FX.co ★ ดอลลาร์ยังไม่ยอมเสียความได้เปรียบ

ตลาด Forex กำลังประมวลผลข้อมูลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการจ้างงานในเดือนมกราคมเป็น 130,000 ตำแหน่ง ฝั่งมองบวกเชื่อมั่นว่าสถานการณ์ในตลาดแรงงานเริ่มทรงตัวแล้ว ขณะที่ฝั่งมองลบชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานในปี 2025 เป็นระดับที่แย่ที่สุดในรอบ 22 ปี หากไม่นับช่วงภาวะถดถอย EUR/USD ยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจน ว่า Federal Reserve จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยเชิงป้องกันล่วงหน้าต่อไป หรือจะยืดช่วงหยุดคงดอกเบี้ยออกไปจนถึงสิ้นปี Donald Trump สนับสนุนทางเลือกแรก อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ธนาคารกลางยังคงมีความเป็นอิสระ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มต่ำที่จะสามารถชี้นำการตัดสินใจของธนาคารกลางได้

ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานในสหรัฐฯ

ตามข้อมูลของ Credit Agricole ปัจจัยลบจำนวนมากได้ถูกสะท้อนไปในราคาเงินดอลลาร์สหรัฐแล้ว ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงสูงที่ดอลลาร์จะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อข่าวดี ในขณะที่มองข้ามข่าวลบไป ด้วยเหตุนี้ การเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อสหรัฐอาจกลายเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการขาย EUR/USD ได้ หากดัชนีราคาผู้บริโภคออกมาตามคาดที่ 2.5% คู่สกุลเงินหลักคู่นี้ก็มีแนวโน้มที่จะไม่ขยับตัวมากนัก

ไม่ว่ากรณีใด ฝั่งที่เป็นฝ่ายเดินเกมคือเงินดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ยูโรภายใต้การกำกับดูแลของ European Central Bank เริ่มมีลักษณะคลุมเครือ ไม่ชัดเจนว่าจะไปทางไหน ตามความเห็นของ Gabriel Makhlouf สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบาย ระบุว่า เราไม่ควรตัดความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากทิ้ง แต่ในขณะเดียวกันก็ไม่ควรตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นเช่นกัน ผู้เชี่ยวชาญของ Reuters 66 คนจากทั้งหมด 74 คน เชื่อว่าต้นทุนการกู้ยืมจะไม่เปลี่ยนแปลงไปจนถึงปี 2027 European Central Bank จึงอยู่ในสถานะที่สบาย และการชะลอตัวของเงินเฟ้อลงสู่ระดับ 1.7% ก็ยังไม่เพียงพอที่จะกดดันให้ต้องผ่อนคลายมาตรการนโยบายการเงิน

ผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP จะชะลอลงจาก 1.5% ในปี 2025 เหลือ 1.2% ในปี 2026 และปรับขึ้นมาอยู่ที่ 1.4% ในปี 2027 พวกเขาเชื่อว่าเงินเฟ้อจากดัชนีราคาผู้บริโภคจะทรงตัวอยู่ราว 1.7% ในไตรมาสแรก จากนั้นจะขยับขึ้นสู่ระดับ 1.9% ในไตรมาสที่สอง ก่อนจะยึดระดับใกล้ ๆ จุดดังกล่าวไปจนถึงปี 2027

ด้วยตัวเลขลักษณะนี้ ECB แทบไม่มีบทบาทในการกำหนดทิศทางตลาด ค่าเงิน EUR/USD จึงขึ้นอยู่กับมุมมองของ Fed และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐเป็นหลัก เว้นเสียแต่ว่า Donald Trump จะเดินหน้าข่มขู่เรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางต่อไป ในบริบทนี้ ความเป็นไปได้ที่ลดลงของการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed ในการประชุมเดือนเมษายนและมิถุนายน เป็นปัจจัยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ

ทิศทางความคาดหวังต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย

ดังนั้นจากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน การปรับตัวลงของคู่เงิน EUR/USD มีความเป็นไปได้มากกว่าการปรับตัวขึ้นของคู่เงินหลัก อย่างไรก็ตาม เพื่อต้องการการยืนยัน นักลงทุนมักรอข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เสียก่อน ทั้งนี้ตามมุมมองของ Credit Agricole ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้มีความสำคัญมากถึงขั้นที่จะยับยั้งการเปิดสถานะซื้อขาย แรงกดดันด้านลบส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์ไปแล้ว

ทางด้านเทคนิค บนกราฟรายวัน การที่ฝั่งกระทิงไม่สามารถทำจุดต่ำสุดใหม่บริเวณ 1.1930 ได้ จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดรูปแบบกลับตัว 1-2-3 ซึ่งในเชิงทฤษฎีอาจมีการเกิดแท่งเทียนแบบ inside bar ขึ้นได้ในเวลาเดียวกัน การปรับตัวลงของราคาแตะระดับต่ำกว่าราคายุติธรรมที่ 1.1865 และหลุดระดับต่ำสุดของ inside bar บริเวณ 1.1850 จะกลายเป็นสัญญาณในการเปิดสถานะขาย