FX.co ★ Thị trường đón nhận câu chuyện công nghệ

Đợt bùng nổ công nghệ AI đã quay trở lại. Chỉ số S&P 500 tăng phiên thứ hai liên tiếp khi những tin tức tích cực từ các “ông lớn” công nghệ lấn át đà tăng trở lại của giá dầu và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ — lặp lại bối cảnh đầu năm khi khẩu vị rủi ro vẫn được duy trì sau cú sốc ban đầu từ căng thẳng ở Trung Đông. Lần này, ngay cả các tin xấu xoay quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ và những phát biểu “diều hâu” từ Fed về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 cũng không thể cản đà tăng của thị trường.

Khảo sát của Bloomberg cho thấy một chiến thắng của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể gây áp lực lên chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy tâm lý thị trường thường thay đổi sau các dự báo chính trị kiểu này: nhà đầu tư ban đầu mô phỏng một nhịp giảm, sau đó lại điều chỉnh quan điểm. Vì vậy, đừng phản ứng thái quá với những kịch bản chính trị trên dòng tít — quan điểm của thị trường hoàn toàn có thể (và sẽ) thay đổi.

Vốn hóa thị trường kỳ vọng

Một lực đẩy rõ ràng cho S&P 500 là AI — chủ đề đứng sau chuỗi thị trường giá lên kéo dài năm năm. Tuyên bố của Anthropic rằng họ có thể đạt vốn hóa thị trường 40 nghìn tỷ USD nếu IPO thành công đã tiếp thêm động lực cho bên mua. Con số đó còn vượt qua cả ước tính 28,5 nghìn tỷ USD gây choáng của SpaceX.

Năm 2026 nhiều khả năng sẽ là một năm kỷ lục về huy động vốn IPO. Các công ty của Elon Musk đã thu về 86 tỷ USD, và nhà sản xuất Claude đặt mục tiêu đẩy tổng con số đó lên gần 100 tỷ USD. Để so sánh, đỉnh trước đó là năm 1999, khi các thương vụ IPO mang 65 tỷ USD vào thị trường (khoảng 133 tỷ USD theo giá trị hiện tại). Sự tương đồng lịch sử đó tất yếu gợi lại câu hỏi từ thời bong bóng dot?com: liệu bong bóng AI cũng có thể vỡ không?

Động lực của Russell 3000 và chỉ số IPO

Trong nhiều trường hợp, IPO không phải là cơ hội mua tốt nhất, bởi vì lợi ích của bên bán và bên mua không trùng khớp tại thời điểm phát hành. Không có gì ngạc nhiên khi chỉ số IPO tụt hậu so với chỉ số Russell 3000 vốn hóa nhỏ. Dù vậy, các nhà đầu tư cho rằng đợt phát hành của Anthropic cho thấy cơn sốt AI vẫn còn tiếp diễn, và dòng tiền tổ chức sẽ tiếp tục thúc đẩy chủ đề này.

NVIDIA tiếp tục “đổ thêm dầu vào lửa”. Nhà sản xuất chip này dự định rót 3 tỷ USD vào đợt phát hành cổ phiếu mới của Meta, qua đó thực chất đóng vai trò như một trung tâm cung cấp tài chính trong hệ sinh thái AI, cung cấp vốn cho những bên mua chip của họ.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy S&P 500 đã quay về vùng giá hợp lý quanh 7.725. Nếu bứt phá thành công lên trên ngưỡng này, điều đó sẽ củng cố cơ sở để gia tăng các vị thế mua hiện tại. Ngược lại, nếu chỉ số quay đầu giảm từ vùng này, rủi ro tích lũy sẽ gia tăng và một lần nữa làm dấy lên khả năng nên cắt giảm hoặc bán ra với chỉ số chung.