FX.co ★ Lịch kinh tế cho nhà giao dịch ngày 30–31 tháng 10

Việc chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đã bước vào giai đoạn nước rút: ngân sách quảng cáo đã đặt chỗ và chi tiêu trực tiếp cho vận động tranh cử của các đảng đang lập kỷ lục mới. Tuy nhiên, cú sốc chính trị lớn nhất trong tuần lại đến từ Frankfurt. Chủ tịch ECB Christine Lagarde chính thức thông báo sẽ rời nhiệm sở sớm vào ngày 7/2/2027 — sớm hơn chín tháng so với thời hạn kết thúc nhiệm kỳ. Quyết định ra đi bất ngờ này mở ra một cuộc đấu tranh gay gắt hậu trường cho chiếc ghế đứng đầu ngân hàng trung ương đúng vào lúc khối này đang phải đối mặt với làn sóng áp lực lạm phát mới. Các ứng viên hàng đầu cho vị trí trống gồm có:

• Klaas Knot, cựu lãnh đạo ngân hàng trung ương Hà Lan
• Pablo Hernandez de Cos, hiện là người đứng đầu Bank for International Settlements

Các nhà phân tích lưu ý rằng việc đẩy nhanh lộ trình từ chức mang màu sắc chính trị: chủ tịch mới sẽ được bổ nhiệm trước cuộc bầu cử tổng thống Pháp vào mùa xuân, cho phép chính phủ đương nhiệm của Emmanuel Macron “khóa” người kế nhiệm mà họ ưa thích. Đồng euro là nạn nhân chính trong phiên giao dịch thứ Năm, suy yếu so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt. Đà bán tháo tăng tốc sau khi ECB giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%. Cơ quan quản lý thừa nhận rủi ro từ cú sốc năng lượng kéo dài đối với giá cả và tăng trưởng, nhưng đồng thời nhấn mạnh:

• lạm phát cơ bản ổn định
• tăng trưởng tiền lương còn yếu
• điều kiện tín dụng thắt chặt, qua đó loại trừ nhu cầu cấp thiết phải tăng lãi suất

Quyết định này gây thất vọng cho thị trường, vốn đã định giá xác suất 76% cho một đợt thắt chặt chính sách trong tháng 12 và thêm các đợt tăng lãi suất nữa trong năm. Tuyên bố của Hội đồng Thống đốc mang sắc thái thận trọng rõ rệt và đã kéo lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro giảm đồng loạt.

GDP Mỹ mạnh, nhưng ...

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ cho thấy khả năng chống chịu tốt, song thị trường lại phản ứng khá bình thản. Tăng trưởng GDP Mỹ quý III tăng mạnh lên 3,4% so với cùng kỳ, từ mức 2,2% của quý trước, vượt dự báo đồng thuận trên Wall Street. Chỉ số lạm phát PCE tăng lên 3,6% trong tháng 9 so với 3,4% tháng trước đó. Doanh số bán cuối cùng thực tế cho khu vực tư nhân trong nước tăng vọt lên 4,9%, khẳng định sức mạnh của nhu cầu nội địa cơ bản.

Tuy nhiên, đọc kỹ hơn cho thấy vẫn tồn tại những điểm yếu tiềm ẩn. Chi tiêu tiêu dùng thực tế trong tháng 9 hầu như đi ngang, trong khi thu nhập khả dụng thực tế giảm 0,3%. Chỉ số PCE lõi theo tháng đúng bằng kỳ vọng (0,3%), nên giới giao dịch không có lý do để hoảng loạn. Phản ứng của thị trường Mỹ khá trầm lắng:

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giữ gần mức 4,687%
• Lợi suất 10 năm dao động quanh mốc 5,00%
• Chỉ số US Dollar Index (DXY) nhích lên 102,30

Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 được điều chỉnh về 83% (từ 85% một ngày trước đó). Trước đó, Fed đã giữ nguyên biên độ lãi suất điều hành ở mức 3,75%–4,00%, với hai thành viên ủy ban bỏ phiếu ủng hộ tăng ngay lập tức. Thị trường về cơ bản đã phản ánh trước khả năng tăng lãi suất trong tháng 12, nên số liệu vĩ mô không dẫn đến điều chỉnh mạnh kỳ vọng lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ổn định, cho thấy không có dòng tháo chạy hoảng loạn sang nợ chính phủ phi rủi ro. Áp lực chỉ tập trung trong một bộ phận cổ phiếu trên Wall Street mà không lan sang thị trường trái phiếu hay ngoại hối.

Trong khi đó, đầu tư vào AI đã trở thành một trụ cột cốt lõi của tăng trưởng kinh tế Mỹ: ước tính hiện tại của các chuyên gia cho rằng yếu tố này đóng góp tới một phần ba mức tăng GDP tổng thể. Dự báo về đóng góp trực tiếp của AI vào tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2026 rất khác nhau:

• Goldman Sachs – 0,1%
• Nationwide – 0,6%
• ING – 0,8%

Ba cơ chế có liên hệ chặt chẽ với nhau dẫn dắt tác động này: chi đầu tư vốn trực tiếp của các doanh nghiệp công nghệ, bùng nổ xây dựng trung tâm dữ liệu, và “hiệu ứng tài sản” rõ rệt. Đà tăng vốn hóa của nhóm big tech giúp gia tăng tài sản cho các hộ gia đình giàu có, qua đó nâng đỡ chi tiêu của họ (kênh này có thể chiếm tới một nửa tác động vĩ mô tổng thể của AI).

Tuy nhiên, sự phụ thuộc quá mức của kinh tế Mỹ vào một chủ đề công nghệ duy nhất lại tạo ra điểm yếu mang tính cấu trúc. Bất kỳ sự hạ nhiệt nào của làn sóng đầu tư hay một đợt điều chỉnh kéo dài trên cổ phiếu công nghệ sẽ tác động trực tiếp tới xây dựng thương mại, chi tiêu tiêu dùng và tuyển dụng trong các ngành liên quan, trong khi tác động thực tế của AI đối với năng suất lao động tổng thể của nền kinh tế vẫn còn chưa chắc chắn.

Ngày 30 tháng 10

30/10, 02:50 / Nhật Bản / Doanh số bán lẻ (tháng 9) / trước: 3,7% / thực tế: 2,7% / đồng thuận: 3,3% / USD/JPY – giảm Doanh số bán lẻ của Nhật Bản trong tháng 8 tăng 2,7% so với cùng kỳ, kéo dài chuỗi tăng trưởng sang tháng thứ sáu nhờ các biện pháp của chính phủ nhằm kiềm chế giá cả. Ngành ô tô là đầu tàu chính của hoạt động tiêu dùng, với doanh số xe tăng 17,7%, trong khi bán lẻ ngoài cửa hàng và các cửa hàng bách hóa cũng góp phần hỗ trợ chi tiêu, phần nào bù đắp mức giảm trong:

• hàng may mặc
• sản phẩm máy móc
• nhiên liệu

Đợt điều chỉnh giảm 1,2% theo tháng trong doanh số chỉ là sự điều chỉnh lại sau mức tăng mạnh của tháng 7, không làm thay đổi xu hướng tiêu dùng chung. Các nhà phân tích kỳ vọng đà tăng trưởng doanh số bán lẻ sẽ tăng tốc trong tháng 9. Mức chi tiêu hộ gia đình cải thiện sẽ hỗ trợ đồng yên Nhật.

30/10, 02:50 / Nhật Bản / Sản xuất công nghiệp (tháng 9) / trước: 3,9% / thực tế: 2,7% / đồng thuận: 3,1% / USD/JPY – giảm

Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản tăng 2,7% so với cùng kỳ trong tháng 8, phản ánh đà giảm tốc vừa phải sau kết quả tích cực trong tháng 7. Dù sản lượng hiện tại vẫn thấp hơn xu hướng lịch sử dài hạn, ngành công nghiệp vẫn duy trì được động lực tích cực trong bối cảnh môi trường toàn cầu khó khăn và các hạn chế về logistics.

Dự báo đồng thuận kỳ vọng sản xuất công nghiệp sẽ phục hồi trong tháng 9. Sự khởi sắc trở lại của hoạt động nhà máy sẽ là yếu tố hỗ trợ đồng yên.

30/10, 03:30 / Australia / Chỉ số giá sản xuất (PPI) q/q (Q3) / trước: 0,4% / thực tế: 1,3% / đồng thuận: 1,0% / AUD/USD – giảm Lạm phát bán buôn tại Australia tăng vọt 1,3% theo quý trong quý II, mức tăng hàng quý mạnh nhất kể từ mùa thu 2023. Động lực chính đến từ các nhà máy lọc dầu, với mức tăng giá 37,5% trong bối cảnh giá dầu toàn cầu leo thang do căng thẳng Trung Đông, trong khi chi phí xây dựng hạ tầng nặng và giá thuê nhà ở cũng góp phần, đủ để bù đắp mức giảm mang tính mùa vụ trong dịch vụ lưu trú.

Các nhà phân tích kỳ vọng lạm phát bán buôn sẽ giảm tốc trong quý III. Áp lực giá giảm bớt đối với doanh nghiệp sẽ gây sức ép lên đồng AUD.

30/10, 03:30 / Australia / Chỉ số giá sản xuất (PPI) y/y (Q3) / trước: 3,0% / thực tế: 3,6% / đồng thuận: 4,5% / AUD/USD – tăng PPI hàng năm của Australia tăng tốc lên 3,6% trong quý II, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025 và cao hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn khoảng 2,5%. Việc chi phí sản xuất tăng dai dẳng cho thấy các cú sốc hàng hóa đã thẩm thấu sâu vào toàn bộ chuỗi giá trị.

Các nhà phân tích kỳ vọng lạm phát bán buôn sẽ còn tăng tốc thêm trong kỳ công bố tiếp theo. Áp lực giá tăng trong khối sản xuất sẽ củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ và hỗ trợ đồng AUD.

30/10, 06:00 / 09:30 / Nhật Bản / Quyết định chính sách của BOJ và họp báo / trước: 1,00% / thực tế: 1,25% / đồng thuận: 1,25% / USD/JPY – biến động Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản trong tháng 9 đã nâng lãi suất điều hành lên 1,25%, mức chi phí vay mượn cao nhất kể từ mùa xuân 1995. Bước đi này được thông qua với đa số phiếu trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng và các lời kêu gọi từ phía nhà chức trách tiền tệ Mỹ, đồng thời rút ngắn khoảng cách giữa các lần thắt chặt xuống mức kỷ lục ba tháng. Bất chấp những bất đồng trong hội đồng, ngân hàng vẫn phát tín hiệu rằng lạm phát có khả năng duy trì trên mục tiêu 2% trong thời gian dài và thậm chí có thể tiến gần 3%.

Quyết định sắp tới được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức cao hiện nay. Lập trường “diều hâu” dai dẳng và cam kết của BOJ trong việc đối phó với áp lực giá kéo dài sẽ là yếu tố hỗ trợ đồng yên.

30/10, 10:00 / Đức / Chỉ số giá nhập khẩu (tháng 9) / trước: 6,8% / thực tế: 8,3% / đồng thuận: 10,3% / EUR/USD – tăng Giá nhập khẩu của Đức đã tăng mạnh trong tháng 8, lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2022 khi làn sóng căng thẳng mới ở Trung Đông đẩy chi phí năng lượng tăng vọt. Mua điện và sản phẩm dầu mỏ tăng hơn 60%, trong khi khí đốt tự nhiên và dầu thô tăng 30–40%. Đồng thời, đà tăng của kim loại màu kéo chi phí hàng trung gian đi lên, đủ để bù đắp mức giảm vừa phải của giá nhập khẩu hàng tiêu dùng.

Dự báo đồng thuận cho rằng tăng trưởng giá nhập khẩu sẽ còn tăng tốc hơn nữa trong tháng 9. Áp lực lạm phát nhập khẩu gia tăng sẽ củng cố lập luận duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và hỗ trợ đồng EUR.

30/10, 10:00 / Anh / Nationwide house price index (tháng 10) / trước: 1,6% / thực tế: 0,8% / đồng thuận: 0,6% / GBP/USD – giảm Giá nhà tại Anh trong tháng 9 ghi nhận mức giảm tốc mạnh nhất kể từ cuối năm ngoái, phản ánh nhu cầu mua nhà suy yếu trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và chi phí vay mượn đắt đỏ. Dù tăng trưởng lương vừa phải trong khu vực tư nhân đang dần cải thiện khả năng chi trả so với thu nhập, lãi suất thế chấp cao vẫn kìm hãm nhu cầu, khiến giá nhà giảm 0,2% theo tháng.

Các nhà phân tích dự báo tiếp tục nguội lạnh trong tháng 10. Đà yếu kéo dài của thị trường nhà ở sẽ gây sức ép lên đồng bảng Anh.

30/10, 11:55 / Đức / Thay đổi thất nghiệp (tháng 10) / trước: 5k / thực tế: 12k / đồng thuận: 5k / EUR/USD – tăng Số người thất nghiệp tại Đức tăng hơn gấp đôi so với mức của tháng 8 trong tháng 9, vượt trên các mức trung bình dài hạn trong bối cảnh ngành công nghiệp thận trọng. Dẫu vậy, thị trường lao động vẫn tỏ ra khá vững vàng trước các cú sốc bên ngoài, tránh được các đợt sa thải trên diện rộng nhờ các chương trình hỗ trợ của chính phủ.

Các chuyên gia kỳ vọng dòng chảy thất nghiệp mới sẽ giảm tốc mạnh trong tháng 10. Sự ổn định trở lại của thị trường lao động tại nền kinh tế lớn nhất khu vực sẽ hỗ trợ đồng euro.

30 tháng 10, 12:00 / Đức / GDP sơ bộ (Q3) / trước: 0,7% / thực tế: 1,0% / dự báo: 1,1% / EUR/USD – tăng Nền kinh tế Đức lấy lại đà trong quý 2, tăng tốc so với đầu năm sau khi số liệu ước tính sơ bộ được điều chỉnh tăng. Mặc dù các số liệu hiện tại vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn trong lịch sử, nền kinh tế lớn nhất châu Âu vẫn đang thích nghi với chi phí năng lượng cao hơn và tái cấu trúc chuỗi cung ứng.

Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng tiếp tục tăng tốc trong quý 3. Hoạt động vĩ mô mạnh hơn ở Đức sẽ hỗ trợ đồng euro.

30 tháng 10, 13:00 / Khu vực đồng euro / GDP sơ bộ (Q3) / trước: 0,6% / thực tế: 1,2% / dự báo: 1,1% / EUR/USD – giảm Đà phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro trong quý 2 đã tăng gấp đôi tốc độ nhờ sự phục hồi đồng thời của chi tiêu hộ gia đình, đầu tư doanh nghiệp mạnh hơn và sự bật tăng rõ rệt của xuất khẩu hàng hóa, tăng gần 4%. Đà tăng tốc bao trùm các nền kinh tế hàng đầu như Đức và Italy, trong khi Tây Ban Nha cũng tăng trưởng mạnh, bù đắp hơn mức cho đà tăng chậm lại ở Pháp và việc chi tiêu công bị kiềm chế.

Thị trường kỳ vọng mức giảm tốc vừa phải trong các ước tính sơ bộ quý 3. Một sự suy yếu phần nào của động lực chung toàn châu Âu sẽ gây sức ép lên đồng euro.

30 tháng 10, 15:30 / Canada / GDP (m/m) — tháng 8 / trước: 0,4% / thực tế: 0% / dự báo: 0,2% / USD/CAD – giảm GDP tháng 7 của Canada cho thấy tăng trưởng bằng 0 so với tháng trước sau một giai đoạn tăng trưởng vững chắc. Sự đình trệ phản ánh các xu hướng bù trừ: tăng trưởng trong xây dựng và tiện ích bị triệt tiêu bởi suy giảm trong sản xuất chế tạo và dầu khí, trong khi mức tăng của khu vực dịch vụ ở tiền thuê, R&D và dịch vụ lưu trú – ăn uống bù đắp cho sự suy yếu của bán buôn và bán lẻ.

Báo cáo tháng 8 được kỳ vọng sẽ đưa nền kinh tế trở lại quỹ đạo tăng trưởng dương, dẫn dắt bởi khai khoáng và bán lẻ. Một giai đoạn mở rộng trở lại sẽ củng cố đồng đô la Canada.

30 tháng 10, 15:30 / Mỹ / Chi tiêu phúc lợi xã hội (Q3) / trước: 1,2% / thực tế: 1,0% / dự báo: 0,7% / USDX (chỉ số USD 6 tiền tệ) – giảm Đà tăng chi tiêu cho các khoản phúc lợi và bồi thường cho công chức Mỹ chậm lại còn 1,0% trong quý 2 sau giai đoạn tăng mạnh trước đó. Chi phí liên quan đến tiền lương trong khu vực doanh nghiệp tăng 0,9%, trong khi các khoản chi trả của chính quyền bang và địa phương tăng 1,1%. Việc chi tiêu liên quan đến nhân sự giảm tốc dần cho thấy áp lực chi phí từ thị trường lao động đang dịu lại.

Các nhà phân tích dự báo chi tiêu phúc lợi xã hội tiếp tục điều chỉnh giảm trong quý 3. Lạm phát chi phí lao động thấp hơn sẽ gây áp lực lên đồng đô la.

30 tháng 10, 16:00 / Đức / CPI sơ bộ (tháng 10) / trước: 2,9% / thực tế: 3,3% / dự báo: 3,0% / EUR/USD – giảm Lạm phát tháng 9 của Đức tăng tốc lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2023 trong bối cảnh giá năng lượng tăng trở lại (+14,9%). Các động lực chính bao gồm:

• dầu sưởi (+74,9%)
• nhiên liệu động cơ (+37,1%) do tắc nghẽn nguồn cung từ Trung Đông và giá dầu cao hơn

Giá lương thực cũng tăng. Lạm phát cơ bản giữ ở mức 2,4%, khu vực dịch vụ giảm tốc vừa phải, và chỉ số điều hòa theo chuẩn EU vẫn cao hơn nhiều so với mức tham chiếu của cơ quan quản lý khu vực.

Đồng thuận thị trường kỳ vọng CPI tháng 10 sẽ hạ nhiệt. Lạm phát chậm lại ở nền kinh tế lớn nhất khối sẽ làm dịu kỳ vọng thắt chặt thêm và gây sức ép lên đồng euro.

30 tháng 10, 16:45 / Mỹ / Chỉ số hoạt động kinh doanh Chicago (tháng 10) / trước: 47,1 / thực tế: 58,8 / dự báo: 56,1 / USDX – giảm Thước đo hoạt động kinh doanh Chicago đã phục hồi mạnh trong tháng 9, quay trở lại vùng mở rộng với mức tăng lớn nhất kể từ cuối mùa xuân. Mức tăng 15,5 điểm trong thành phần sản xuất chế tạo và lượng đơn hàng mới theo mùa hỗ trợ tiếp tục việc giao hàng của nhà cung cấp trong bối cảnh hàng tồn kho giảm nhẹ. Thành phần lao động quay trở lại vùng thu hẹp do tối ưu hóa nhân sự và thuê ngoài, trong khi áp lực giá cả, dù đã dịu lại cục bộ, vẫn là gánh nặng cho doanh nghiệp.

Các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số sẽ điều chỉnh giảm vừa phải trong tháng 10. Hoạt động khu vực nguội bớt sẽ gây áp lực lên đồng đô la.

31 tháng 10, 04:30 / Trung Quốc / NBS manufacturing PMI (tháng 10) / trước: 49,8 / thực tế: 50,1 / dự báo: 50,0 / Brent – giảm, USD/CNY – tăng Chỉ số PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc chuyển sang vùng mở rộng lần đầu tiên kể từ mùa hè, được thúc đẩy bởi:

• sản xuất tăng tốc lên mức cao nhất trong chín tháng
• tăng mua nguyên liệu đầu vào

Tuy nhiên, đà phục hồi đi kèm chi phí sản xuất tăng lên mức cao nhất trong năm tháng, đơn hàng nước ngoài giảm, việc làm tiếp tục yếu và kỳ vọng kinh doanh trầm lắng trong bối cảnh phụ thuộc nhiều vào bên ngoài.

Các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số sẽ trở lại vùng trung tính trong tháng 10. Khu vực sản xuất ở sát ranh giới đình trệ sẽ gây áp lực lên Brent và đẩy USD/CNY tăng.

31 tháng 10, 04:30 / Trung Quốc / NBS non-manufacturing PMI (tháng 10) / trước: 49,0 / thực tế: 50,2 / dự báo: 50,5 / Brent – tăng, USD/CNY – giảm Chỉ số PMI phi sản xuất của Trung Quốc chấm dứt chuỗi giảm hai tháng trong tháng 9, quay lại tăng trưởng nhờ sự phục hồi đồng thời của xây dựng và dịch vụ. Mức mở rộng mạnh được ghi nhận ở:

• viễn thông
• truyền thông vệ tinh
• tài chính và bảo hiểm

Điều này bù đắp cho những căng thẳng dai dẳng trên thị trường bất động sản và thị trường vốn, khôi phục đơn hàng, ổn định việc làm và cải thiện kỳ vọng kinh doanh trong sáu tháng tới.

Các chuyên gia kỳ vọng hoạt động dịch vụ tiếp tục mạnh lên. Sự mở rộng trong xây dựng và dịch vụ sẽ hỗ trợ nhu cầu hàng hóa cơ bản, thúc đẩy giá Brent và củng cố đồng nhân dân tệ.

30 tháng 10, 09:30 / Nhật Bản / Bài phát biểu của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda / USD/JPY 30 tháng 10, 12:00 / Anh / Bài phát biểu của Clare Mills (Bank of England) / GBP/USD 30 tháng 10, 16:00 / Mỹ / Bài phát biểu của Mary Daly (Chủ tịch Federal Reserve Bank of San Francisco) / USDX 30 tháng 10, 19:10 / Khu vực đồng euro / Bài phát biểu của Philip Lane (Hội đồng Thống đốc ECB) / EUR/USD 30 tháng 10, 19:30 / Mỹ / Bài phát biểu của Alberto Musalem (Chủ tịch Federal Reserve Bank of St. Louis) / USDX

Các quan chức từ các ngân hàng trung ương lớn cũng sẽ có bài phát biểu trong những ngày tới. Những bình luận của họ thường kích hoạt biến động trên thị trường ngoại hối, vì chúng có thể báo hiệu định hướng chính sách trong tương lai.