FX.co ★ EUR/USD – Phân tích Smart Money: Thị trường vẫn thận trọng

EUR/USD đã giảm liên tục trong 25 ngày đầy đủ, ngoại trừ một vài nhịp tạm dừng ngắn. Trong giai đoạn này, đồng euro mất 530 điểm, và đợt giảm kéo dài này đã bắt đầu hơn một tháng trước khi thị trường chuẩn bị cho đợt tăng lãi suất của FOMC. Chỉ đến cuối tuần trước phe mua mới có thể tiến hành một đợt phản công đáng chú ý. Các nhịp tăng này xuất hiện đúng vào những ngày mà đồng USD lẽ ra có thể dễ dàng tiếp tục đi lên. Cần nhắc lại rằng lạm phát tháng 9 tại Mỹ đã vượt dự báo, lạm phát cơ bản cũng cao hơn kỳ vọng thị trường, và Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) cho thấy mức tăng tốc mạnh hơn nhiều so với những gì thị trường chờ đợi. Cả ba chỉ báo lạm phát đều tăng mạnh và nhanh hơn kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang. Do đó, đồng USD hoàn toàn có thể tiếp tục tăng theo mối quan hệ trực diện: lạm phát cao hơn làm tăng xác suất Fed thắt chặt chính sách.

Tuy nhiên, trong hai tuần qua, không một thành viên FOMC nào bày tỏ ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 10. Vào thứ Sáu, Chủ tịch Fed Kevin Warsh có bài phát biểu nhưng cũng không dự báo hay công bố thêm bất kỳ bước đi thắt chặt nào. Nói cách khác, các nhà hoạch định chính sách của Fed không đưa ra cho thị trường bất cứ tín hiệu nào cho thấy lạm phát cao hơn dự báo sẽ kéo theo những hành động diều hâu hơn từ phía cơ quan điều hành. Theo quan điểm của tôi, phe bán đã tấn công quá lâu, và đồng USD đã tăng quá mạnh so với số lần tăng lãi suất mà Fed thực tế lên kế hoạch. Trong suốt giai đoạn này, giới giao dịch hầu như bỏ qua cả các đợt tăng lãi suất đã diễn ra và được kỳ vọng tới đây của ECB và Bank of England.

Hiện tại, chưa thể nói xu hướng giảm của euro đã dừng lại hay kết thúc. Imbalance 24 vẫn còn hiệu lực, và giá hoàn toàn có thể phản ứng với vùng này bằng cách hình thành tín hiệu bán. Phe bán đã đi quá xa, và việc chặn đà của họ lúc này sẽ không dễ dàng. Mặc dù thị trường đã liên tục phớt lờ toàn bộ các thông tin ủng hộ đồng euro trong hơn một tháng, điều này không có nghĩa là euro sẽ quay đầu tăng liên tục từ đây. Trước hết, Imbalance 24 cần bị vô hiệu, và phe mua phải xây dựng được các mô hình tăng giá của riêng mình. Điều đó đòi hỏi một nhịp tăng mạnh của euro, nhưng đến nay phe mua vẫn cho thấy sự yếu kém và thiếu động lực.

Trong tháng 9, FOMC không chỉ nâng lãi suất mà còn phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Chừng đó là đủ để kích hoạt một đợt tấn công quy mô lớn của phe bán. Tuy nhiên, ngay cả sau lần thắt chặt trong tháng 9 của Fed và khả năng có thêm một bước đi nữa vào tháng 12, cũng khó có thể cho rằng trong giai đoạn này euro không nhận được bất kỳ tin tức tích cực nào.

Nhìn chung, theo tôi, bối cảnh tin tức vẫn nghiêng về phía phe mua. Dù Fed đã chuyển sang lập trường tiền tệ mang tính diều hâu hơn, đây không phải yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Liên minh châu Âu cũng đối mặt với nhiều vấn đề, nhưng chính điểm mấu chốt là: vấn đề tồn tại ở khắp nơi, nhưng chỉ có euro là giảm. Cả hai ngân hàng trung ương đều đang thắt chặt chính sách tiền tệ, nhưng chỉ có USD là tăng. Căng thẳng địa chính trị tác động đến cả Mỹ và EU, thế nhưng thị trường dường như chỉ nhìn thấy đồng USD.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy rất rõ đà giảm vẫn được duy trì. Mô hình duy nhất đang hoạt động lúc này là Imbalance 24, có thể sẽ được thị trường “diễn lại” trong thời gian gần, vì một nhịp điều chỉnh hồi đã bắt đầu. Cơ hội duy nhất hiện tại của phe mua nằm ở cú quét thanh khoản (liquidity sweep) dưới đáy 1,1066. Tuy nhiên, để mở vị thế mua, chỉ riêng một cú quét thanh khoản là chưa đủ.

Bối cảnh tin tức kinh tế hôm thứ Ba tương đối yếu và hầu như không thu hút được sự chú ý của giới giao dịch. Các chỉ số niềm tin kinh tế của Đức và EU thấp hơn dự báo, trong khi số liệu về xây dựng nhà ở tại Mỹ phần lớn bị thị trường bỏ qua. Điều này không có gì mới. Trong hai tháng vừa qua, các số liệu kinh tế thường xuyên bị lu mờ bởi các sự kiện và xu hướng mang tính rộng lớn hơn.

Phe mua vẫn còn khá nhiều lý do để mở một đợt tấn công trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và cơ bản, các chính sách của Trump vốn đã dẫn tới sự suy yếu đáng kể của USD trong năm ngoái vẫn chưa có nhiều thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, không có yếu tố quan trọng nào đủ mạnh để hỗ trợ bền vững cho đồng USD, bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Các diễn biến địa chính trị từng hỗ trợ nhu cầu đối với USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026 giờ đây cũng không còn phát huy tác dụng như trước.

Lịch kinh tế Mỹ và EU

• Liên minh châu Âu — Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde (16:00 UTC).

Lịch kinh tế ngày 21 tháng 10 chỉ có một sự kiện có thể thu hút sự quan tâm đáng kể. Bối cảnh tin tức kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Tư, đặc biệt là nửa sau của phiên.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, chỉ bị gián đoạn bởi một pha điều chỉnh kéo dài suốt một năm. Bối cảnh tin tức đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây tám tháng, nhưng bản thân xu hướng đã kéo dài bốn năm thì chưa thể coi là bị hủy bỏ hay hoàn tất. Phe mua hoàn toàn có thể nối lại đà tăng trước khi năm nay kết thúc, nhưng cơ hội thực tế duy nhất vào lúc này là vùng đáy 1,1066 được thiết lập vào tháng 6 năm ngoái.

Phe bán vừa nhận được một tín hiệu bán mới trong khuôn khổ Imbalance 19. Ở thời điểm hiện tại, nên tiếp tục giữ các vị thế bán đang mở. Một tín hiệu bán mới có thể hình thành trong vùng Imbalance 24. Do khả năng xuất hiện thêm nhịp điều chỉnh hồi vẫn còn, có lẽ nên cân nhắc chốt lời từng phần đối với các vị thế bán.