FX.co ★ Đồng Yên mạnh lên khi Ngân hàng Nhật Bản phát tín hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách

Về mặt logic, những tín hiệu diều hâu từ Thống đốc Bank of Japan Kazuo Ueda lẽ ra phải kéo USD/JPY giảm mạnh. Cặp tiền này thực tế đã lao dốc, nhưng sau đó hồi phục phần lớn mức giảm, trong khi đồng yên trả lại gần như toàn bộ mức tăng so với đồng đô la Mỹ.

Bank of Japan giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 1,25%, đúng như thị trường kỳ vọng, với 8/9 thành viên hội đồng bỏ phiếu ủng hộ quyết định này. Khi được hỏi về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai, Kazuo Ueda cho biết cơ quan điều hành sẽ đánh giá tình hình tại mỗi cuộc họp, bao gồm cả cuộc họp tiếp theo.

Bank of Japan tuyên bố một chiến thắng lớn trong cuộc chiến kéo dài nhiều năm chống giảm phát, giống như một vị thuyền trưởng nhìn thấy đất liền sau chuyến hải trình dài trong sương mù. Lạm phát cơ bản đã đạt khoảng 2% lần đầu tiên kể từ năm 2013, khi cơ quan này ký thỏa thuận với chính phủ nhằm vượt qua tình trạng giảm phát. Điều này củng cố niềm tin vào khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Động thái lạm phát tại Tokyo

Giá tiêu dùng tại Tokyo, không tính thực phẩm tươi sống, đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10, so với mức 2,7% trong tháng 9, phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế.

Thị trường hiện đang đánh giá xác suất 75% cho một đợt tăng lãi suất qua đêm vào ngày 18 tháng 12. Ngân hàng Nhật Bản cam kết sẽ theo dõi cuộc khủng hoảng dầu mỏ do chiến tranh ở Trung Đông gây ra, tác động lạm phát từ đồng yên suy yếu và nhu cầu được thúc đẩy bởi làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo.

Dự báo về thời điểm tăng lãi suất qua đêm

Quyết định của Bank of Japan đã khép lại một tuần đầy khó khăn đối với các ngân hàng trung ương lớn. Fed và ECB cũng đã chọn tạm dừng dù lạm phát vẫn dai dẳng, vì vậy cơ quan quản lý Nhật Bản đơn giản là có ít lý do hơn để phải vội vàng.

Bank of Japan nâng dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm tài khóa hiện tại lên 0,7% từ mức 0,6%, dù tốc độ tăng trưởng vẫn khiêm tốn. Dẫu vậy, lập luận về lạm phát có vẻ đủ thuyết phục để biện minh cho một đợt tăng lãi suất qua đêm tại cuộc họp tiếp theo.

Mizuho Securities kỳ vọng động thái trong tháng 12 sẽ được tiếp nối bằng các đợt tăng lãi suất qua đêm tiếp theo vào tháng 3 và tháng 6 năm 2027, đưa lãi suất lên mức cuối chu kỳ là 2%. Bloomberg Economics dự báo chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ cũng sẽ kết thúc ở cùng mức này sau ba lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tháng 3 và tháng 7.

Bloomberg Economics cũng lưu ý rằng việc tái khẳng định mục tiêu lạm phát đang hỗ trợ cho đồng yên, nhưng giá dầu cao lại phủ bóng lên triển vọng này đối với cặp USD/JPY. Nguy cơ leo thang trở lại trong căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã đẩy giá dầu tăng và có thể ngăn cản cặp tiền này hưởng lợi trọn vẹn từ sự suy yếu của đồng đô la Mỹ trong bối cảnh lo ngại xoay quanh trí tuệ nhân tạo.

Ngân hàng Nhật Bản đã đạt được một cột mốc quan trọng trong cuộc chiến kéo dài nhiều năm chống lại giảm phát. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương dường như đang ghi nhận thành tựu này một cách thận trọng, thay vì đưa ra một tuyên bố mạnh mẽ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ USD/JPY khung ngày, cặp tiền đã bật lên từ vùng giá trị hợp lý tại 158,15 trong khi mô hình Deception-Breakout đang hình thành. Điều này cho thấy sự suy yếu của phe mua và ủng hộ việc tập trung vào các vị thế bán với mục tiêu 156,5 và 155,1.