FX.co ★ Vì sao châu Âu gấp rút chọn người kế nhiệm bà Lagarde?

Trong khi đồng euro vẫn dao động trong một biên độ hẹp, đã xuất hiện thông tin cho biết các chính phủ trong khu vực đồng euro phải đề cử ứng viên thay thế Christine Lagarde cho vị trí Chủ tịch ECB trước thứ Sáu, ngày 6 tháng 11. Chủ tịch Eurogroup Kyriakos Pierrakakis đã yêu cầu các nước nộp đề xuất trước thời hạn này, và các bộ trưởng sẽ rà soát tình hình tại cuộc họp vào ngày 9 tháng 11.

Hiện có hai cái tên trong danh sách: cựu Thống đốc Ngân hàng Tây Ban Nha Pablo Hernández de Cos, hiện đang đứng đầu Bank for International Settlements, và cựu lãnh đạo ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot.

Một lưu ý: Lagarde vẫn chưa rời nhiệm sở. Tuần trước, bà đã thông báo với Hội đồng Thống đốc và Chủ tịch Hội đồng châu Âu Ant?nio Costa rằng bà sẽ rời chức vụ vào ngày 7 tháng 2 năm 2027. Thời điểm này sớm hơn khoảng chín tháng so với ngày kết thúc nhiệm kỳ dự kiến là 31 tháng 10 năm 2027. Bà đảm nhiệm vị trí Chủ tịch ECB từ tháng 11 năm 2019, vì vậy cuộc họp ngày 17 tháng 12 với các dự báo mới của bộ phận chuyên môn và các phiên họp đầu năm tới vẫn còn trong lịch làm việc.

ECB không đưa ra lý do chính thức cho thời điểm này, nhưng Lagarde đã giải thích một cách thẳng thắn. “Tôi không nghĩ mình có thể tiếp tục giữ trung lập,” bà nói tại cuộc họp báo ngày 29 tháng 10. Bà cho rằng việc rời nhiệm sở sẽ cho phép bà phát biểu về các vấn đề vượt ra ngoài chính sách tiền tệ, và bà đã bày tỏ sự quan tâm đến việc bàn luận về cuộc bầu cử tổng thống Pháp năm sau. Bà từ chối cho biết liệu mình có ủng hộ ứng viên nào hay không. Cũng cần lưu ý đến một lý do mang tính thực dụng hơn được Financial Times và Reuters đăng tải đầu năm nay, khi xuất hiện những tin đồn đầu tiên: theo đó, Lagarde được cho là muốn rời nhiệm sở trước cuộc bầu cử mùa xuân tại Pháp để Macron — người không thể tái tranh cử — và Merz có thể lựa chọn người kế nhiệm trong lúc ban lãnh đạo hiện tại vẫn đang tại vị. Ý tưởng là việc Lagarde rời chức vào tháng Hai sẽ giúp các nhà lãnh đạo EU đương nhiệm có thời gian chọn người kế nhiệm trước cuộc bầu cử mà các cuộc thăm dò cho thấy Marine Le Pen đang dẫn đầu. ECB trước đó đã phủ nhận điều này.

Tính cấp bách xuất phát từ việc có nhiều hơn một ghế bị ảnh hưởng. Ba trong số sáu vị trí trong Ban Điều hành sẽ thay đổi. Isabel Schnabel, phụ trách mảng thị trường, sẽ rời nhiệm sở vào đầu tháng 1, sớm hơn khoảng một năm so với ngày kết thúc nhiệm kỳ. Nhiệm kỳ của nhà kinh tế trưởng Philip Lane sẽ kết thúc vào tháng 5.

Điều Macron muốn. Pháp sẽ ủng hộ Klaas Knot cho vị trí Chủ tịch ECB, với điều kiện vai trò nhà kinh tế trưởng thuộc về một ứng viên người Pháp. Đề xuất này là phi chính thức nhưng được chính Macron hậu thuẫn. Như đã nêu, nhiệm kỳ hiện tại của nhà kinh tế trưởng Philip Lane sẽ kết thúc vào tháng 5. Vị trí này rất quan trọng vì nhà kinh tế trưởng là người xây dựng các dự báo, mô hình lãi suất và tư vấn cho hội đồng của ECB. Lý do của phía Pháp khá rõ ràng: nợ công đang tăng, lợi suất trái phiếu ở trên mức 5%, và Paris muốn có ảnh hưởng đối với chính sách tiền tệ.

Điều Merz muốn. Berlin không còn xem xét Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel nữa. Đức chưa bao giờ đảm nhiệm chức Chủ tịch ECB, và với việc Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen là người Đức, điều này trở thành bất lợi cho một ứng viên đến từ Đức. Nhiều khả năng Berlin sẽ ủng hộ một người có “tư tưởng ổn định”, tức là có lập trường nhấn mạnh mạnh mẽ mục tiêu lạm phát, đồng thời tìm cách giữ một ghế chủ chốt khác cho mình.

Hiện tại, theo các nguồn tin, cả hai thủ đô đều thiên về Knot, người được đánh giá cao nhờ kinh nghiệm và được xem là “diều hâu”. Đối với Đức, ông được coi là “người nhà”, còn với Pháp, ông có thể chấp nhận được nếu ghế nhà kinh tế trưởng thuộc về ứng viên Pháp. Chính điểm này lại là nút thắt: cả hai chính phủ đều muốn cùng một chức vụ, khiến việc xây dựng một thỏa thuận trọn gói trở nên phức tạp. Nếu de Cos trở thành chủ tịch, ghế nhà kinh tế trưởng gần như chắc chắn sẽ thuộc về đại diện của nhóm các nước “tiết kiệm” phía bắc.

Hiện Knot có vẻ là ứng viên sáng giá nhất, nhưng chưa có gì được quyết định. Việc ông được bầu nhiều khả năng sẽ làm gia tăng kỳ vọng về những đợt tăng lãi suất tiếp theo và tạo ra hỗ trợ ở mức vừa phải cho đồng euro. Ngược lại, de Cos được xem là có xu hướng nới lỏng; nếu ông thắng cử, kỳ vọng của thị trường sẽ dịu lại. Tôi cho rằng đồng euro nhìn chung sẽ ít nhạy cảm với các tin tức về ứng viên cho đến hội nghị thượng đỉnh ngày 26–27 tháng 11 và sẽ tiếp tục giao dịch dựa trên logic của một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 và diễn biến giá dầu.

Bức tranh kỹ thuật cho EUR/USD

Bên mua nên cân nhắc cách thức vượt mốc 1,1200. Chỉ sau đó một phép thử tại 1,1230 mới trở nên khả thi. Từ đó, một nhịp tăng lên 1,1255 là trong tầm tay, nhưng để đạt được điều này mà không có sự hỗ trợ từ các “tay chơi lớn” sẽ rất khó khăn. Khi giá giảm, tôi kỳ vọng lực mua đáng kể từ các nhà đầu tư lớn chỉ xuất hiện quanh vùng 1,1170. Nếu không có lực mua tại đây, sẽ hợp lý hơn nếu chờ một đáy mới ở 1,1140 hoặc mở vị thế mua từ 1,1110.

Bức tranh kỹ thuật cho GBP/USD

Bên mua đồng bảng nên nhắm đến việc vượt qua ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1,3425. Chỉ sau đó một nhịp tăng lên 1,3444 mới có thể xảy ra, và phía trên mức này, đà tiến xa hơn sẽ trở nên khó khăn. Mục tiêu xa nhất nằm quanh 1,3467. Khi giá giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3395. Nếu họ thành công, cú phá vỡ khỏi vùng tích lũy sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho phe mua và đẩy GBP/USD hướng về 1,3374 với khả năng mở rộng xuống 1,3354.