FX.co ★ EUR ยังคงปรับตัวลง

โดนัลด์ ทรัมป์ อ้างว่าอิหร่านต้องการทำข้อตกลงกับสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม เตหะรานออกมาปฏิเสธข้อมูลนี้ในทันที และเพื่อเป็นการแสดงท่าที ก็เริ่มทำการทิ้งระเบิดประเทศเพื่อนบ้าน การยกระดับของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เห็นได้ชัดเจน ทว่าแทนที่ EUR/USD จะปรับตัวลงต่อกลับเริ่มปรับตัวสูงขึ้น ยูโรเริ่มเหนื่อยล้ากับความอ่อนแอของตัวเองแล้วหรืออย่างไร?

แท้จริงแล้วมีหลายปัจจัยที่ทำให้คู่สกุลเงินหลักอาจเกิดการย่อตัวหรือเคลื่อนไหวในกรอบ นักลงทุนกำลังเปรียบเทียบความขัดแย้งในตะวันออกกลางครั้งนี้กับเหตุการณ์เมื่อสี่ปีก่อน เมื่อการสู้รบลุกลามเข้าไปในดินแดนยูเครน อย่างไรก็ตาม Credit Agricole ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญหลายประการ ประการแรก การเผชิญหน้าครั้งนี้มีขอบเขตในระดับโลก ไม่ได้คุกคามแค่เศรษฐกิจยุโรปเท่านั้น แต่ยังกระทบเศรษฐกิจโลกโดยรวม ดังนั้น การดิ่งลงของ EUR/USD ในเดือนมีนาคมอาจดูเร็วและรุนแรงเกินไป

ปฏิกิริยาของสกุลเงินกลุ่ม G10 ต่อความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ประการที่สอง การอ่อนค่าของเงินยูโรหลุดต่ำกว่าระดับเสมอภาคกับดอลลาร์สหรัฐเหมือนในปี 2022 นั้นมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมาก ในเวลานั้น ราคาก๊าซพุ่งขึ้นไปเกิน €300 ต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง ขณะที่ตอนนี้ราคากำลังแกว่งตัวอยู่ในช่วงระหว่าง €50 ถึง €60 นอกจากนี้ European Central Bank ยังล้าหลัง Federal Reserve อยู่มากเมื่อสี่ปีก่อน ตอนที่วอชิงตันเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างเข้มข้น แฟรงก์เฟิร์ตกำลังชั่งใจอยู่ว่าควรทำเช่นเดียวกันหรือไม่

ปัจจุบันสถานการณ์แตกต่างออกไปโดยสิ้นเชิง ตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดราคาโดยสะท้อนมุมมองว่า Federal Reserve จะหยุดวงจรการเข้มงวดทางการเงินไว้เป็นเวลานาน และ European Central Bank จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสองครั้งในปี 2026 จาก 2% เป็น 2.5%

พลวัตของความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยของ ECB

ประการที่สาม ยังไม่เกิดการเทขายพันธบัตรยุโรปในวงกว้างเหมือนเมื่อสี่ปีก่อน ตอนนั้น วิกฤตพลังงานและความกังวลต่อเศรษฐกิจยูโรโซนบีบให้บรรดานักลงทุนต้องหนีออกจากตลาดตราสารหนี้ของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินสกุลเดียวกัน กระแสเงินทุนไหลออกกดดันคู่เงิน EUR/USD แต่ในปัจจุบันยังไม่มีอะไรในลักษณะนั้นเกิดขึ้น

ผมขอเพิ่มเติมอีกปัจจัยหนึ่ง คือ เศรษฐกิจโลกในตอนนี้พึ่งพาน้ำมันน้อยลง หากในทศวรรษ 1970 และช่วงปี 2007–2008 วิกฤตในตลาดน้ำมันเคยเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดภาวะถดถอยทั่วโลก โอกาสที่สถานการณ์แบบนั้นจะเกิดซ้ำในตอนนี้ถือว่าน้อยมาก ก่อนเกิดความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบ Brent อยู่ภายใต้แรงกดดันจากฝั่งหมีอย่างหนัก และเมื่อการเผชิญหน้าสิ้นสุดลง ราคาน้ำมันดิบเกรดทะเลเหนือก็น่าจะปรับตัวลง

สถานการณ์ช็อกของ Goldman Sachs ที่น้ำมันพุ่งขึ้นเหนือ 147.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลดูไม่น่าจะเกิดขึ้น หากเป็นเช่นนั้น การปรับตัวขึ้นของราคาก๊าซที่ค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับปี 2022 จะเป็นปัจจัยกู้สถานการณ์ให้กับเศรษฐกิจยูโรโซนและสกุลเงินของภูมิภาค นั่นคือยูโร การร่วงลงของคู่เงิน EUR/USD ลงสู่ระดับ 1.1 หรือต่ำกว่านั้นจึงเป็นเรื่องที่น่าสงสัย อย่างไรก็ตาม ในตลาด Forex อะไรก็เกิดขึ้นได้ ไม่มีอะไรที่เป็นไปไม่ได้โดยสิ้นเชิง

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของคู่เงินหลักมีการดีดตัวขึ้นจากระดับ Pivot ที่ 1.1445 ฝั่งกระทิงเริ่มโต้กลับอีกครั้ง อย่างไรก็ดี บรรยากาศในตลาดยังคงเป็นขาลง ดังนั้น การดีดตัวจากแนวต้านที่ 1.1505 และ 1.154 จึงควรถูกใช้เป็นโอกาสในการเปิดสถานะขายในคู่เงิน EUR/USD เนื่องจากยูโรมีแนวโน้มที่จะกลับลงไปต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 1.445 ดอลลาร์