tiếp diễn ngay cả khi không có sự hỗ trợ từ dòng tin tức.

Phe mua vẫn có không ít lý do để mở một đợt tấn công trong năm 2026. Xét về cấu trúc và bối cảnh vĩ mô, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến một đợt sụt giảm đáng kể của đồng USD vào năm ngoái – về cơ bản chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nào cho đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Các diễn biến địa chính trị, vốn từng là động lực chính nâng đỡ nhu cầu đối với đồng USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây cũng không còn phát huy tác dụng tương tự.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu

• Đức: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) (06:00 UTC).
• Hoa Kỳ: Doanh số bán nhà hiện có (Existing Home Sales) (14:00 UTC).

Ngày 13/10, lịch kinh tế chỉ có hai sự kiện, và cả hai đều không thực sự quan trọng. Vì vậy, tin tức kinh tế khó có khả năng tác động đáng kể tới tâm lý thị trường trong ngày thứ Ba.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD

Theo đánh giá của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng dài hạn, với một pha điều chỉnh kéo dài khoảng một năm. Bối cảnh tin tức đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây bảy tháng, nhưng bản thân xu hướng – vốn đã tồn tại được bốn năm – vẫn chưa thể coi là đã bị phá vỡ hoặc chấm dứt. Phe mua có thể nối lại đà tăng trước khi năm nay khép lại, nhưng cơ hội rõ ràng duy nhất ở thời điểm hiện tại là vùng đáy 1,1066 được thiết lập hồi tháng 6 năm ngoái.

Phe bán đã nhận được một tín hiệu bán mới từ Imbalance 19. Ở thời điểm này, lựa chọn hợp lý duy nhất đối với những người đã nắm giữ vị thế short là tiếp tục giữ lệnh. Phe bán tỏ ra tự tin đến mức họ thậm chí không cần giá quay lại cân bằng trong vùng Imbalance 24. Phe mua giờ chỉ còn biết trông chờ vào một điều kỳ diệu.