FX.co ★ XAU/USD – Phân tích giá và dự báo: Kỳ vọng chính sách Fed và rủi ro địa chính trị đè nặng lên vàng

Vàng (XAU/USD) đang gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng và vẫn duy trì dưới ngưỡng tâm lý quan trọng là 4.200 USD. Đồng USD đang điều chỉnh giảm khỏi mức đỉnh đạt được trong tháng 10 do hoạt động chốt lời, qua đó hỗ trợ cho kim loại quý này.

Tuy nhiên, lập trường diều hâu của Federal Reserve và căng thẳng leo thang ở Trung Đông có thể hạn chế đà suy yếu thêm của đồng USD và giữ giá vàng dao động trong vùng giao dịch hiện tại.

Biên bản cuộc họp của Federal Open Market Committee (FOMC) diễn ra ngày 15–16/9 và được công bố vào tuần trước cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn để ngỏ khả năng nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trước khi năm 2026 kết thúc, do lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.

Ngoài ra, những phát biểu của Chủ tịch Cleveland Fed Beth Hammack vào thứ Hai càng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí đi vay trước cuối năm nay.

Các rủi ro lạm phát gắn với giá năng lượng cũng đang củng cố kỳ vọng về việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ và giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở gần mức cao của nhiều năm.

Bài phát biểu của Beth Hammack có tông giọng rõ ràng “diều hâu”, đạt 8,4 trên 10,0 theo thang điểm FXS Speechtracker. Con số này cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 7,5 trên 10,0, cho thấy mức độ nhấn mạnh mạnh mẽ hơn bình thường vào việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Bà tập trung vào nhu cầu nâng lãi suất và duy trì lập trường chính sách tiền tệ kiên định theo hướng diều hâu để đưa lạm phát quay về mức 2%, cùng với lo ngại rằng kỳ vọng lạm phát có thể “bén rễ” trong bối cảnh điều kiện tài chính trung tính và lạm phát do phía cầu, bao gồm cả các yếu tố liên quan đến trí tuệ nhân tạo, đang gia tăng. Điều này hàm ý ưu tiên cho các điều chỉnh lãi suất nhanh nhưng ở mức độ vừa phải. Cách tiếp cận như vậy thường mang tính hỗ trợ đối với đồng USD.

Các bình luận của Hammack giải thích cách tiếp cận của Fed và cảnh báo rằng các doanh nghiệp có kế hoạch tăng giá bán nhiều hơn mức tăng chi phí của họ nhấn mạnh rằng lạm phát trong vùng 2,5%–3% vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Điều này buộc các nhà hoạch định chính sách phải duy trì sự cảnh giác và giữ lập trường diều hâu.

Chỉ số FXS Fed Sentiment tăng 0,59 điểm lên 138,92, củng cố đà diều hâu của Fed và phù hợp với các mức đọc cao của chỉ số FXS Speechtracker. Việc chỉ số này vượt trên ngưỡng trung tính 100 xác nhận rằng các phát biểu gần đây của quan chức Fed, đặc biệt là Hammack, đang phản ánh kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn — một yếu tố hỗ trợ đồng USD so với các đồng tiền khác.

Tình hình càng trở nên phức tạp do xung đột leo thang ở Trung Đông, khi phong trào Houthi được Iran hậu thuẫn gia tăng tấn công vào Saudi Arabia, phóng thêm tên lửa hôm thứ Hai. Những diễn biến này diễn ra trong bối cảnh Saudi Arabia đe dọa sẽ có hành động dứt khoát để đáp trả các cuộc tấn công nhằm vào Sân bay Quốc tế King Khalid ở Riyadh. Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng không loại trừ khả năng tham gia các cuộc tấn công vào vị trí của lực lượng Houthi và nối lại các đòn tấn công vào Iran. Rủi ro địa chính trị gia tăng nhu cầu đối với USD như một tài sản trú ẩn an toàn, qua đó hạn chế dư địa cho một nhịp tăng mạnh của giá vàng.

Các nhà giao dịch cũng có thể chờ thêm tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới. Về điểm này, cần chú ý đặc biệt tới số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI), lần lượt được công bố vào thứ Tư và thứ Năm.

Bài phát biểu của một Thống đốc Fed là Kevin, dự kiến diễn ra vào thứ Sáu bên lề các cuộc họp thường niên của International Monetary Fund (IMF) và World Bank tại Bangkok, cũng có thể tác động tới thị trường. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản cho thấy bất kỳ nhịp tăng tiếp theo nào của giá vàng nhiều khả năng sẽ gặp áp lực bán và bị giới hạn.

Xét về kỹ thuật, áp lực giảm chỉ có khả năng dịu bớt nếu bên mua đẩy giá vượt lên trên đường trung bình động giản đơn 20 ngày (SMA 20). Tuy nhiên, chừng nào các chỉ báo dao động vẫn còn nằm trong vùng tiêu cực, phe bán vẫn chiếm ưu thế.