FX.co ★ Fed tạm dừng, để ngỏ khả năng đồng USD tiếp tục mạnh lên

Tối qua, Fed công bố kết quả cuộc họp áp chót trong năm, và trong các bài phân tích EUR/USD và GBP/USD của chúng tôi, chủ đề này không phải là trọng tâm – dù gọi nó là “không đáng kể” thì rõ ràng là sai. Về nguyên tắc, ngay sau cuộc họp Fed thường không có quá nhiều điều để phân tích vì hai lý do. Thứ nhất, không nên vội vàng rút ra kết luận. Chúng tôi luôn nói rằng thị trường cần ít nhất 16–20 giờ sau cuộc họp Fed để “tiêu hóa” hoàn toàn thông tin, và để các quyết định của Fed cùng phát biểu của Warsh được thị trường Mỹ, châu Á và châu Âu xử lý đầy đủ. Vì vậy, vào tối thứ Năm, chúng tôi cho rằng vẫn còn quá sớm để “đếm gà”. Mùa thu vẫn chưa thực sự bắt đầu.

Hãy nhớ rằng, không ít lần sau các cuộc họp Fed, giá ban đầu lao mạnh theo một hướng rồi sau đó quay trở lại vùng giá trước đó. Thậm chí đôi khi giá còn đi ngược với “tinh thần” của quyết định, bởi thị trường đã định giá trước động thái đó. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại – khi đồng USD tăng giá so với euro liên tục hai tháng – chúng tôi không cho rằng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương là động lực chính của xu hướng.

Trước hết, chính sách của ECB đã bị thị trường phớt lờ suốt vài tháng nay. ECB đang thắt chặt để chống lạm phát, thậm chí ở một số khía cạnh còn quyết liệt hơn Fed, vậy mà thị trường vẫn xem đó là yếu tố thứ yếu. Do đó, bất kỳ kết quả nào từ bất kỳ cuộc họp nào của ngân hàng trung ương đều được thị trường “diễn giải” theo cách nó muốn. Nếu tối thứ Năm đồng euro đứng cao hơn đáng kể so với mức trước cuộc họp Fed, có thể nói thị trường cuối cùng đã ngừng mua USD chỉ vì bất kỳ tín hiệu nào, và euro có thể hình thành một xu hướng tăng đúng nghĩa. Ngược lại, nếu tối thứ Năm euro thấp hơn so với thứ Tư, điều đó có nghĩa là thị trường vẫn tiếp tục mua USD dựa trên mọi tin tức có thể khai thác.

Khi biến động giá không còn gắn kết với dữ liệu vĩ mô và yếu tố cơ bản, chúng ta chỉ còn lại phân tích kỹ thuật. Trong ba ngày đầu tuần này, EUR/USD đã giảm hơn 100 điểm dù không có tin tức nào thực sự mạnh theo hướng tích cực cho USD dành cho giới giao dịch. Điều đó chẳng phải chứng minh rằng tin tức đã không còn đóng vai trò quyết định hay sao? Một số người sẽ nói thị trường “dàn trận trước” cho cuộc họp Fed. Nhưng thị trường đang chuẩn bị cho điều gì, khi Fed đã được biết chắc là sẽ giữ nguyên chính sách – điều này rõ từ nhiều tuần trước – và các gợi ý “diều hâu” về tháng 12 cũng không có nhiều ý nghĩa, bởi khả năng tăng lãi suất cuối năm đã được định giá suốt nhiều tháng? Thị trường đang đi vòng tròn, lặp đi lặp lại cùng một nhóm yếu tố và tiếp tục mua USD. Hãy nhớ lại, trong mùa hè, USD đã nhiều lần tăng rất mạnh sau khi Warsh nhấn mạnh mục tiêu hàng đầu của Fed – chiến đấu với lạm phát cao. Nhiều tháng đã trôi qua kể từ đó, và USD vẫn tiếp tục đi lên, dù Fed chỉ tăng lãi suất thêm đúng một lần.

Khuyến nghị giao dịch đối với EUR/USD:

EUR/USD tiếp tục đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn coi nhịp giảm hiện tại là một pha điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Bối cảnh cơ bản toàn cầu đối với USD vẫn mang tính tiêu cực, tuy nhiên trong năm 2026, trước hết là địa chính trị, sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed đã mang lại lực hỗ trợ rất mạnh cho đồng tiền Mỹ. Chừng nào giá còn nằm dưới đường trung bình động, có thể cân nhắc lệnh bán với các mục tiêu tại 1,1108 và 1,1093. Nếu giá vượt lên trên đường trung bình động, lệnh mua trở nên phù hợp với các mục tiêu tại 1,1292 và 1,1353.

Khuyến nghị giao dịch đối với GBP/USD:

GBP/USD đã bắt đầu một nhịp đi lên có thể phát triển thành xu hướng kéo dài. Chính sách của Donald Trump sẽ tiếp tục tạo sức ép lên nền kinh tế Mỹ, vì vậy chúng tôi không kỳ vọng USD suy yếu dài hạn. Năm 2026 đến nay vẫn đang tích cực cho USD bởi địa chính trị và lạm phát đã khiến dòng vốn chạy về nơi trú ẩn an toàn và buộc Fed quay lại quỹ đạo thắt chặt. Tuy nhiên, trên khung tuần, thị trường đang đi ngang trong biên độ 1,3150–1,3780 trong khuôn khổ xu hướng tăng kéo dài bốn năm, qua đó củng cố thêm luận điểm tăng giá trung hạn cho GBP. Có thể cân nhắc lệnh mua với các mục tiêu tại 1,3428 và 1,3489 nếu giá giao dịch trên đường trung bình động. Nếu giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét lệnh bán với các mục tiêu tại 1,3259 và 1,3245.

Ghi chú giải thích cho các hình minh họa:

- Các kênh hồi quy giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai đều chỉ cùng một hướng, xu hướng đó được coi là mạnh.

- Đường trung bình động (thiết lập 20, 0, smoothed) cho thấy xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch ưu tiên.

- Các mức Murray là vùng mục tiêu cho các nhịp tăng/giảm và điều chỉnh.

- Dải biến động (đường màu đỏ) đánh dấu kênh giá có khả năng diễn ra trong 24 giờ tới dựa trên mức biến động hiện tại.

- Khi chỉ báo CCI đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc quá mua (trên +250) sẽ phát tín hiệu khả năng đảo chiều xu hướng.