FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Đà giảm bắt đầu hạ nhiệt

Cặp EUR/USD đã giảm trong suốt 25 ngày liên tiếp, chỉ có một vài nhịp dừng ngắn. Trong giai đoạn này, đồng euro mất 530 điểm, và đà suy yếu kéo dài của nó đã bắt đầu hơn một tháng trước khi thị trường định vị trước cho một đợt tăng lãi suất của FOMC. Chỉ đến cuối tuần trước, phe mua mới có thể triển khai một đợt phản công đáng chú ý. Điều này diễn ra vào những ngày mà lẽ ra đồng USD hoàn toàn có thể tiếp tục mạnh lên. Nhắc lại, lạm phát giá tiêu dùng tại Mỹ cao hơn dự báo, lạm phát lõi cũng vượt kỳ vọng thị trường, và sau đó Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) cho thấy mức tăng tốc mạnh hơn nhiều so với những gì thị trường chờ đợi. Khi cả ba chỉ báo lạm phát đều tăng mạnh và nhanh hơn kỳ vọng của Fed, đồng USD lẽ ra đã có thể tiếp tục tăng giá theo mối quan hệ đơn giản: lạm phát cao hơn làm tăng khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, trong hai tuần vừa qua, không có thành viên FOMC nào lên tiếng ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 10. Hôm thứ Sáu, Thống đốc Fed Kevin Warsh có phát biểu, nhưng ông cũng không dự báo hay thông báo thêm bất kỳ đợt thắt chặt chính sách nào. Nói cách khác, các nhà hoạch định chính sách của Fed không đưa ra cho thị trường bất kỳ tín hiệu nào cho thấy lạm phát cao hơn sẽ dẫn đến lập trường chính sách “diều hâu” hơn. Trong bối cảnh đánh giá này, phe bán đã chủ động quá lâu, và đồng USD đã tăng giá quá mức nhờ kỳ vọng vào các đợt tăng lãi suất đã được Fed phát tín hiệu. Trong khi đó, giới giao dịch hầu như bỏ qua khả năng, cũng như các đợt, tăng lãi suất trước đây của ECB và Bank of England.

Dù vậy, còn quá sớm để kết luận rằng đà giảm của đồng euro đã kết thúc. Imbalance 24 vẫn còn hiệu lực, và giá hoàn toàn có thể phản ứng với vùng này bằng cách hình thành một tín hiệu bán. Phe gấu đã tiến quá xa để có thể dễ dàng bị chặn lại vào thời điểm hiện tại. Việc thị trường gần như phớt lờ các yếu tố cơ bản có lợi cho đồng euro trong hơn một tháng qua không đồng nghĩa với việc đồng euro sẽ bắt đầu tăng liên tục từ bây giờ. Trước hết, Imbalance 24 cần bị vô hiệu, và phe mua phải thiết lập được các mô hình giá tăng của riêng mình.

Trong tháng 9, FOMC không chỉ tăng lãi suất mà còn phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Chừng đó là đủ để duy trì đà tiến công mở rộng của phe bán. Tuy nhiên, ngay cả sau đợt thắt chặt trong tháng 9 của Fed và khả năng có thêm một lần tăng lãi suất nữa vào tháng 12, sẽ là không chính xác nếu kết luận rằng đồng euro không nhận được bất kỳ tin tích cực nào trong giai đoạn này.

Tổng thể, bối cảnh cơ bản vẫn đang nghiêng về phía phe mua. Dù Fed đã chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ “diều hâu” hơn, chính sách tiền tệ không phải là yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Liên minh châu Âu cũng đối mặt với nhiều thách thức, nhưng điểm mấu chốt là vấn đề tồn tại ở khắp nơi, trong khi chỉ có đồng euro là đang suy yếu. Cả hai ngân hàng trung ương đều đang thắt chặt chính sách tiền tệ, nhưng chỉ đồng USD là tăng giá. Các thách thức địa chính trị tác động cả tới Mỹ và Liên minh châu Âu, nhưng thị trường vẫn chủ yếu tập trung vào đồng bạc xanh.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy động lực giảm giá vẫn đang chi phối mạnh, chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ ràng. Mô hình có ý nghĩa duy nhất lúc này là Imbalance 24, có khả năng sẽ sớm được kiểm định khi một nhịp hồi kỹ thuật đã bắt đầu. Cơ hội chính của phe mua nằm ở một cú quét thanh khoản (liquidity sweep) xuống dưới đáy 1,1066. Tuy nhiên, chỉ riêng một cú quét thanh khoản là chưa đủ để biện minh cho việc mở các vị thế mua.

Thứ Hai không có tin kinh tế đáng chú ý. Bất ổn xã hội ở Pháp vẫn tiếp diễn và đã bắt đầu lan sang các quốc gia EU khác. Tuy nhiên, yếu tố này dường như chưa đủ quan trọng để kích hoạt phản ứng từ giới giao dịch tiền tệ. Nhịp hồi điều chỉnh có thể còn tiếp tục trong tuần này.

Phe mua vẫn còn nhiều lý do để triển khai một đợt tấn công mới trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và nền tảng, các chính sách của Trump – vốn đã khiến đồng USD suy giảm mạnh năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, không có yếu tố lớn nào hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Những diễn biến địa chính trị từng củng cố nhu cầu đối với USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026 giờ đây không còn mang lại mức độ hỗ trợ tương tự.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Đức – Chỉ số Niềm tin Kinh tế ZEW (09:00 UTC).
• Liên minh châu Âu – Chỉ số Niềm tin Kinh tế ZEW (09:00 UTC).
• Hoa Kỳ – Giấy phép Xây dựng (Building Permits) (12:30 UTC).
• Hoa Kỳ – Nhà Xây mới (Housing Starts) (12:30 UTC).

Ngày 20 tháng 10, lịch kinh tế có bốn số liệu công bố, đều ở mức tầm trung. Tác động của các dữ liệu này lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Ba được kỳ vọng là khá hạn chế.

Dự báo và Khuyến nghị Giao dịch EUR/USD:

Trong đánh giá này, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng, nhưng đã bị gián đoạn bởi một pha điều chỉnh kéo dài suốt một năm. Nền tảng cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây tám tháng, nhưng xu hướng kéo dài suốt bốn năm vẫn chưa thể được xem là đã bị vô hiệu hoặc kết thúc. Phe mua có thể nối lại đà tăng trước khi năm kết thúc, nhưng cơ hội cụ thể quan trọng nhất hiện tại là vùng đáy 1,1066 hình thành vào tháng 6 năm ngoái. Phe bán đã nhận được một tín hiệu bán mới trong vùng Imbalance 19. Hiện tại, có thể tiếp tục nắm giữ các vị thế bán đang mở. Một tín hiệu bán mới có thể hình thành trong vùng Imbalance 24. Xét tới xác suất tương đối cao của việc nhịp hồi điều chỉnh còn tiếp diễn, nhà giao dịch có thể cân nhắc chốt lời một phần đối với các lệnh bán.